Cum am pierdut cu acțiunea Intel: Lecții dintr-o investiție ratată

În august 2021, am decis să investesc în acțiunile Intel, crezând că, având în vedere fundamentele companiei și perspectivele de creștere pe termen lung, era o oportunitate excelentă. In februarie 2025, însă, am încheiat acea investiție cu o pierdere semnificativă. Acesta a fost un drum destul de sinuos, marcat de momente de optimism, dar și de lecții învățate pe parcurs. În acest articol, vreau să împărtășesc câteva dintre concluziile pe care le-am tras din această experiență.

1. Investiția în Intel: Promisiuni și speranțe
Atunci când am achiziționat acțiunile Intel în 2021, compania părea să fie într-un punct de cotitură. CEO-ul Pat Gelsinger promitea o revenire a companiei, cu planuri ambițioase de investiții și inovație. Intel avea o poziție de lider în domeniul semiconductoarelor, iar pe fondul cererii crescute de cipuri, mulți investitori credeau că Intel va reuși să recâștige terenul pierdut în fața unor competitori precum AMD și Nvidia.

Am aplicat strategia DCA (Dollar-Cost Averaging) pentru a adăuga constant la poziția mea, crezând că va fi un plan câștigător pe termen lung. La un moment dat, chiar am ajuns să fiu pe profit, ceea ce mi-a consolidat încrederea. Totuși, am fost martor și la scăderi semnificative, atingând un minus de aproximativ 50%. Dacă o acțiune își pierde 50% din valoare, investitia inițială scade la jumătate, iar pentru a reveni la valoarea de început, acțiunea trebuie să crească cu 100% adică de două ori valoarea actuală. Ajungând la această pierdere, te gândești dacă investiția se poate recupera, care sunt factorii care pot contribui la dublarea prețului din acel moment și cât timp va dura.

2. Analiza fundamentală și rapoartele anuale
Am urmărit cu atenție rapoartele anuale și indicatorii financiari, încercând să înțeleg direcția în care se îndrepta compania Intel. În ciuda ambițiilor declarate, compania părea să piardă constant cotă de piață în fața rivalilor, iar performanțele sale financiare nu reflectau întotdeauna progresele promise. Deși Gelsinger vorbea despre relansarea Intel, realitatea pieței arăta că Intel se confrunta cu o concurență tot mai puternică și cu o dificultate în a-și menține tehnologia la vârf.

3. Momentul în care am ales să nu fac exit
În decembrie 2023, acțiunile Intel au înregistrat un vârf destul de semnificativ, iar eu aveam o oportunitate bună de a închide poziția cu un profit decent. Totuși, am decis să nu vând, fiind convins că prețul ar putea crește și mai mult pe termen lung. Aceasta a fost o greșeală, deoarece am supraevaluat potențialul de creștere al companiei, fără a lua în considerare factori fundamentali care ar fi susținut o astfel de apreciere. A fost o lecție despre importanța unei viziuni realiste și despre pericolele speranțelor nerealiste.

Analiza Factorilor Fundamentali

Din perspectiva analizei fundamentale, evaluarea Intel la acel moment a fost expusă unui risc semnificativ. Un aspect crucial a fost de a compara prețul de tranzacționare cu fluxul de numerar liber (FCF) estimat pentru anii următori. Dacă FCF-ul proiectat nu susține nivelul evaluării actuale, există un risc crescut ca prețul acțiunii să se ajusteze în mod corectiv. În decembrie 2023, deși acțiunea se tranzacționa la un nivel ridicat, indicatorii fundamentali – cum ar fi capacitatea de generare a numerarului, investițiile în tehnologie și competitivitatea pe piața semiconductoarelor – nu justificau pe deplin o evaluare atât de optimistă.

Riscul Evaluării în Contextul FCF

Evaluarea unei companii pe baza fluxului de numerar liber presupune o analiză detaliată a performanței operaționale, a investițiilor necesare și a capacității de a genera profituri consistente. În cazul Intel, diferența dintre prețul de piață și FCF-ul estimat pentru următorii ani a indicat că prețul acțiunii era, în esență, supraevaluat. Această discrepanță presupunea un risc major de ajustare a prețului, întrucât o evaluare corectă ar fi trebuit să reflecte mai fidel potențialul real de generare de numerar al companiei.

4. Cum am ajuns la decizia de a lichida poziția
În februarie 2025, după o analiză atentă a condițiilor pieței și a perspectivei Intel, am realizat că nu existau suficiente dovezi pentru a crede într-o revenire semnificativă a companiei. Tehnologia Intel nu părea să răspundă suficient de bine la cerințele pieței, iar competitivitatea acesteia continua să scadă. Mai mult, nu am identificat "pârghii" clare care să arate că Intel ar putea depăși obstacolele și să ducă acțiunea la un nivel de profitabilitate pe care eu l-aș considera satisfăcător.

Astfel, am decis să lichidez poziția, chiar dacă acest lucru însemna o pierdere considerabilă. A fost o decizie dificilă, dar necesară pentru a evita eventuale pierderi și mai mari pe termen lung.

5. Lecții învățate

• Importanța analizei fundamentale: Chiar și atunci când un CEO promite o revenire, este esențial să înțelegi fundamentele companiei și tendințele pieței. Intel nu a reușit să răspundă provocărilor competitive și nu am reușit să identific mai devreme semnalele că direcția sa nu era una favorabilă.

• Încrederea în raționamente obiective: De multe ori, investițiile se bazează pe raționamente emoționale, în special când ai încredere într-o companie sau un lider. Este important să rămâi ancorat în datele reale și să nu te lași dus de valul speranțelor sau al declarațiilor optimiste.

• Momentul exitului: Chiar dacă un preț poate crește, nu înseamnă că tendința va continua pe termen lung. A ști când să ieși dintr-o poziție este la fel de important ca a ști când să intri.

Concluzie:
Investiția în Intel a fost o lecție valoroasă pentru mine, care m-a învățat importanța unei analize fundamentale solide și a unei perspective realiste asupra pieței. Deși am avut o pierdere semnificativă, am câștigat experiență și o înțelegere mai profundă a pieței de capital și a modului în care trebuie gestionate așteptările în fața incertitudinii economice.

Sper că experiența mea poate fi utilă pentru alți investitori care se află în fața unor decizii dificile. Investițiile nu sunt niciodată simple și fiecare pas trebuie luat cu atenție și conștientizare.

Studiind abordările unor investitori renumiți precum Warren Buffett și Dev Kantesaria, am înțeles importanța disciplinei, a analizei fundamentale și a raționamentelor obiective, care mi-au remodelat complet strategia investițională. Acum investesc în companii incredibil de puternice, cu caracter monopolistic. Observ că, în majoritatea cazurilor, aceste companii împărtășesc câteva trăsături comune: fie că vorbim despre monopoluri, duopoluri sau entități care funcționează ca puncte de taxare – adică obțin profit din tranzacțiile sau comerțul altor afaceri. Eu prefer companiile care au marje foarte ridicate și care oferă randamente semnificative pe activele tangibile; consider că astfel de companii nu necesită cheltuieli masive de capital sau bugete extinse de marketing pentru a crește. Se dezvoltă organic, beneficiază de un efect de levier operațional impresionant și sunt extrem de scalabile.

După eșecul cu investiția în Intel, am rezonat profund cu acest principiu să investesc în companii de calitate superioară. Pentru mine, toate aceste caracteristici reprezintă esența unei companii de înaltă calitate și fundamentul pe care îmi construiesc strategia investițională.

Dacă vrei să afli mai multe despre strategia mea de investiții sau să urmărești evoluția mea pe piața de capital, te invit să te abonezi la canalul meu de YouTube. Acolo, lunar, postez actualizări detaliate despre achizițiile mele și abordarea mea de investiții.

Canalul de YouTube @managementul-investitiilor