Primul interviu al lui Warren Buffett din 1985

În acest articol vă prezint o parte din înțelepciunea lui Warren Buffett, unul dintre cei mai mari investitori din toate timpurile. Warren Buffett este cunoscut pentru filosofia sa de investiții simplă și eficientă, care se bazează pe evaluarea afacerilor și nu pe speculații sau trucuri. 

Acest articol este unul din o serie lungă despre principiile și învățăturile lui Warren Buffett ce vor urma să fie postate pe acest blog iar scopul meu este să vă prezint principiile de bază și metodele pe care le-a folosit Buffett pentru a-și construi o avere impresionantă și să vă inspir să le aplicați în propriile voastre decizii financiare. Voi încerca să vă explic în termeni simpli și accesibili cum puteți gândi ca un investitor inteligent și cum puteți profita de oportunitățile pe care le oferă piața bursieră.

Warren Buffett a construit a șasea companie ca mărime din lume, Berkshire Hathaway, care este evaluată în prezent la peste 700 de miliarde de dolari. După ce și-a donat până acum jumătate din averea sa, valoarea netă personală a lui Buffett este încă de peste 100 de miliarde de dolari. Pentru că este considerat unul dintre cei mai mari investitori ai tuturor timpurilor, în fiecare an, zeci de mii de oamenii se duc la Omaha Nebraska pentru a participa la întâlnirea anuală Berkshire unde pot să asculte sfaturile și opiniile lui Warren Buffett.

Primul său interviu la TV a fost în anul 1985. Buffett avea 55 de ani și era încă de atunci considerat un mare investitor, legenda era departe de ceea ce este astăzi, de fapt, peste 99% din averea sa a fost câștigată după vârsta de 55 de ani. În ciuda acestui fapt, Buffett descrie aceleași principii de investiții în interviul din 1985 pe care le face și astăzi. 

Vreau să scot în evidență 5 lecții din primul interviu al lui Buffett, pe care și tu poți să le aplici în continuare în cadrul tău de investiții dacă citești pana la final. Voi reda un clip bonus pe Youtube unde ar trebui să lași un like și să te abonezi dacă ți-a plăcut videoclipul.

• Lecția nr. 1: Cumpără afaceri bune la prețuri rezonabile!

Una dintre cele mai cunoscute citate ale lui Buffett descrie cel mai bine această primă lecție: „Este mult mai bine să cumperi o afacere minunată la un preț corect decât o afacere corectă la un preț minunat”. Acest lucru reflectă filosofia sa de investiții bazată pe valoare, care se concentrează pe calitatea afacerilor, nu pe fluctuațiile prețurilor acțiunilor.

În interviul său din 1985, Buffett a explicat cum alegerea sa de a cumpăra Berkshire Hathaway a fost o greșeală costisitoare, pentru că era o afacere slabă într-o industrie în declin. El a spus că ar fi fost mai bine dacă ar fi investit în companii mai bune și mai durabile, cum ar fi de exemplele de model de afacere gen Coca-Cola sau American Express.

Buffett a spus că se uită la patru lucruri atunci când evaluează o afacere:

(1) capacitatea sa de a genera venituri;

(2) stabilitatea veniturilor;

(3) rata creșterii veniturilor; 

(4) cerințele de capital ale afacerii. 

El preferă afacerile care au un avantaj competitiv clar, o conducere excelentă și o perspectivă pe termen lung.

• Lecția nr. 2: Fii gata să acționezi cu curaj!

Buffett este cunoscut pentru abilitatea sa de a profita de oportunitățile rare și extraordinare care apar pe piața financiară. El numește aceste oportunități „aruncarea mingii în centrul plasei”, adică situațiile în care riscul este scăzut, dar recompensa este mare.

În interviul său din 1985, Buffett a dat exemplul achiziționării unei companii subevaluate ca o strategie de investiții de succes. Acesta a explicat cum a identificat oportunități de afaceri care erau ignorate sau subapreciate de piață și cum a profitat de ele prin cumpărarea de acțiuni la un preț redus. Buffett a folosit termenul de "valoare intrinsecă" pentru a descrie diferența dintre prețul de piață al unei companii și valoarea sa reală, bazată pe fluxul de numerar generat de aceasta. Într-un al articol pe care îl voi posta peste ceva timp, vom analiza mai în detaliu conceptul de valoare intrinsecă și vom vedea cum îl putem aplica în practică pentru a găsi afaceri subevaluate.

• Lecția nr. 3: Ignorați mulțimea!

Dacă ați fi întrebat care considerați voi ca fiind cea mai importantă calitate pentru un manager de investiții, ce ați răspunde? Probabil că v-ați gândi la ceva legat de inteligență, cunoștințe financiare sau abilități analitice. Dar, după cum spune Warren Buffett, unul dintre cei mai de succes investitori din lume, este nevoie de o calitate temperamentală, nu o calitate intelectuală.

”Nu ai nevoie de tone de IQ în această afacere, adică trebuie să ai suficient IQ pentru a ajunge de aici în centrul orașului Omaha, dar nu trebuie să poți juca șah tridimensional sau să fii în ligile de top în ceea ce privește ”bridge game” sau ceva de genul, ai nevoie de o personalitate stabilă, ai nevoie de un temperament care nici nu-și face plăcere din a fi alături de mulțime sau împotriva mulțimii pentru că nu este o afacere în care faci sondaje, este o afacere în care crezi și gandești și Ben Graham ar spune că nu ești corect sau greșit pentru că o mie de oameni sunt de acord cu tine și tu nu ai dreptate sau greșit pentru că o mie de oameni nu sunt de acord cu tine, ai dreptate pentru că faptele și raționamentul tău sunt corecte pentru tine”.

Lecția poate fi rezumată cel mai bine ca ignorarea mulțimii fiind de o importanță vitală să rămâi concentrat pe îmbunătățirea propriei analize individuale, din acest motiv, Buffett preferă să rămână în Omaha Nebraska decât pe Wall Street. El crede că distanța fizică îl ajută să evite influența negativă a opiniei publice și a zgomotului mediatic. El își bazează deciziile pe propriile sale cercetări și judecăți, nu pe ceea ce fac sau spun alții.

Acest principiu se aplică nu numai investițiilor, ci și oricărui domeniu în care trebuie să gândești critic și independent. Dacă vrei să fii un lider, un inovator sau un creator, trebuie să ai curajul să urmezi propria ta viziune și să-ți asumi riscurile necesare. Nu te lăsa intimidat sau distras de ceea ce fac ceilalți. Ignoră mulțimea și fii tu însuți.

• Lecția nr. 4: Definește-ți cercul de cunoștințe!

Ce este cercul de competențe? Este domeniul în care un investitor are cunoștințe solide sau experiență practică, care îi permit să evalueze corect oportunitățile de investiții și să ia decizii înțelepte. Buffett spune că cel mai bine este să investești în puține companii pe care le înțelegi mai bine, decât să încerci să urmărești toate tendințele și să te expui la mai multe riscuri.

Cum se definește cercul de competențe? Nu există o formulă exactă, dar Buffett oferă câteva sfaturi utile:

- Fii sincer cu tine însuți și recunoaște limitele tale. Nu te lăsa influențat de păreri externe sau de presiunea socială. Nu investi în ceva doar pentru că alții o fac sau pentru că pare atractiv.

- Fii curios și învață continuu. Cercul de competențe nu este static, ci se poate extinde prin studiu și experiență. Citește cărți, rapoarte, articole, urmărește interviuri și conferințe, discută cu alți investitori. Fii deschis la idei noi, dar fii și sceptic și critic.

- Fii selectiv și concentrat. Nu încerca să acoperi toate domeniile posibile, ci alege câteva care te pasionează și care au potențial de creștere. Focalizează-te pe acele domenii și caută companii care au un avantaj competitiv clar, o conducere vizionară și o valoare intrinsecă mai mare decât prețul pieței.

Definirea cercului de competențe este un proces personal și subiectiv, care depinde de fiecare investitor în parte. Nu există un răspuns corect sau greșit, ci doar un răspuns adecvat sau inadecvat pentru tine. Scopul este să îți maximizezi șansele de succes și să îți minimizezi riscul de eșec.

• Lecția nr.5: Gandește ca un priprietar de afacere!

Ce înseamnă să gândești ca un proprietar? Înseamnă să analizezi afacerea dincolo de cifrele financiare și să înțelegi ce o face să fie diferită și mai bună decât concurența. Înseamnă să evaluezi potențialul de creștere al afacerii pe termen lung și să fii dispus să aștepți ca acesta să se materializeze. Înseamnă să fii atent la riscurile care ar putea afecta afacerea și să te asiguri că ai o marjă de siguranță suficientă în cazul unor scenarii nefavorabile. Înseamnă să reinvestești profiturile (dividendele sau caștigurile de capital) în alte afacereri subevaluate cu aceleasi curaj și documentare ca la lecția nr. 2 sau dacă ești antreprenor activ, adică deții o întreagă afacere să distribui acționarilor acele caștiguri sub formă de dividende sau răscumpărări de acțiuni, în funcție de ce este mai eficient pentru crearea de valoare.

Unul dintre principiile fundamentale ale investițiilor bazate pe valoare este de a trata acțiunile ca și cum ar fi părți dintr-o afacere reală, nu doar niște simboluri care fluctuează pe ecran. Acest lucru înseamnă să analizați performanța financiară și perspectivele unei companii, nu doar mișcările prețului său pe piață. De asemenea, înseamnă să aveți o viziune pe termen lung și să nu vă lăsați influențați de zgomotul de pe piață.

Investitorii profesioniști care se concentrează pe ceea ce ar putea face acțiunile în următorul an sau doi se expun riscului de a cumpăra la prețuri ridicate și de a vinde la prețuri scăzute, urmând tendințele și emoțiile de moment. Ei nu se gândesc cu adevărat că dețin o parte dintr-o afacere care are o valoare intrinsecă și care poate crește sau scădea în funcție de factori fundamentali, nu de speculații.

Un test simplu pentru a stabili dacă investiți din punct de vedere al valorii sau nu este să vă întrebați dacă v-ar afecta faptul că piața de valori se închide mâine pentru o lungă perioadă de timp. Dacă faceți o investiție bună, nu ar trebui să vă deranjeze dacă bursa se închide timp de cinci ani. Asta pentru că sunteți sigur că valoarea companiei pe care ați ales-o va crește în timp, indiferent de ceea ce se întâmplă pe piață.

De aceea, nu este nevoie să urmăriți constant prețul acțiunilor. Ticker-ul vă spune doar prețul, nu valoarea. Prețul poate fi influențat de foarte mulți factori care nu au legătură cu afacerea în sine, cum ar fi cererea și oferta, știrile, turbulețele macroeconomice, sentimentul investitorilor etc. Cifrele financiare și indicatorii financiari vă pot spune mult mai multe despre o afacere decât prețul acțiunilor.

Cel mai bine ar fi să faceți evaluarea unei companii fără să știți prețul acțiunilor sale. Astfel, nu veți fi influențat de preț în stabilirea valorii intrinseci. Apoi, puteți compara evaluarea cu prețul de piață și să decideți dacă există o marjă de siguranță suficientă pentru a investi.

Gândind ca un proprietar, Warren Buffett a reușit să identifice și să investească în companii extraordinare, cum ar fi Coca-Cola, American Express, Apple etc. Aceste companii au avut o viziune clară, o cultură puternică, un management excelent, un avantaj competitiv durabil și o capacitate de a genera fluxuri de numerar constante și în creștere. Investind în aceste companii, Warren Buffett a beneficiat de aprecierea valorii lor pe piață și de dividendele generoase pe care le-au plătit.

Dacă vrei să ai succes în investiții, trebuie să gândești ca un proprietar al afacerii în care investești. Astfel, vei avea o perspectivă mai realistă și mai profundă asupra afacerii și vei putea lua decizii mai bune. Nu te lăsa influențat de zgomotul pieței sau de emoțiile tale. Fii rațional, disciplinat și orientat spre valoare. Acesta este modul în care Warren Buffett a devenit unul dintre cei mai bogați oameni din lume și un model pentru mulți investitori.

Se pare că abordarea lui Buffett este atât de simplă: cumpără acțiuni de calitate la prețuri rezonabile și păstrează-le pe termen lung. Dar totuși, de ce nu face toată lumea la fel? Care sunt secretele lui Buffett și cum le putem aplica și noi?

În timpul interviului din 1985 cu Charlie Rose, el a explicat de ce nu se lasă influențat de toate variabilele și datele pe care le folosesc mulți academicieni și analiști pentru a încerca să prevadă mișcările pieței.

El a spus: "Cred că parțial este atât de simplu pentru că de exemplu cadrele universitare se concentrează pe tot felul de variabile, parțial pentru că academicieni, profesori au toate aceste date. În școala de afaceri înveți toate aceste date și datele sunt acolo, așa că se concentrează să cumpere luni și să le vândă vineri, ei cred că este mai bine dacă le cumperi în anii electorali și le vinzi în alți ani, este mai bine dacă cumperi companii mici etc., există toate aceste variabile pentru că datele sunt acolo și au învățat cum să manipuleze datele și, așa cum îmi spunea un prieten de-al meu, un bărbat cu un ciocan, totul pentru el arată ca un cui și, odată ce ai aceste abilități, mori de nerăbdare să le folosești într-un fel sau altul, dar..  acestea nu sunt importante, dacă mi s-ar cere să particip la o oportunitate de afaceri, nu ar avea nici-o diferență pentru mine dacă aș cumpăra într-o marți sau sâmbătă sau într-un an electoral etc. Nu este ceea ce gândește un om de afaceri atunci când cumpără afaceri, când mă gândesc să cumpăr acțiuni, deoarece acțiunile sunt bucăți de afaceri."

Acesta este un sfat foarte valoros pentru oricine vrea să investească cu succes pe termen lung. Warren Buffett ne îndeamnă să ne concentrăm pe esența afacerilor pe care le cumpărăm și nu pe zgomotul din jurul lor. El ne spune să gândim ca proprietari și nu ca jucători. El ne arată că investițiile nu trebuie să fie complicate sau sofisticate, ci doar să necesite disciplină și răbdare.

Sper că ați găsit valoare în acestă postare unde am sintetizat un vechi interviu cu Warren Buffett, după ce l-am revăzut cu câteva zile în urmă, știam că trebuie să împărtășesc o parte din el cu publicul meu. Asigurați-vă că vă abonați pentru a primi mai multe postări despre investiții și finanțe personale. Mulțumesc și pe data viitoare!