Cele mai bune ETF-uri pentru România: Cum să investești eficient fără să pierzi timp și bani

Ce sunt ETF-urile și de ce sunt o alegere bună?

ETF-urile sunt fonduri care sunt listate și tranzacționate pe burse, având scopul de a replica performanța unui indice bursier. Acestea sunt o soluție excelentă pentru investitorii care doresc să aibă expunere pe mai multe active (acțiuni, obligațiuni, imobiliare, etc.) fără a fi nevoiți să le cumpere individual. Prin investițiile în ETF-uri, obții diversificare, lichiditate și costuri reduse de administrare, toate acestea într-un singur instrument financiar.

De ce sunt ETF-urile o alegere bună pentru români?

• Diversificare ușoară: Investind într-un ETF, obții expunere la sute sau chiar mii de acțiuni sau obligațiuni într-o singură tranzacție.
• Costuri reduse: ETF-urile au de obicei comisioane de administrare mici, comparativ cu fondurile mutuale.
• Investiție pasivă: Nu trebuie să te implici activ în selecția acțiunilor sau în gestionarea portofoliului. Tot ce trebuie să faci este să alegi ETF-ul potrivit pentru tine și să investești.

Investițiile în fonduri tranzacționate la bursă (ETF) au devenit o metodă populară și accesibilă de a investi pentru mulți oameni, în special datorită diversificării, riscurilor mai scăzute și posibilității de a urmări indici mari, cum ar fi S&P 500. Un instrument eficient pentru a te informa în ceea ce privește ETF-urile în care poți investi este Interactive Brokers Global Analyst, un site unde poți filtra piețele și regiunile pentru a găsi cele mai bune oportunități în funcție de nevoile tale.

Pentru a accesa acest site, poți urma linkul din descrierea videoclipului sau poți căuta pe Google „Interactive Brokers Global Analyst”. Odată ajuns pe site, accesează secțiunea World Data Screener, iar aici poți aplica diferite filtre pentru a selecta ETF-uri care se potrivesc strategiei tale de investiții. De exemplu, poți selecta regiunea Europa, toate țările, doar ETF-uri, toate industriile, toată capitalizarea de piață și moneda preferată, fie euro, fie dolar. După ce aplici filtrele, apasă pe butonul „Vezi rezultatele” și vei avea acces la o gamă largă de ETF-uri dintre care poți alege.

Pentru fiecare ETF vei găsi informații precum: ticker-ul, țara de origine, sectorul, prețul, capitalizarea de piață, creșterea câștigurilor per acțiune (EPS), randamentul dividendului și tipul de distribuire a dividendului (acumulare sau distribuire). În cazul în care nu apare mențiunea „Acc” pentru acumulare, poți verifica dacă dividendul este reinvestit automat accesând site-ul www.justetf.com, unde poți căuta ticker-ul și vei afla dacă este vorba despre un ETF cu distribuire sau acumulare.

Investițiile în ETF-uri – O metodă accesibilă și eficientă

În prezent, pe piața din România există mai multe soluții reglementate de economisire și investiții, de la depozitele bancare și asigurările cu componentă de investiții, până la titlurile de stat și investițiile în acțiuni. Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) au devenit tot mai populare, ajutându-i pe mulți investitori să transforme economiile într-o sursă pasivă de venit. Aceste investiții pot duce, în timp, la acumularea unor sume considerabile de bani, în funcție de dimensiunea investiției.

Top 7 ETF-uri recomandate

Pe baza experienței mele, am selectat un top 7 al celor mai bune ETF-uri:

1. iShares Core S&P500 UCITS ETF USD (IR) (Acc) - ticker CSPX, TER 0.07% – ETF cu acumulare.  
     
2. iShares EURO STOXX50 UCITS ETF (DE) (Dist) - ticker EXW1, TER 0.09% – ETF cu distribuire.
   
   
   
3. iShares Core FTSE100 UCITS ETF (IR) (Dist) - ticker ISF, TER 0.07% – ETF cu distribuire.
   
   
   
4. Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (IR) (Dist) - ticker VEUR, TER 0.10% – ETF cu distribuire.
   
   
   
5. Vanguard FTSE Japan UCITS ETF (IR) (Dist) - ticker VJPN, TER 0.15% – ETF cu distribuire.
   
   
   
6. Vanguard FTSE100 UCITS ETF (IR) (Dist) - ticker VUKE, TER 0.09% – ETF cu distribuire.
   
   
   
7. iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (IR) (Acc) - ticker IWDA, TER 0.20% – ETF cu acumulare. 
   
   
   

Aceste ETF-uri sunt fie cu acumulare, fie cu distribuire de dividend, iar unele dintre ele oferă variante de ETF cu acumulare, cum ar fi cel care replică indicele S&P500 și cel care urmărește parțial MSCI World.

Strategii de investiții

Investițiile în ETF-uri pot fi realizate folosind diferite strategii, în funcție de obiectivele financiare și apetitul pentru risc al fiecărui investitor. În general, dacă vrei să obții un venit pasiv, poți investi o sumă mare inițial într-un ETF cu distribuire de dividend. De exemplu, pentru a obține un venit de 1000 de dolari pe lună din dividende, ar trebui să investești aproximativ 300.000 de dolari, cu un randament de dividend de 4%. Totuși, acest lucru poate fi o decizie riscantă în contextul economic actual.

O altă strategie mai sigură este investiția lunară într-un ETF, care permite reducerea riscului pe termen lung și urmărirea pieței. De exemplu, eu am început să investesc lunar în februarie anul trecut, alegând ETF-ul CSPX, care urmează indicele S&P500. Această abordare mi-a permis să reduc riscul și să beneficiez de performanțele pieței fără a investi toată suma într-o singură tranșă. Deși am subperformat indicele anul trecut, investițiile lunare reduc riscurile legate de fluctuațiile pieței.

Timpul și educația – Esențiale pentru succesul în investiții

Investițiile pe cont propriu necesită timp și cercetare. Este recomandat să aloci cel puțin 6-8 ore pe săptămână pentru a studia piețele financiare, a înțelege evoluțiile economice și a alege cele mai bune instrumente de investiții. Este important să te informezi continuu și să eviți capcanele promovate de „experți” care promit randamente nerealiste. Investițiile de succes nu vin peste noapte, ci sunt rezultatul unei educații financiare riguroase și al unei planificări pe termen lung.

Importanța diversificării și a riscului

În general, ETF-urile sunt o opțiune mai sigură decât investițiile directe în acțiuni, datorită diversificării pe care o oferă. Însă, este important să înțelegi că, indiferent de tipul de investiție, riscul nu poate fi eliminat complet. Cel mai mare risc este să nu investești deloc, iar banii să se devalorizeze prin inflație.

Concluzie

Dacă vrei să investești simplu și fără bătăi de cap, ETF-urile sunt o alegere excelentă. De asemenea, este esențial să te informezi corect, să îți aloci timp pentru a înțelege mecanismele pieței și să îți diversifici portofoliul pentru a reduce riscurile. După cum spunea și Warren Buffett, investiția într-un ETF care urmărește indicele S&P500 este una dintre cele mai sigure metode pentru majoritatea investitorilor.

Dacă vrei să începi, deschide un cont de brokeraj, alege ETF-ul care ți se potrivește și începe să investești. Și nu uita, investițiile în ETF-uri sunt un mod simplu și eficient de a-ți crește averea pe termen lung, dar succesul depinde de alegerea corectă a ETF-ului și de disciplina investițională.

Te invit să îți împărtășești părerile și sugestiile în comentarii și să îmi spui în ce ETF-uri investești sau te gândești să investești. Îți mulțumesc că ai citit până la final și te aștept la următorul articol!

Varianta materialului pe canalul de YouTube:

Piața de capital ✔ Actualizare luna Octombrie 2024❗

De ce acțiunile din sectorul financiar funcționează?

Sectorul financiar, cu băncile și asigurătorii la timonă, a fost întotdeauna un pilon central al piețelor de valori și al economiilor globale. În ciuda fluctuațiilor și provocărilor din ultimul deceniu, cum ar fi ratele dobânzilor aproape de zero și repercusiunile crizei financiare globale din 2008, aceste instituții au demonstrat reziliență și capacitatea de adaptare.

 Într-o lume unde tehnologia avansează rapid și companiile emergente captează atenția investitorilor, sectorul financiar rămâne esențial pentru susținerea creșterii economice și pentru facilitarea tranzacțiilor la nivel global. Cu toate acestea, specificul și complexitatea acestui sector îl fac unic în comparație cu alte domenii, necesitând o înțelegere aprofundată pentru a naviga eficient prin dinamica sa. Pe măsură ce ciclurile economice evoluează și se schimbă, sectorul financiar ar putea să-și recâștige strălucirea de altădată, oferind oportunități valoroase pentru investitori și pentru economie în ansamblu.

Financial Sector Industries (US) 

 Bank

Băncile sunt în centrul sistemului financiar și al sectorului financiar. Acestea oferă finanțarea care le permite consumatorilor să cumpere case și vehicule, iar pentru majoritatea întreprinderilor sunt sursa principală de finanțare.

Activitatea de bază a unei bănci este să acorde împrumuturi și să păstreze depozite. Banca face bani percepând o dobândă mai mare la banii pe care îi împrumută decât plătește pentru depozite.

✨ Din punctul de vedere al unei bănci, un împrumut acordat unui debitor este un activ, în timp ce depozitele deținute în numele unui client sunt o datorie.

Când vine vorba de afaceri de împrumut, valorile standard, cum ar fi venitul și venitul net, nu spun întreaga poveste. 

Cele mai importante valori și rate pentru o bancă:

Marja netă de dobândă:

NIM este diferența dintre rata medie ponderată a dobânzii pe care o primește și o plătește o bancă. Aceasta determină venitul net din dobânzi al unei bănci, care este venitul său „bancar” principal.

Raportul dintre active și capitaluri proprii:

Acest raport ne arată cât de mare este bilantul de împrumuturi a unei bănci în comparație cu valoarea capitalului propriu (adică activele minus pasivele). Cu cât raportul este mai mare, cu atât banca își asumă mai mult risc.

Raport de eficiență:

Raportul de eficiență al unei bănci reflectă cheltuielile sale de exploatare ca procent din venit, care include venitul net din dobânzi și alte venituri. Acest lucru ne spune cât costă administrarea băncii în comparație cu veniturile pe care le câștigă și este o modalitate bună de a compara eficiența băncilor concurente.

Raportul împrumuturi la depozite:

Acest LDR reflectă lichiditatea unei bănci prin compararea împrumuturilor cu depozitele. Indică cât de ușor poate acoperi o bancă pierderile sau retragerile din împrumuturi.

Credite neperformante:

NPL-urile reprezintă procentul din împrumuturile unei bănci care sunt delincvente sau au fost anulate. Acest număr reflectă calitatea creditului împrumuturilor unei bănci.

Indemnizație pentru credite neperformante:

Băncile alocă capital pentru a acoperi împrumuturile pe care se așteaptă să le anuleze. Acest număr trebuie să crească atunci când condițiile economice se înrăutățesc.

Preț până la valoarea contabilă tangibilă (Price to Tangible Book Value):

Valoarea contabilă corporală sau price to tangible book value a unei bănci este valoarea capitalului propriu, minus activele necorporale precum fondul comercial și mărcile comerciale. Acesta este un raport de evaluare comun pentru bănci și compară prețul acțiunilor cu valoarea capitalului propriu pe acțiune.

ROE și ROA:

Ratele de rentabilitate, cum ar fi randamentul capitalului propriu și rentabilitatea activelor, sunt o modalitate utilă de a vedea cât de eficient își folosește o bancă resursele și de a o compara cu alte bănci.

Pentru băncile mari, puteți găsi unele dintre rapoartele cheie și punctele de date din raportul companiei la secțiunea 4 (financial health).

Key Metrics for NatWest Group (stanga) and Lloyds Banking Group (dreapta)

💡 Perspectiva: există o mare diferență între veniturile recurente și cele nerecurente

Băncile și alte companii din sectorul financiar generează venituri în diferite moduri.

Unele dintre acestea sunt ca veniturile din anuitate care se scurg an de an. Vor exista fluctuații pe măsură ce o afacere câștigă sau pierde clienți, dar veniturile recurente sunt previzibile în mod rezonabil. 

Exemple de venituri recurente includ:

• Plăți de dobândă și principal la credite ipotecare, împrumuturi auto și conturi de card de credit.
• Taxe de administrare a fondului.
• Abonamente pentru date și cercetare.

Alte surse de venit sunt mai puțin fiabile, dar pot contribui semnificativ la rezultatul final. 

Exemplele includ:

• Câștiguri (sau pierderi) la prețul pieței la valori mobiliare.
• Profiturile generate din vânzarea unei participații la o companie privată.
• Taxe de subscriere pentru IPO, fuziuni și achiziții.
• Profiturile comerciale.

Unele surse de venit, cum ar fi comisioanele de tranzacționare, se află undeva între cele două.

Când evaluăm o investiție potențială, unul dintre primele lucruri de făcut este să determinați cât de mult din venitul și venitul net al unei companii sunt recurente. Acest lucru este valabil pentru toate companiile, dar în special pentru companiile financiare.

✨ Uneori, o acțiune poate părea „ieftină” în comparație cu câștigurile recente - dar aceste câștiguri pot fi umflate de venituri nerecurente. Secțiunea 3.2 a raportului companiei (Past Performance) va face această verificare pentru dvs.

 Investment Banks

Majoritatea celor mai mari și cunoscute bănci au divizii de investiții bancare. Băncile de investiții obțin venituri în mai multe moduri:

Venituri din comisioane pentru consultanță și subscriere IPO, emisiuni de obligațiuni corporative, fuziuni și achiziții.

Profiturile generate din vânzările și tranzacționarea valorilor mobiliare.

Comision pentru tranzacții executate în numele instituțiilor.

Investment banking poate fi foarte profitabil, dar depinde și de condițiile pieței. Profiturile pot fi sporadice, iar birourile de tranzacționare pot suferi ocazional pierderi mari.

 Capital Markets

Unele dintre cele mai performante companii financiare din ultimii 20 de ani au fost cele care facilitează activitatea pe piața financiară în diverse moduri. Acest lucru nu ar trebui să fie cu adevărat surprinzător, deoarece valoarea activelor financiare și volumele de tranzacționare au crescut exponențial.

Value of Global Stock Trading 1975 to 2022 (in $USD trillions)

 

 Asset Management

Industria de gestionare a activelor include companii care gestionează active în numele fondurilor de pensii, altor instituții, persoane fizice și în numele propriilor acționari. Aceștia administrează ETF-uri, fonduri mutuale, fonduri de capital privat și fonduri de capital de risc.

Prima distincție de făcut este între administratorii de active care câștigă comisioane gestionând bani în numele clienților și cei care investesc fondurile acționarilor în mod direct.

• BlackRock, cel mai mare administrator de active din lume, câștigă venituri din comisioane gestionând ETF-uri și alte fonduri pentru clienți. Aceasta înseamnă că nu își pune propriul capital în pericol.
• KKR este una dintre cele mai mari companii de private equity și imobiliare din lume. KKR gestionează fonduri pentru clienți, dar investește și direct în alte companii și în imobiliare.

Administratorii de active care investesc în numele clienților câștigă de obicei o taxă care reprezintă un procent din activele gestionate (AUM). Taxele lor cresc atunci când atrag noi fonduri și când valoarea acestor fonduri crește pe măsură ce prețurile acțiunilor cresc.

 Brokers

Platformele de tranzacționare online au făcut investițiile accesibile pentru milioane de oameni din întreaga lume. Tehnologia a însemnat, de asemenea, că agenții de bursă pot deservi mai mulți clienți fără a crește numărul de angajați. În mod paradoxal, în timp ce comisioanele de tranzacționare au scăzut, creșterea volumelor a dus la creșterea veniturilor.

Majoritatea brokerilor oferă inclusiv servicii de gestionare a activelor și există un motiv întemeiat pentru acest lucru. Activitatea de tranzacționare este strâns corelată cu direcția pieței de valori, ceea ce înseamnă că comisioanele de tranzacționare scad în timpul piețelor ursilor (bear markets).

Gestionarea activelor generează comisioane de administrare continue, care sunt mai puțin sensibile la activitatea de pe piață. Aceasta înseamnă că brokerii cu o afacere mare de gestionare a averii precum Charles Schwab au fluxuri de venituri mai previzibile decât cei precum Robinhood, care se bazează mai mult pe comisioanele de tranzacționare.

 Financial Exchanges and Data Providers ( Schimburi financiare și furnizori de date)

Bursele au devenit unele dintre cele mai de succes companii de pe piața de valori. De exemplu, London Stock Exchange Group este acum a 11-a cea mai valoroasă companie listată la ea însăși... sper că are sens.

Alte burse includ Hong Kong Exchanges and Clearing, Deutsche Borse și Nasdaq.

Bursele beneficiază de numărul de companii care devin cotate la bursă și de volumul de tranzacționare în creștere. Barierele la intrare sunt, de asemenea, foarte mari, ceea ce ajută bursele să-și protejeze marjele.

Companiile care colectează, gestionează și difuzează date de pe piața financiară au, de asemenea, avantaje competitive foarte distincte. Indicii de referință pe care îi folosim cu toții pentru a urmări piața sunt deținute de o mână de companii precum MSCI și S&P Global. Aceste companii, împreună cu Moody’s și Fitch Ratings oferă, de asemenea, evaluări de cercetare și de credit.

Veniturile generate de furnizarea de date, indici de referință și rating-uri sunt mai fiabile decât majoritatea celorlalte companii din industria piețelor de capital - dar în cele din urmă sunt încă corelate cu creșterea activității investiționale. 

Investiții la bursă 2024

                           Cele mai bune 5 sfaturi pentru investiții inteligente la bursă în 2024.

Anul 2024 se anunță a fi un an plin de provocări și oportunități pentru investitorii care vor să își protejeze și să își crească portofoliul de investiții pe piața de capital iar din acest motiv vreau să împărtășesc cu voi câteva sfaturi practice pe care le puteți urma pentru a vă asigura că faceți alegerile potrivite în funcție de profilul și obiectivele voastre, pentru acest material am selectat 5 din cele mai bune sfaturi iar acestea sunt următoarele:

1 - Informați-vă constant. Urmați evoluția piețelor financiare, a indicatorilor economici, a politicilor monetare și fiscale, a evenimentelor geopolitice și a tendințelor globale care pot influența valorile investițiilor voastre. Abonați-vă la surse de informare de încredere, consultați-vă cu experți și analizați datele cu discernământ.

2 - Ajustați-vă strategia. Nu vă încăpățânați să păstrați investiții care nu mai corespund realității sau așteptărilor voastre. Fiți flexibili și dispuși să vă schimbați pozițiile în funcție de oportunitățile și amenințările care apar pe parcurs. Revizuiți-vă periodic portofoliul și evaluați performanța și riscul fiecărei investiții.

3 - Planificați pe termen lung. Nu vă lăsați influențați de fluctuațiile de scurt termen ale piețelor sau de emoțiile voastre. Investiți cu o viziune clară asupra obiectivelor voastre financiare pe termen lung și cu o toleranță adecvată la risc. Nu vă grăbiți să vindeți sau să cumpărați la impuls, ci luați decizii raționale și bine fundamentate.

4 - Profitați de avantajele fiscale. Cunoașteți legislația fiscală din țara în care locuiți și beneficiați de scutirile, deducerile sau stimulentele care vizează investitorii. De exemplu, puteți contribui la un plan de pensii privat, puteți deschide un cont de economii, card de credit cu avantaje de cashback sau dacă aveți posibilitatea să investiți în proiecte cu impact social sau ecologic care vă pot reduce impozitul pe venit.

5 - Dar nu și ultima ca importanță este următoarea, cheltuiți mai puțin decât câștigați, spun asta că mulți uită acest aspect fundamental în orice economie, mulți după ce își cresc veniturile următoarea mișcare este să crească și cheltuielile. Acest lucru poate afecta negativ investițiile datorită costului de oportunitate unde acel capital cheltuit în plus pe lucruri care aduc și mai multe cheltuieli de exemplu o masină sau un stil de viață nesănatos prin excese alimentare și alcolice, acel capital este evaporat și nu v-a aduce nimic înapoi. 

Aceste 5 sfaturi sunt cele mai bune gândindu-mă la provocarile pe care le poate aduce acest nou mediu economic în anul următor, acest nou mediu economic cu rate ale dobânzilor mai mari ca de obicei și cu o posibilă încetinire sau scădere a acestora în a doua jumătate a anului 2024.

Eu voi continua să îmi urmez strategia de investiții cu răbdare, perseverență, pe un orizont de timp de cel puțin 10-15 ani, vă invit să îmi urmăriți călătoria spre o independență financiară pe care sper eu că o voi atinge investind în companii de calitate care produc un flux de numerar constant și în creștere, care au un nivel al datoriei scăzut, au un cost al operațiunilor mic în comparație cu veniturile, au un avantaj competitiv prin brand, monopol sau prin marje mari de peste 60%, cotă de piață mare sau în creștere accelerată, businessul mai trebuie să aibă un istoric pozitiv de compunere anuală a veniturilor, câștigurilor etc., sunt multe criterii pe care le urmez atunci când vreau să fac o investiție într-o anumită companie listată la bursă. Aceste criteri de selecție le-am dezvoltat în aproape 3 ani de când investesc activ pe bursa din America. Si cu siguranță mă voi educa în continuare pentru a putea găsi acele companii de calitate cum le-am descris mai devreme.

Scopul este să dezvolt un portofoliu de acțiuni care să se compună în timp cu o rată medie anuală care să urmărească și să depășească S&P 500 poate nu în fiecare an dar ca medie după 10-15 anii să fie mult peste indicele S&P 500.

Pe canalul meu DE YouTube veți găsi achzițitiile lunare, update-uri ale portofoliului, analize ale acțiunilor din portofoliu și analize ale unor acțiuni din lista de urmărire și multe altele care acoperă această nișă a investițiilor în piața de capital și finanțe personale. Mai jos găsiți un link către portofoliul individual dar și un link pentru a găsi mai ușor canalul meu de YouTube.

Link pentru portofoliul de acțiuni individuale: 

https://trackyourdividends.com/dashboard/viewportfolio/6ENMiVe1Thqo9z2JVm2mJYlBSYN2LJ2U

Link pentru canalul de YouTube - Managementul Investițiilor:

Ionut Vladu - YouTube

Ce acțiuni am vândut în Noiembrie 2023

În luna noiembrie a anului 2023, am decis să îmi vând participația la compania ACN în totalitate 100% și să reduc numărul de acțiuni ABBV pe care le dețineam. 

Motivele principale pentru aceste schimbări au fost destul de puternice deoarece am observat că ACN era supraevaluată și că ABBV nu mai avea un avantaj competitiv clar. 

Încep cu ACn care a pierdut cotă de piață și are o evaluare a acțiuni nerealistă după părerea mea, care nu reflecta valoarea reală a afacerii. Compania se confrunta cu o concurență acerbă și cu o scădere a cererii pentru produsele sale.

Accenture este una dintre cele mai mari companii europene din domeniul consultanței în tehnologie, cu o capitalizare de piață impresionantă, așa cum se poate vedea în acest clasament.

Compania a înregistrat o creștere modestă a veniturilor, de 3,64%, dar a pierdut o parte din cota de piață, ajungând la 5,86%.

Accenture oferă soluții software și servicii IT personalizate pentru a ajuta clienții să își îmbunătățească managementul și operațiunile de business.

Accenture are peste 733.000 de angajați în întreaga lume și a angajat încă 12.000 în ultimul an.

Acțiunea companiei a avut o evoluție pozitivă în acest an, crescând cu aproximativ 25% față de începutul anului.

Dar ... creșterea prognozată a profitului anual pe acțiune (EPS) în următorii 5 ani, conform analiștilor bursieri, calculată ca rata de creștere anuală compusă (CAGR) este de doar 0.93%.

Se așteaptă ca veniturile să crească în următori 5 ani cu o rată compusă anual de 6.09%.

Cu un PE ratio actual de 30.51

Un P/FCF de 22.71 și un PEG ratio destul de mare de 2.98

Ratele de profitabilitate sunt în cădere liberă (ROE, ROIC)

Chiar dacă sunt încă de peste 20% acestea au scăzut semnificativ în ultimi ani.

Marjele de profitabilitate se mențin la același nivel de ceva vreme, fluctuează de la an la an, aici ideal pentru cine dorește să investească într-o companie care crește rapid aceste marje trebuie să le vedem crescând de la an la an.

Marja de profit brută este de aproximativ 30%

Marja de profit netă este în jur de 10%

Hai să zicem că nu este rău deloc ce vedem aici la ACN însă un semnal de alarmă este dat de  costurile de operare care au crescut c-am mult în ultimi ani.

Am decis să vând fracția pe care o dețineam la Accenture pentru că am considerat că am plătit prea mult pentru ea în Iulie 2021, când am cumpărat 0.3 acțiuni la prețul de $312/acțiune. Iar în acest moment prețul este ușor supraevaluat din punctul meu de vedere după ce am analizat datele actuale.

Prin vânzarea acesteia în Noiembrie 2023 am reușit totuși să obținut un profit brut de doar 2.71%. Un alt motiv a fost că această deținere era pe contul Revolut iar cei care mă urmăresc de mai mult timp dacă nu își aduc aminte mai zic eu acum încă odată că portofoliul meu este împărțit la doi brokeri aproximativ o treime este pe Revolut care colaborează cu brokerul DriveWealth, LLC acesta este un intermediar pentru serviciile oferite de Revolut. 

Ușor ușor vreau să distribui acel capital de pe Revolut pe IBKR pentru că acolo vreau să îmi concentrez peste 90% din investiții. Ce am pe Revolut în acest moment este activitatea mea de investitor la început de drum. Multe din participații sunt pe plus doar câteva printre care sunt și cele mai mari greșeli ale mele sunt pe minus. De exemplu VZ.

Să revenim la ACN în opinia mea, un moment oportun pentru a cumpăra acțiunea ACN este atunci când prețul scade sub $200/acțiune, deoarece acest nivel oferă o marjă de siguranță suficientă și reduce riscurile investiției. Am cumpărat acțiunea la un preț mai ridicat, dar atunci credeam că este un preț rezonabil. Totuși, evaluarea și prognozele pot varia în timp, așa că este important să analizăm periodic performanța acțiunilor noastre și să verificăm dacă se încadrează în strategia noastră. Accenture rămâne o companie solidă, cu o cerere relativ stabilă pentru serviciile sale. 

După cum se observă în graficul de mai jos, ei au pierdut doar o cotă mică de piață din segmentul lor, unde concurează direct cu doi dintre cei șapte giganți ai industriei, Amazon și Microsoft. 

Acesta este un alt motiv pentru care m-am decis să vând ACN... concurând cu acești doi giganți ai două variante te lupți până la moarte sau devi atât de bun încât ei la un moment dat te vor cumpăra și vei deveni o filială de-a lor. 

Să trecem și la a doua vânzare de la compania Abbvie simbol bursier ABBV, am redus poziția cu aproximativ 11% pentru că din punctul meu de vedere ABBV nu mai oferea un randament suficient de atractiv și are probleme cu reglementările și cu inovația.

Din aceste motive am decis să scad deținerile, deoarece există alte opțiuni mai interesante pe piață, care oferă oportunități de creștere și de diversificare. Astfel, am păstrat grosul de două acțiuni ABBV, iar restul fracților le-am vândut și voi realocat capitalul în alte investiții cu potențial mai mare.

ABBV are niște marje bune dar ROE și ROIC sunt haotice.

ABBV probabil că este o investiție bună pe termen lung dar nu se încadrează în strategia mea pe care vreau să o implementez și anume să găsesc companii care oferă semne clare că au putere de creștere rapidă.

Am început să îmi măresc procentul în sectorul Health Care prin achizițiile recente de la BMY și ELV... am ratat niște prețuri destule de bune de la preferata mea și anume AMGN, iar pe viitor cu siguranță voi mai adăuga AMGN, ELV și posibil BMY pe care le am sub un radar stric de urmărire de la trimestru la trimestru să văd cum evoluează lucrurile. 

Așa că dacă ABBV o să aibă un vârf de preț voi vinde aproape jumate din participație pentru a investi în alte oportunități. 

La final vreau să vă spun că cele mai bune metode pentru a analiza condițiile de piață, și a găsi cele mai bune oportunități de investiții este important să folosim mai multe surse de informație și să le evaluăm critic. Unele dintre sursele pe care le poți folosi sunt: rapoartele financiare ale companiilor, datele macroeconomice, analizele, studii și predicțiile de creștere din piață sau sectorul din care face parte acțiunea. 

Trebuie să îți stabilești niște criterii de evaluare a companiilor, cum ar fi: cota de piață, marjele de profit, veniturile, datoria, rata de creștere, potențialul de inovație, avantajul competitiv etc. Apoi, trebuie să compari aceste criterii cu media pieței și cu concurența. Astfel, vei putea să identifici companiile care sunt subevaluate sau supraevaluate și să iei decizii mai bune atunci când investești. 

Mă puteți găsi și pe YouTube @managementul-investitiilor unde puteți viziona materialul dacă preferați varianta video. 

Cum investim în acest nou mediu economic - Investiții la bursă

Într-un context economic dificil, caracterizat de creșterea costului creditului și scăderea puterii de cumpărare a populației dar și de incertitudinile macroeconomice companiile trebuie să își adapteze strategiile pentru a rămâne competitive și profitabile.

Nu există o rețetă universală pentru succes, fiecare companie trebuie să își evalueze punctele forte și slabe, oportunitățile și amenințările, precum și poziționarea pe piață în raport cu concurența. Un factor important care influențează performanța companiilor și despre care am studiat în timpul facultăți este domeniul de activitate, care poate fi mai mult sau mai puțin sensibil la fluctuațiile economice. De exemplu, companiile din industria alimentară sau farmaceutică pot avea o cerere mai stabilă decât cele din industria turismului sau a bunurilor de lux. 

Un alt factor relevant este gradul de inovare și adaptabilitate al companiilor, care le poate permite să ofere produse sau servicii diferite, de calitate superioară sau la prețuri mai mici decât concurența. În plus, companiile trebuie să își gestioneze eficient resursele financiare, umane și materiale, să își optimizeze costurile și să își diversifice sursele de venit.  

Performanța companiilor într-un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți depinde inclusiv de industria și sectorul în care activează.

Industriile și sectoarele care se bazează pe împrumuturi pentru a-și finanța activitatea sau pentru a-și stimula vânzările pot fi afectate negativ de un mediu cu dobânzi mari. De exemplu, industria imobiliară (Real Estate), sectorul auto și sectorul bancar pot avea dificultăți în a atrage clienți sau investitori atunci când costul creditului crește. Totodată unele companii din sectorul bancar sau finaciar pot pofita de pe urma acestor creșteri ale dobânziilor dar acesta este un subiect la care voi reveni mai târziu. 

Pe de altă parte, industriile și sectoarele care beneficiază de o cerere stabilă sau în creștere, indiferent de nivelul dobânzilor, pot rezista mai bine într-un astfel de mediu. De exemplu, industria alimentară, sectorul farmaceutic și sectorul tehnologic pot profita de nevoile esențiale sau de inovațiile pe care le oferă consumatorilor. În plus, industriile și sectoarele care au o capacitate de adaptare ridicată la schimbările economice și sociale pot avea un avantaj competitiv într-un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți. De exemplu, industria energiei regenerabile, sectorul educațional și sectorul serviciilor online pot exploata oportunitățile create de preocupările ecologice, de nevoia de calificare sau de preferințele pentru conveniență și siguranță.

Am ales 3 categorii de industrii care pot trece cu bine din acest nou mediu economic care cu siguranță va rămane cu noi pentru ceva vreme acest mediu cu dobânzi mari așa cum au spus toți lideri băncilor centrale din toată lumea. 

Trecem la prima industrie care poate trece peste această perioadă fie ea scurtă sau lungă, Industria alimentară și a produselor de bază, cunoscută și sub numele de Consumer Defensive în SUA, este una dintre cele mai stabile și mai sigure sectoare pentru investiții. Această industrie beneficiază de cerere constantă și inelastică pentru bunurile și serviciile pe care le oferă, indiferent de starea economiei. Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că industria este lipsită de provocări sau riscuri. Companiile din acest sector se confruntă cu o concurență acerbă, o reglementare strictă, o volatilitate a prețurilor materiilor prime și o schimbare a preferințelor consumatorilor. Pentru a avea succes pe termen lung, companiile trebuie să își mențină sau să își crească cota de piață, să își optimizeze costurile și să inoveze constant pentru a satisface nevoile și gusturile clienților. 

Pentru cei care caută să investească în industria alimentară și a produselor de bază trebuie să analizeze cu atenție indicatorii financiari ai companiilor, cum ar fi nivelul datoriei, marja de profit, rentabilitatea capitalului propriu și avantajul competitiv și nu în ultimul rând FCF. De asemenea, ar trebui să ia în considerare factorii externi care pot afecta performanța industriei, cum ar fi evoluțiile tehnologice, tendințele demografice, schimbările climatice și impactul social.

În industria Consumer Defensive trebuie să căutăm companii care nu sunt foarte îndatorate au un avantaj competitiv durabil și au o barieră la intrare care necesită o investiție imensă pentru competitori pentru a câștiga cotă de piață sau a contracta anumiți furnizori de materii prime. 

Aici pot da ca exemplu 6 dintre cele mai bune companii din această industrie indiferent de mediul economic prin care au trecut cel puțin așa ne arată istoria, bineînțeles că performanța trecută nu garantează câștigul din viitor așa că aceste companii trebuie foarte bine analizate în funcție de apetitul de risc și așteptările fiecăruia. Aceste companii nu vor transforma investiția ta peste noapte în 10X, 30X sau 100X peste 1 an sau 3 ani, aceste companii au demonstrat că pot aduce randamente bune acționarilor pe termen lung. 

Trecem la prima companie din industria Consumer Defensive iar aceasta este:

1. Procter & Gamble Co. (PG): Este una dintre cele mai mari companii din industria bunurilor de consum din lume, cu o gamă largă de produse, cum ar fi produse de îngrijire personală, produse de igienă și produse pentru gospodărie. Aceste produse sunt necesare în viața de zi cu zi, ceea ce face ca compania să fie rezistentă în fața consumatorilor slăbiți din cauza mediului economic actual.

2. Kraft Heinz Company (KHC): Această companie are un portofoliu de produse alimentare și de uz casnic care include mărci populare precum Kraft, Heinz și Oscar Mayer. Alimentele ambalate sunt deseori considerate consum defensiv. Iar diversificarea produselor în diverite zone geografice face ca această companie să aibă un avantaj competitiv față de competitori direcți. 

3. The Coca-Cola Company (KO): Coca-Cola este o companie globală de băuturi răcoritoare, iar băuturile carbogazoase și alte produse din portofoliul lor sunt consumate pe scară largă în întreaga lume. Nu cred că are rost nici-o prezentare pentru Coca Cola, brandul este unul format cu zeci de ani în urmă iar acum se vinde ca pâinea caldă. În avatajul competitiv durabil este inclusă și diversificarea portofoliului de produse.

4. Nestlé SA (NSRGF): Este una dintre cele mai mari companii de alimente și băuturi din lume, cu o gamă diversificată de produse, inclusiv alimente pentru copii, băuturi și produse de desert. Alimentele de bază fac parte din nevoile esențiale ale consumatorilor.

5. Colgate-Palmolive Company (CL): Compania este cunoscută pentru produsele de igienă orală și de îngrijire personală, cum ar fi pastele de dinți Colgate și săpunurile Palmolive, care sunt necesare în viața de zi cu zi.

6. Altria Group, Inc. (MO): Anterior Philip Morris, Altria este o companie de tutun care deține mărci populare de țigări și alte produse legate de tutun. Deși industria tutunului poate fi supusă la reglementări și schimbări în preferințele consumatorilor, produsele din tutun au o cerere relativ stabilă.

Acest articol vă va prezenta câteva criterii pentru a identifica companii de calitate care vă pot oferi o investiție bună și o creștere a portofoliului dumneavoastră. Nu vă vom spune ce companii să alegeți, ci vă vom învăța cum să le evaluați singuri, aspectele sau principile cum vreți să le numiți de la final. De asemenea aceste sfaturi utile o să vă ajute pentru a evita capcanele și greșelile frecvente în analiza companiilor. Citind acest articol, veți dobândi o mai bună înțelegere a modului de a investi inteligent și eficient în companii de calitate.

Pe lângă exemplele de mai sus mai există unul dintre cele mai importante și dinamice domenii de activitate iar acesta este cel al sănătății, care cuprinde o gamă largă de produse și servicii destinate să îmbunătățească starea de sănătate a populației. De la medicamente și vaccinuri, la produse de igienă și cosmetică, până la dispozitive și echipamente medicale. Sectorul sănătății este, de asemenea, unul dintre cei mai rezilienți la schimbările economice, deoarece cererea de produse și servicii medicale este constantă sau chiar în creștere, indiferent de contextul macroeconomic.

Iată câteva exemple de companii din acest sector care ar putea avea o probabilitate ridicată de a trece peste un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți:

1. Johnson & Johnson (JNJ): Această companie este una dintre cele mai mari din lume în domeniul sănătății și oferă o gamă variată de produse, de la medicamente și dispozitive medicale până la produse de îngrijire personală. Este cunoscută pentru stabilitatea sa și pentru portofoliul diversificat.

2. Pfizer Inc. (PFE): Pfizer este una dintre cele mai mari companii farmaceutice din lume și are un portofoliu bogat de medicamente. În special în perioade de incertitudine economică, cererea pentru medicamente esențiale poate rămâne ridicată.

3. Gilead Sciences, Inc. (GILD): Compania este specializată în dezvoltarea de medicamente pentru afecțiuni grave, cum ar fi hepatita C și HIV. Aceste boli necesită tratament pe termen lung, ceea ce poate asigura venituri constante.

4. Amgen Inc. (AMGN): Amgen este una dintre cele mai mari companii de biotehnologie din lume, cu un accent pe medicamentele pentru bolile grave, cum ar fi cancerul și bolile cardiovasculare.

5. UnitedHealth Group Incorporated (UNH): Este una dintre cele mai mari companii de asigurări de sănătate din Statele Unite, oferind servicii de asigurare medicală și gestionarea beneficiilor de sănătate. Cererea pentru asigurări de sănătate poate rămâne puternică în orice mediu economic.

6. Medtronic plc (MDT): Este una dintre cele mai mari companii din lume în domeniul dispozitivelor medicale și oferă produse pentru o gamă largă de afecțiuni medicale. Dispozitivele medicale au o cerere constantă, în special pentru tratamente pe termen lung.

 7. Abbott Laboratories (ABT): Compania este cunoscută pentru produsele sale medicale, precum dispozitivele medicale, echipamentele de diagnostic și produsele farmaceutice. Acestea sunt necesare pentru furnizarea de îngrijire medicală.

Acestea sunt doar câteva exemple prezentate aleatoriu și nu trebuie să fie luate în considerare drept recomandare de investiții sunt mulți factori care pot influența aceste afaceri, cum ar fi managementul eficient al costurilor, situația financiară și capacitatea de inovare a fiecărei companii. Înainte de a investi în oricare dintre aceste companii, este important să efectuați o cercetare amănunțită și unde este cazul trebuie stabilit exact așteptările de la investiție și care ar fi apetitul de risc. 

Există companii din sectorul bancar și financiar care pot beneficia de creșterea dobânzilor, deoarece aceasta poate aduce avantaje pentru afacerile lor. Cu toate acestea, trebuie să fie luate în considerare mai mulți factori în evaluarea potențialului de creștere într-un mediu cu dobânzi mai mari, precum strategia de afaceri, dimensiunea și expunerea la risc a companiilor.

Creșterea dobânzilor poate avea un impact pozitiv asupra acestor companii în următoarele moduri:

1. Mărirea marjelor de dobândă: Băncile pot împrumuta bani la rate de dobândă mai mici și pot oferi depozite cu dobânzi mai mari, ceea ce poate duce la mărirea marjelor de dobândă. Diferența dintre ratele de dobândă la care împrumută și cele pe care le plătesc pentru depozitele clienților poate crește, ceea ce poate spori profitabilitatea lor.

2. Creșterea veniturilor din dobânzi: Băncile și instituțiile financiare obțin venituri semnificative din dobânzi, iar o creștere a ratelor dobânzilor poate duce la creșterea veniturilor lor totale din această sursă.

3. Creșterea activității de creditare: Atunci când ratele dobânzilor cresc, costul împrumuturilor devine mai mare, ceea ce poate încuraja oamenii să economisească mai mult și să ia mai puține împrumuturi. Cu toate acestea, în general, ratele dobânzilor mai mari pot atrage și investitori sau împrumutați care caută randamente mai mari, ceea ce poate stimula activitatea de creditare.

 4. Investiții mai profitabile: Instituțiile financiare pot obține randamente mai mari din investiții pe piețele financiare atunci când ratele dobânzilor sunt mai ridicate. Acestea pot investi în obligațiuni sau alte instrumente cu randamente mai mari.

Cu toate acestea, trebuie să se țină cont că impactul creșterii dobânzilor poate varia în funcție de calitatea portofoliului lor de credite și condițiile economice generale. În plus, dacă creșterea dobânzilor este bruscă sau excesivă, ar putea afecta negativ unele companii din sectorul financiar și ar putea duce la creșterea creditelor neperformante.

De asemenea, este important de menționat că nu toate companiile din sectorul financiar sunt afectate în același mod de schimbările ratelor dobânzilor. Băncile comerciale tradiționale, societățile de asigurare și instituțiile financiare non-bancare pot avea răspunsuri diferite la astfel de schimbări.

Iată trei companii din sectorul bancar și financiar din SUA care pot beneficia de creșterea dobânzilor:

1. JPMorgan Chase & Co. (JPM): Este una dintre cele mai mari bănci din lume și are o prezență semnificativă în diverse domenii financiare, inclusiv servicii bancare de investiții, gestionarea averii și servicii de creditare. JPMorgan Chase poate beneficia de creșterea dobânzilor prin majorarea veniturilor din dobânzi și a marjelor de dobândă. Compania are o prezență puternică în SUA și la nivel global iar acest lucru îi aduce un avantaj competitiv datorită diveristăți produselor și serviciilor dar și a diveristăți geografice.

2. Bank of America Corporation (BAC): Bank of America este o altă bancă mare din SUA, cu o prezență semnificativă în serviciile bancare de consum, serviciile de gestionare a averii și serviciile bancare de investiții. Creșterea dobânzilor poate spori veniturile din dobânzi și rentabilitatea pentru Bank of America pentru că la fel ca JPM și ei au servicii bancare diversificate pentru diferite tipuri de clienți.

3. Wells Fargo & Co. (WFC): Wells Fargo este o bancă cu sediul în San Francisco, cunoscută pentru serviciile sale bancare de consum, dar are și divizii pentru servicii de gestionare a averii și servicii de investiții. O creștere a dobânzilor poate contribui la creșterea veniturilor și a profiturilor sale.

Aceste trei bănci sunt printre cele mai mari și mai bine cotate instituții financiare din SUA și pot beneficia de creșterea dobânzilor. Cu toate acestea, nu există garanții în ceea ce privește performanța lor pe piața de capital.

Iar dacă vrem să reducem din riscul asociat investițiilor în piața de capital trebuie să analizăm foarte bine situația fiecărei companii și să punem în balanță așteptările financiare dorite, apetitul de risc etc.

Dar pentru a ne da seama dacă o companie este pe drumul cel bun trebuie să ținem cont de următoarele aspecte: 

1. Începem cu înțelegerea afacerii, a modelului de business și a modului în care compania generează venituri și profituri. Este important să aveți o înțelegere solidă a afacerii în care intenționați să investiți.

2. Caut companii cu o puternică barieră la intrare și aici nu mă refer la bariera de la intrarea în sediul lor, mă refer la bariera care înseamnă că au un avantaj competitiv semnificativ care le protejează de concurență. Acest avantaj această barieră la intrare poate proveni din brand, tehnologie, economii de scară sau oricare alt factor care face dificilă intrarea altor concurenți pe piața respectivă.

3. Manageri competenți, cu o viziune pe termen lung și cu o istorie de luare a deciziilor bune pentru acționari. Evaluarea calității echipei de conducere este esențială în analiza investiției. Aici căutăm evenimente care au produs valuri în finațele companiei și cum au gestionat manageri aceste situații. Am auzit cum că o companie excelentă poate fi condusă și de o persoană incompetentă pentru că sistemul este deja funcțional și așa mai departe, da sunt de acord cu această afirmație dar nu poate conduce afacerea pe termen lung unde am avut atatea exemple de manageri care nu s-au adaptat noilor tehnologii sau nu s-au adptat la comportamentul în schimbare al consumatoprilor sau cliențiilor și au dus afacerile la faliment sau aproape de faliment, unde recuperarea poate dura mulți ani dau ca exemplu Intel. 

4. Cumpărăm acțiuni ale unei companii sub valoarea sa intrinsecă estimată. Pentru a face acest lucru, trebuie să înțelegeți modul în care valoarea unei companii este calculată și să aveți cunoștințe solide despre evaluarea financiară, nu este foarte dificil dar necesită o atenție sporită, pentru cei ce nu știu cum se poate face acest lucru găsiți pe canalul meu un material despre acest subiect dar și pe blogul pe care încerc să îl construiesc managementul investițiilor, aveți link în descrierea videoului dacă vreți să citiți sau să vizionați aceste materiale despre valoarea intrinsecă.

5. Încerc să evit în general companiile cu datorii mari și caut cele cu fluxuri de numerar stabile și predictibile. Vreau să mă asigur că companiile au o istorie de gestionare prudentă a finanțelor și pot face față schimbărilor economice.

6. Investiție pe termen lung: Eu am o abordare de investiție pe termen lung și evit să fac speculații pe termen scurt. Intenționeaz să păstrez investițiile mele pentru totdeauna. Investițiile la bursă pe termen lung au fost cele mai sigure și cele mai profitabile active. 

7. Prețul de cumpărare: Trebuie să fim atenți la prețul la care cumpărăm acțiuni. Spun asta pentru că sunt dispus să plăteasc un preț mai mare pentru o companie de calitate, dar nu vreau să plăteasc prea mult iar acest lucru să taie din randamentul pe termen lung. De aceea este foarte important să aplicăm o marjă de siguranță după ce am stabilit valoarea intrinsecă pentru că este posibil să nu calculăm bine sau să fim prea optimiști în cercetare. 

8. Așteptări realiste: Încerc să gestionez așteptările și evit investițiile speculative sau excesiv de riscante. Caut să investesc în companii solide și să le las să crească în timp.

Un alt aspect important este să ai o strategie clară de investiții, să știi ce tip de active vrei să cumperi, când și la ce preț să le vinzi, și să nu te lași influențat de emoții sau de zvonuri. Investițiile pe termen lung presupun o disciplină și o răbdare sporite, dar și o diversificare a portofoliului pentru a reduce riscurile. Nu te aștepta să faci profituri fabuloase peste noapte, ci să construiești treptat o avere solidă și durabilă.

Cel mai important lucru este să eviți pierderile financiare. Apoi, trebuie să îți gestionezi bugetul personal astfel încât să cheltui mai puțin decât câștigi și să aloci o parte din venituri pentru economii. Aceste economii le poți investi pe termen lung în instrumente financiare diversificate, cum ar fi ETF-urile sau indicii bursieri, care îți pot aduce un randament atractiv și o creștere a averii tale.

O strategie mai sigură și mai eficientă de investiție este să alegeți ETF-uri sau alternativele ETF-urilor, care sunt fonduri care urmăresc un indice, o piață, o industrie etc. ETF-urile vă permit să vă diversificați portofoliul și să beneficiați de creșterea pe termen lung a diferitelor sectoare, fără a fi nevoie să analizați și să cercetați fiecare acțiune în parte. Exemple de ETF-uri pe care le poți achiziționa dacă îți faci cont la un broker autorizat: 

Ticker - EUNL

           - VUSA

           - IS3N

           - VWCE ( cu acumulare)

           - VGWL 

           - IUSA 

           - EUNA

           - IQQW

           - IQQH

           - XMEU

           - IQQE

Investiția în acțiuni individuale este mai riscantă dacă nu aveți timpul sau cunoștințele necesare pentru a evalua performanța și potențialul companiilor. De asemenea, este foarte riscant dacă vă bazați pe zvonuri, tendințe sau emoții și investiți orbește în active de care nu știți nimic. Astfel, vă expuneți la riscul de a pierde toți banii dacă piața se schimbă sau dacă faceți greșeli de tranzacționare.

Unul dintre cele mai importante lucruri pe care le poți învăța ca investitor este să recunoști și să înveți din greșelile tale. Nimeni nu este perfect și nici nu trebuie să fie. Chiar și cei mai inteligenți și mai experimentați investitori au făcut greșeli de-a lungul carierei lor, unele dintre ele fiind chiar publice și mediatizate. Acest lucru se datorează faptului că, în conformitate cu reglementările actuale, cei care dețin investiții sau fonduri de investiții care depășesc anumite sume sunt obligați să raporteze public tranzacțiile și pozițiile lor. Însă, în loc să se lase copleșiți de rușine sau vinovăție, acești investitori au știut să își asume responsabilitatea pentru greșelile lor și să le folosească ca oportunități de a-și îmbunătăți strategiile și abilitățile. Așadar, dacă vrei să devii un investitor mai bun, nu te teme să faci greșeli, ci să le analizezi și să le corectezi.

Cum să calculezi valoarea intrinsecă ca Warren Buffett! - Investiții inteligente

Valoarea intrinsecă este o estimare a valorii reale a unei companii, independentă de fluctuațiile pieței sau de percepțiile investitorilor. Pentru a calcula valoarea intrinsecă, Buffett folosește indicatorul numit "owner earnings", adică profitul celui care deține compania. Acesta se obține prin adunarea profitului net al companiei cu amortizarea și scăderea investițiilor de capital și a nevoilor de capital circulant. Owner earnings reprezintă suma pe care un proprietar ar putea să o retragă din companie fără să afecteze operațiunile acesteia.

Owners earnings, cunoscut și sub denumirea de free cash flow disponibil pentru acționari (FCFF - Free Cash Flow to Equity), reprezintă suma de bani generată de o companie și disponibilă pentru acționarii săi după ce au fost acoperite cheltuielile de exploatare, investițiile de capital și alte angajamente financiare. Este un indicator important pentru evaluarea performanței și valorii unei companii pentru acționari. Pentru a determina owners earnings, urmează acești pași:

1. Identifică fluxurile de numerar din activitățile operaționale: Începe prin a analiza fluxurile de numerar generate de activitățile operaționale ale companiei. Acestea pot include încasările din vânzări, plățile către furnizori, cheltuielile de exploatare și alte activități care generează fluxuri de numerar.

2. Excludi cheltuielile de investiții: Owners earnings se referă la fluxurile de numerar disponibile pentru acționari după ce au fost acoperite cheltuielile de investiții necesare pentru menținerea și creșterea afacerii. Excludi cheltuielile de capital, cum ar fi achizițiile de active fixe sau investițiile semnificative în infrastructură, care nu sunt direct legate de activitățile curente.

3. Excludi cheltuielile financiare: Cheltuielile financiare, cum ar fi dobânzile plătite pentru împrumuturi sau datorii, nu sunt considerate parte a fluxului de numerar disponibil pentru acționari. Acestea sunt costuri asociate cu finanțarea și nu reprezintă direct performanța operațională a companiei. Prin urmare, excludi cheltuielile financiare din calculul owners earnings.

4. Adaugă veniturile financiare: Dacă compania generează venituri financiare, cum ar fi dobânzi din investiții sau dividende de la alte companii, acestea pot fi considerate parte a owners earnings. Adaugă veniturile financiare la fluxul de numerar disponibil pentru acționari.

5. Adjustează pentru schimbările în capitalul circulant: Owners earnings pot fi influențați de schimbările în capitalul circulant al companiei. Dacă există schimbări semnificative în datorii sau creanțe, ajustează fluxul de numerar pentru a reflecta aceste schimbări.

6. Calculează owners earnings: După ce ai exclus cheltuielile de investiții, cheltuielile financiare și ai făcut ajustările necesare, adună fluxurile de numerar operaționale și veniturile financiare și scade orice ajustări legate de capitalul circulant. Astfel, vei obține owners earnings, adică fluxul de numerar disponibil pentru acționari. Este important să reții că owners earnings sunt un concept contabil și pot varia în funcție de politica contabilă a companiei și de interpretarea specifică a fluxurilor de numerar relevante. Pentru o evaluare mai precisă, consultarea documentelor financiare ale companiei

Pentru a estima valoarea intrinsecă, Buffett aplică un factor de actualizare la owner earnings, pentru a reflecta valoarea banilor în timp. Factorul de actualizare este rata dobânzii fără risc, adică rata la care se poate împrumuta sau investi banii fără niciun risc. De exemplu, dacă rata dobânzii fără risc este de 5%, atunci 100 de lei primiți astăzi valorează mai mult decât 100 de lei primiți peste un an, pentru că cei 100 de lei primiți astăzi pot fi investiți la o rată de 5% și pot genera 105 lei peste un an. Prin urmare, pentru a calcula valoarea intrinsecă, trebuie să actualizăm owner earnings la valoarea lor prezentă, folosind formula:

Valoare intrinsecă = Owner earnings / Rata dobânzii fără risc

Dacă valoarea intrinsecă este mai mare decât prețul de piață al acțiunilor companiei, atunci aceasta este subevaluată și reprezintă o oportunitate de investiție. Dacă valoarea intrinsecă este mai mică decât prețul de piață, atunci compania este supraevaluată și ar trebui evitată.

Un exemplu concret de aplicare a metodei lui Buffett este cazul companiei Coca-Cola, pe care acesta a achiziționat-o în 1988. La momentul respectiv, prețul unei acțiuni Coca-Cola era de aproximativ 2,5 dolari, iar owner earnings era de aproximativ 0,3 dolari pe acțiune. Rata dobânzii fără risc era de aproximativ 9%. Folosind formula de mai sus, putem calcula valoarea intrinsecă a acțiuni Coca-Cola:

Valoare intrinsecă = 0,3 / 0,09 = 3,33 dolari

Rezultatul ne arată că Coca-Cola era subevaluată în 1988, având o valoare intrinsecă mai mare decât prețul de piață. Buffett a profitat de această situație și a cumpărat aproximativ 7% din acțiuni, făcând o avere în următorii ani.

Formula Buffett este un instrument util pentru a evalua potențialul unei investiții, dar nu este singurul factor care trebuie luat în considerare. De exemplu, formula nu ține cont de riscurile afaceri, concurența sau schimbările din industrie care pot afecta performanța unei companii. De aceea, este important să facem și alte cercetări înainte de a lua o decizie financiară.

O altă formulă pentru a  determina valoarea intrinsecă a unei companii conform lui Buffett este una simplă, bazată pe rata de rentabilitate a capitalului propriu (ROE) și pe rata de reinvestire a profitului (RR).

Formula este următoarea:

Valoare intrinsecă = Profit pe acțiune x (8,5 + 5 x ROE) x (4 / Rata dobânzii fără risc)

Unde:

- Profit pe acțiune este cât câștigă o companie pentru fiecare acțiune deținută de un investitor.

- ROE este cât câștigă o companie pentru fiecare dolar investit în capitalul propriu.

- RR este cât din profit reinvestește o companie în afacerea sa, în loc să îl distribuie ca dividend.

- Rata dobânzii fără risc este rata de rentabilitate a unei investiții sigure, cum ar fi obligațiunile guvernamentale.

- Coeficientul 8,5: Acesta este un factor de ajustare care poate varia în funcție de contextul și industria specifică în care activează compania. Valoarea de 8,5 poate fi considerată o estimare generală a multiplicatorului folosit pentru a reflecta valoarea atribuită fluxului de numerar viitor al companiei.

- Coeficientul 5: Acesta este un multiplicator care se bazează pe ROE (Return on Equity), care este o măsură a rentabilității financiare a companiei. Utilizarea coeficientului 5 sugerează că se dorește o creștere exponențială a valorii acțiunilor pe măsură ce ROE crește. Cu cât ROE este mai mare, cu atât valoarea acțiunilor crește mai rapid.

- Coeficientul 4: Acesta reprezintă raportul dintre un factor de ajustare și rata dobânzii fără risc. Coeficientul de 4 poate fi considerat o valoare medie estimată și poate varia în funcție de mediul economic și de riscul perceput al investiției. Acest coeficient este utilizat pentru a aduce în calcul valoarea actuală a fluxului de numerar generat de companie în comparație cu o investiție considerată fără risc.

Este important de menționat că valorile exacte ale acestor coeficienți pot varia în funcție de metodele și criteriile folosite de analiști și investitori în evaluarea valorii intrinseci a acțiunilor. În practică, acești coeficienți pot fi ajustați în funcție de circumstanțele specifice și de informațiile relevante despre companie și piața în care activează.

Să luăm ca exemplu tot cazul Coca-Cola în anul 1988, când Buffett a început să cumpere acțiuni la această companie.

În 1988, Coca-Cola avea următorii indicatori financiari:

- Profit pe acțiune = 0,3 dolari

- ROE = 33,3%

- RR = 100%

- Rata dobânzii fără risc = 9%

Folosind formula de mai sus, putem calcula valoarea intrinsecă a acțiuni Coca-Cola:

Valoare intrinsecă = 0,3 x (8,5 + 5 x 3,3) x (4 / 9) = 3,33 dolari

Rezultatul este același ca cel al formulei precedente care ne arată că Coca-Cola era subevaluată în 1988, având o valoare intrinsecă mai mare decât prețul de piață. Buffett a profitat de această situație și a cumpărat aproximativ 7% din acțiuni.

Astfel, el a obținut o rentabilitate extraordinară pe termen lung, deoarece Coca-Cola și-a menținut poziția dominantă pe piața băuturilor carbogazoase și a crescut constant profitul și dividendul.

Concluzia este că formula lui Buffett ne poate ajuta să identificăm companii de calitate, care au potențial de creștere și care sunt vândute la un preț rezonabil.

Nu uitați că aceste formule nu țin cont de riscurile afaceri, concurența sau schimbările din industrie care pot afecta performanța unei companii. De aceea, este important să facem și alte cercetări înainte de a lua o decizie financiară.

Mă găsiți și pe YouTube @managementul investițiilor unde am realizat un material similar dar mai în detaliu despre acest subiect

Mulțumesc pentru atenția voastră pe data viitoare.

Primul interviu al lui Warren Buffett din 1985

În acest articol vă prezint o parte din înțelepciunea lui Warren Buffett, unul dintre cei mai mari investitori din toate timpurile. Warren Buffett este cunoscut pentru filosofia sa de investiții simplă și eficientă, care se bazează pe evaluarea afacerilor și nu pe speculații sau trucuri. 

Acest articol este unul din o serie lungă despre principiile și învățăturile lui Warren Buffett ce vor urma să fie postate pe acest blog iar scopul meu este să vă prezint principiile de bază și metodele pe care le-a folosit Buffett pentru a-și construi o avere impresionantă și să vă inspir să le aplicați în propriile voastre decizii financiare. Voi încerca să vă explic în termeni simpli și accesibili cum puteți gândi ca un investitor inteligent și cum puteți profita de oportunitățile pe care le oferă piața bursieră.

Warren Buffett a construit a șasea companie ca mărime din lume, Berkshire Hathaway, care este evaluată în prezent la peste 700 de miliarde de dolari. După ce și-a donat până acum jumătate din averea sa, valoarea netă personală a lui Buffett este încă de peste 100 de miliarde de dolari. Pentru că este considerat unul dintre cei mai mari investitori ai tuturor timpurilor, în fiecare an, zeci de mii de oamenii se duc la Omaha Nebraska pentru a participa la întâlnirea anuală Berkshire unde pot să asculte sfaturile și opiniile lui Warren Buffett.

Primul său interviu la TV a fost în anul 1985. Buffett avea 55 de ani și era încă de atunci considerat un mare investitor, legenda era departe de ceea ce este astăzi, de fapt, peste 99% din averea sa a fost câștigată după vârsta de 55 de ani. În ciuda acestui fapt, Buffett descrie aceleași principii de investiții în interviul din 1985 pe care le face și astăzi. 

Vreau să scot în evidență 5 lecții din primul interviu al lui Buffett, pe care și tu poți să le aplici în continuare în cadrul tău de investiții dacă citești pana la final. Voi reda un clip bonus pe Youtube unde ar trebui să lași un like și să te abonezi dacă ți-a plăcut videoclipul.

• Lecția nr. 1: Cumpără afaceri bune la prețuri rezonabile!

Una dintre cele mai cunoscute citate ale lui Buffett descrie cel mai bine această primă lecție: „Este mult mai bine să cumperi o afacere minunată la un preț corect decât o afacere corectă la un preț minunat”. Acest lucru reflectă filosofia sa de investiții bazată pe valoare, care se concentrează pe calitatea afacerilor, nu pe fluctuațiile prețurilor acțiunilor.

În interviul său din 1985, Buffett a explicat cum alegerea sa de a cumpăra Berkshire Hathaway a fost o greșeală costisitoare, pentru că era o afacere slabă într-o industrie în declin. El a spus că ar fi fost mai bine dacă ar fi investit în companii mai bune și mai durabile, cum ar fi de exemplele de model de afacere gen Coca-Cola sau American Express.

Buffett a spus că se uită la patru lucruri atunci când evaluează o afacere:

(1) capacitatea sa de a genera venituri;

(2) stabilitatea veniturilor;

(3) rata creșterii veniturilor; 

(4) cerințele de capital ale afacerii. 

El preferă afacerile care au un avantaj competitiv clar, o conducere excelentă și o perspectivă pe termen lung.

• Lecția nr. 2: Fii gata să acționezi cu curaj!

Buffett este cunoscut pentru abilitatea sa de a profita de oportunitățile rare și extraordinare care apar pe piața financiară. El numește aceste oportunități „aruncarea mingii în centrul plasei”, adică situațiile în care riscul este scăzut, dar recompensa este mare.

În interviul său din 1985, Buffett a dat exemplul achiziționării unei companii subevaluate ca o strategie de investiții de succes. Acesta a explicat cum a identificat oportunități de afaceri care erau ignorate sau subapreciate de piață și cum a profitat de ele prin cumpărarea de acțiuni la un preț redus. Buffett a folosit termenul de "valoare intrinsecă" pentru a descrie diferența dintre prețul de piață al unei companii și valoarea sa reală, bazată pe fluxul de numerar generat de aceasta. Într-un al articol pe care îl voi posta peste ceva timp, vom analiza mai în detaliu conceptul de valoare intrinsecă și vom vedea cum îl putem aplica în practică pentru a găsi afaceri subevaluate.

• Lecția nr. 3: Ignorați mulțimea!

Dacă ați fi întrebat care considerați voi ca fiind cea mai importantă calitate pentru un manager de investiții, ce ați răspunde? Probabil că v-ați gândi la ceva legat de inteligență, cunoștințe financiare sau abilități analitice. Dar, după cum spune Warren Buffett, unul dintre cei mai de succes investitori din lume, este nevoie de o calitate temperamentală, nu o calitate intelectuală.

”Nu ai nevoie de tone de IQ în această afacere, adică trebuie să ai suficient IQ pentru a ajunge de aici în centrul orașului Omaha, dar nu trebuie să poți juca șah tridimensional sau să fii în ligile de top în ceea ce privește ”bridge game” sau ceva de genul, ai nevoie de o personalitate stabilă, ai nevoie de un temperament care nici nu-și face plăcere din a fi alături de mulțime sau împotriva mulțimii pentru că nu este o afacere în care faci sondaje, este o afacere în care crezi și gandești și Ben Graham ar spune că nu ești corect sau greșit pentru că o mie de oameni sunt de acord cu tine și tu nu ai dreptate sau greșit pentru că o mie de oameni nu sunt de acord cu tine, ai dreptate pentru că faptele și raționamentul tău sunt corecte pentru tine”.

Lecția poate fi rezumată cel mai bine ca ignorarea mulțimii fiind de o importanță vitală să rămâi concentrat pe îmbunătățirea propriei analize individuale, din acest motiv, Buffett preferă să rămână în Omaha Nebraska decât pe Wall Street. El crede că distanța fizică îl ajută să evite influența negativă a opiniei publice și a zgomotului mediatic. El își bazează deciziile pe propriile sale cercetări și judecăți, nu pe ceea ce fac sau spun alții.

Acest principiu se aplică nu numai investițiilor, ci și oricărui domeniu în care trebuie să gândești critic și independent. Dacă vrei să fii un lider, un inovator sau un creator, trebuie să ai curajul să urmezi propria ta viziune și să-ți asumi riscurile necesare. Nu te lăsa intimidat sau distras de ceea ce fac ceilalți. Ignoră mulțimea și fii tu însuți.

• Lecția nr. 4: Definește-ți cercul de cunoștințe!

Ce este cercul de competențe? Este domeniul în care un investitor are cunoștințe solide sau experiență practică, care îi permit să evalueze corect oportunitățile de investiții și să ia decizii înțelepte. Buffett spune că cel mai bine este să investești în puține companii pe care le înțelegi mai bine, decât să încerci să urmărești toate tendințele și să te expui la mai multe riscuri.

Cum se definește cercul de competențe? Nu există o formulă exactă, dar Buffett oferă câteva sfaturi utile:

- Fii sincer cu tine însuți și recunoaște limitele tale. Nu te lăsa influențat de păreri externe sau de presiunea socială. Nu investi în ceva doar pentru că alții o fac sau pentru că pare atractiv.

- Fii curios și învață continuu. Cercul de competențe nu este static, ci se poate extinde prin studiu și experiență. Citește cărți, rapoarte, articole, urmărește interviuri și conferințe, discută cu alți investitori. Fii deschis la idei noi, dar fii și sceptic și critic.

- Fii selectiv și concentrat. Nu încerca să acoperi toate domeniile posibile, ci alege câteva care te pasionează și care au potențial de creștere. Focalizează-te pe acele domenii și caută companii care au un avantaj competitiv clar, o conducere vizionară și o valoare intrinsecă mai mare decât prețul pieței.

Definirea cercului de competențe este un proces personal și subiectiv, care depinde de fiecare investitor în parte. Nu există un răspuns corect sau greșit, ci doar un răspuns adecvat sau inadecvat pentru tine. Scopul este să îți maximizezi șansele de succes și să îți minimizezi riscul de eșec.

• Lecția nr.5: Gandește ca un priprietar de afacere!

Ce înseamnă să gândești ca un proprietar? Înseamnă să analizezi afacerea dincolo de cifrele financiare și să înțelegi ce o face să fie diferită și mai bună decât concurența. Înseamnă să evaluezi potențialul de creștere al afacerii pe termen lung și să fii dispus să aștepți ca acesta să se materializeze. Înseamnă să fii atent la riscurile care ar putea afecta afacerea și să te asiguri că ai o marjă de siguranță suficientă în cazul unor scenarii nefavorabile. Înseamnă să reinvestești profiturile (dividendele sau caștigurile de capital) în alte afacereri subevaluate cu aceleasi curaj și documentare ca la lecția nr. 2 sau dacă ești antreprenor activ, adică deții o întreagă afacere să distribui acționarilor acele caștiguri sub formă de dividende sau răscumpărări de acțiuni, în funcție de ce este mai eficient pentru crearea de valoare.

Unul dintre principiile fundamentale ale investițiilor bazate pe valoare este de a trata acțiunile ca și cum ar fi părți dintr-o afacere reală, nu doar niște simboluri care fluctuează pe ecran. Acest lucru înseamnă să analizați performanța financiară și perspectivele unei companii, nu doar mișcările prețului său pe piață. De asemenea, înseamnă să aveți o viziune pe termen lung și să nu vă lăsați influențați de zgomotul de pe piață.

Investitorii profesioniști care se concentrează pe ceea ce ar putea face acțiunile în următorul an sau doi se expun riscului de a cumpăra la prețuri ridicate și de a vinde la prețuri scăzute, urmând tendințele și emoțiile de moment. Ei nu se gândesc cu adevărat că dețin o parte dintr-o afacere care are o valoare intrinsecă și care poate crește sau scădea în funcție de factori fundamentali, nu de speculații.

Un test simplu pentru a stabili dacă investiți din punct de vedere al valorii sau nu este să vă întrebați dacă v-ar afecta faptul că piața de valori se închide mâine pentru o lungă perioadă de timp. Dacă faceți o investiție bună, nu ar trebui să vă deranjeze dacă bursa se închide timp de cinci ani. Asta pentru că sunteți sigur că valoarea companiei pe care ați ales-o va crește în timp, indiferent de ceea ce se întâmplă pe piață.

De aceea, nu este nevoie să urmăriți constant prețul acțiunilor. Ticker-ul vă spune doar prețul, nu valoarea. Prețul poate fi influențat de foarte mulți factori care nu au legătură cu afacerea în sine, cum ar fi cererea și oferta, știrile, turbulețele macroeconomice, sentimentul investitorilor etc. Cifrele financiare și indicatorii financiari vă pot spune mult mai multe despre o afacere decât prețul acțiunilor.

Cel mai bine ar fi să faceți evaluarea unei companii fără să știți prețul acțiunilor sale. Astfel, nu veți fi influențat de preț în stabilirea valorii intrinseci. Apoi, puteți compara evaluarea cu prețul de piață și să decideți dacă există o marjă de siguranță suficientă pentru a investi.

Gândind ca un proprietar, Warren Buffett a reușit să identifice și să investească în companii extraordinare, cum ar fi Coca-Cola, American Express, Apple etc. Aceste companii au avut o viziune clară, o cultură puternică, un management excelent, un avantaj competitiv durabil și o capacitate de a genera fluxuri de numerar constante și în creștere. Investind în aceste companii, Warren Buffett a beneficiat de aprecierea valorii lor pe piață și de dividendele generoase pe care le-au plătit.

Dacă vrei să ai succes în investiții, trebuie să gândești ca un proprietar al afacerii în care investești. Astfel, vei avea o perspectivă mai realistă și mai profundă asupra afacerii și vei putea lua decizii mai bune. Nu te lăsa influențat de zgomotul pieței sau de emoțiile tale. Fii rațional, disciplinat și orientat spre valoare. Acesta este modul în care Warren Buffett a devenit unul dintre cei mai bogați oameni din lume și un model pentru mulți investitori.

Se pare că abordarea lui Buffett este atât de simplă: cumpără acțiuni de calitate la prețuri rezonabile și păstrează-le pe termen lung. Dar totuși, de ce nu face toată lumea la fel? Care sunt secretele lui Buffett și cum le putem aplica și noi?

În timpul interviului din 1985 cu Charlie Rose, el a explicat de ce nu se lasă influențat de toate variabilele și datele pe care le folosesc mulți academicieni și analiști pentru a încerca să prevadă mișcările pieței.

El a spus: "Cred că parțial este atât de simplu pentru că de exemplu cadrele universitare se concentrează pe tot felul de variabile, parțial pentru că academicieni, profesori au toate aceste date. În școala de afaceri înveți toate aceste date și datele sunt acolo, așa că se concentrează să cumpere luni și să le vândă vineri, ei cred că este mai bine dacă le cumperi în anii electorali și le vinzi în alți ani, este mai bine dacă cumperi companii mici etc., există toate aceste variabile pentru că datele sunt acolo și au învățat cum să manipuleze datele și, așa cum îmi spunea un prieten de-al meu, un bărbat cu un ciocan, totul pentru el arată ca un cui și, odată ce ai aceste abilități, mori de nerăbdare să le folosești într-un fel sau altul, dar..  acestea nu sunt importante, dacă mi s-ar cere să particip la o oportunitate de afaceri, nu ar avea nici-o diferență pentru mine dacă aș cumpăra într-o marți sau sâmbătă sau într-un an electoral etc. Nu este ceea ce gândește un om de afaceri atunci când cumpără afaceri, când mă gândesc să cumpăr acțiuni, deoarece acțiunile sunt bucăți de afaceri."

Acesta este un sfat foarte valoros pentru oricine vrea să investească cu succes pe termen lung. Warren Buffett ne îndeamnă să ne concentrăm pe esența afacerilor pe care le cumpărăm și nu pe zgomotul din jurul lor. El ne spune să gândim ca proprietari și nu ca jucători. El ne arată că investițiile nu trebuie să fie complicate sau sofisticate, ci doar să necesite disciplină și răbdare.

Sper că ați găsit valoare în acestă postare unde am sintetizat un vechi interviu cu Warren Buffett, după ce l-am revăzut cu câteva zile în urmă, știam că trebuie să împărtășesc o parte din el cu publicul meu. Asigurați-vă că vă abonați pentru a primi mai multe postări despre investiții și finanțe personale. Mulțumesc și pe data viitoare!