Acțiunile JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC) și Wells Fargo (NYSE: WFC) au fost toate doborâte în urma prăbușirii băncii Silicon Valley - SVB Financial (NASDAQ: SIVB).
Acestea sunt instituții foarte profitabile, cu un venit net total cumulat de peste 78 de miliarde de dolari în ultimele patru trimestre și toate beneficiază de creșterea ratelor dobânzilor. Venitul lor net din dobânzi a crescut între 22% și 28% în anul 2022. Toate trei sunt acțiuni cu venituri excelente, randamentul dividendului se află în intervalul de 3% și sunt bine acoperite de profiturile lor.
Acum, aceste mega-bănci se tranzacționează la evaluări reduse, în ciuda faptului că se confruntă cu un risc mic de a avea ceva de suferit din cauza problemelor care i-au lovit pe câțiva dintre colegii lor mai mici. De fapt, ei ar putea ajunge să fie beneficiari frământărilor actuale.
Există câteva motive pentru care aceste trei mega-bănci ar putea înregistra depozite mai mari din cauza situației actuale din spațiul bancar regional.
În primul rând, aceste bănci se încadrează în categoria instituțiilor financiare cu importanță sistemică (SIFI) - instituții cu active de peste 250 de miliarde de dolari. Ca atare, ele sunt supuse unor cerințe de capital mai mari și unui control de reglementare semnificativ mai mare decât băncile mai mici. Și au fost considerați „prea mari pentru a eșua”.
Având în vedere că, numeroși clienți ai băncilor regionale (în special companiile) pot concluziona că depozitele lor sunt mai sigure în aceste instituții mai mari. Cu siguranță, prin acțiunile sale de a proteja deponenții de la Silicon Valley Bank, guvernul a garantat implicit depozitele de la orice alte bănci regionale care ar putea să eșueze, dar dacă limita oficială FDIC nu este crescută în mod semnificativ, am putea observa o schimbare a depozitelor către cele mai mari bănci.
De asemenea, merită remarcat faptul că Silicon Valley Bank avea depozite totale de peste 175 de miliarde de dolari la sfârșitul anului 2022. Acum, mulți dintre clienții Silicon Valley Bank vor căuta noi case bancare. Peste 40 de miliarde de dolari au fost retrași cu o zi înainte de a fi închisă banca, iar toți acești bani trebuiau să meargă undeva.
Acest lucru ar putea prezice inversarea unei tendințe recente. Dacă ne uităm la depozitele Bank of America în ultimul an - după ce a atins un vârf în primul trimestru al anului 2022, aceasta a scăzut constant. Mai mult ca sigur oamenii și întreprinderile mutau fonduri către instituții care ofereau rate mai mari deponenților, pe măsură ce ratele dobânzilor de referință creșteau.
Cu toate acestea, am văzut deja rapoarte care indică faptul că JPMorgan Chase, Bank of America și Wells Fargo înregistrează toate intrări peste medie în urma eșecului băncii Silicon Valley. Dacă acest lucru continuă, aceste bănci ar putea avea o oportunitate de capital la costuri reduse.
Întregul sector financiar a fost sub presiune în ultima perioadă, iar aceste acțiuni bancare nu au făcut excepție. JPMorgan Chase a fost cel mai performant dintre aceștia, cu acțiunile în scădere cu doar 6% până acum în martie, în timp ce Wells Fargo și Bank of America au scăzut cu 14%, respectiv 16%.
De fapt, atât Wells Fargo, cât și Bank of America se tranzacționează cu peste 5% mai puțin decât valoarea lor contabilă. JPMorgan Chase nu este chiar atât de ieftin, dar este cel mai profitabil dintre cele trei în ceea ce privește randamentul capitalului propriu, iar valoarea sa contabilă este cu 17% mai mică decât era la începutul anului 2022, în ciuda beneficiilor ratelor mai mari ale dobânzilor.
Nu numai că aceste trei bănci au o rentabilitate excelentă dar și un potenţialul de a fi beneficiari ai incertitudinii actuale din industria bancară care se tranzacționează cu reduceri semnificative față de evaluările lor de acum câteva săptămâni, luni și chiar ani. Cu siguranță, volatilitatea acțiunilor băncilor ar putea persista o perioadă mai lungă de timp, iar o recesiune ar putea duce la creșterea ratelor de nerambursare, dar pentru investitorii pe termen lung, dispuși să facă față volatilității pe termen scurt, aceste trei acțiuni bancare par oportunități excelente.
