Turbulențe și Volatilitate extremă 🔜 Piața de capital în fața unui șoc major

Principalii indici bursieri din SUA au înregistrat scăderi semnificative vineri, pe fondul îngrijorărilor legate de creșterea inflației și deteriorarea sentimentului consumatorilor. Indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 1,7%, S&P 500 a pierdut 2,0%, iar Nasdaq Composite a coborât cu 2,7%. Zece dintre cele unsprezece sectoare din S&P 500 au închis în scădere, cele mai mari pierderi fiind înregistrate de serviciile de comunicații (-3,8%), bunurile de consum discreționar (-3,3%) și tehnologie (-2,4%). Sectorul utilităților a fost singurul care a încheiat ziua în creștere, cu un avans de 0,8%.

YTD 2025

Indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE), indicatorul preferat de Rezerva Federală pentru măsurarea inflației, a crescut cu 0,4% în februarie, ceea ce a dus la o creștere anuală de 2,8%, comparativ cu 2,7% în ianuarie.

 

În plus, indicele sentimentului consumatorilor realizat de Universitatea din Michigan a scăzut la 57,0 în martie, semnalând așteptări mai pesimiste privind finanțele personale, condițiile economice, șomajul și inflația. 

Sursă chart

Revizuirea datelor economice la zi pentru februarie 2025:

• Venitul personal în februarie: +0,8% (peste estimarea de +0,4%); valoarea anterioară a fost revizuită la +0,7% de la +0,9%.

• Cheltuielile personale în februarie: +0,4% (sub estimarea de +0,6%); valoarea anterioară a fost revizuită la -0,3% de la -0,2%.

• Indicele prețurilor PCE în februarie: +0,3% (în conformitate cu estimările); neschimbat față de luna precedentă.

• Indicele prețurilor PCE - Core în februarie: +0,4% (în conformitate cu estimările); în creștere față de +0,3% anterior.

Datele indică o creștere peste așteptări a veniturilor, cheltuieli moderate și presiuni inflaționiste persistente, în special la nivelul core PCE. Această perspectivă mixtă ar putea alimenta îngrijorări privind stagflația, determinând Rezerva Federală să adopte o abordare precaută, mai ales în contextul unor posibile ajustări de preț pe termen scurt din cauza tarifelor.

Ce înseamnă PCE și PCE Core

Indicele Prețurilor pentru Cheltuielile de Consum Personal (PCE) este un indicator economic esențial care măsoară cheltuielile efectuate de consumatorii din Statele Unite pentru achiziționarea de bunuri și servicii. Acest indice reflectă modificările în comportamentul de consum și este utilizat pentru a evalua starea generală a economiei. În plus, PCE servește ca bază pentru calcularea Indicele Prețurilor PCE, un instrument important pentru măsurarea inflației. Surse: Investopedia

​Indicele Prețurilor PCE - Core este o variantă a acestui indice care exclude prețurile la alimente și energie, deoarece acestea tind să fie mai volatile. Prin eliminarea acestor componente, indicele Core PCE oferă o imagine mai clară asupra tendințelor inflaționiste de bază, fiind astfel un instrument preferat de Rezerva Federală pentru evaluarea inflației și fundamentarea deciziilor de politică monetară. Surse: Bureau of Economic Analysis

În România, conform Institutului Național de Statistică, indicele prețurilor de consum (IPC) a fost de 100,88% în februarie 2025 comparativ cu ianuarie 2025, ceea ce indică o creștere lunară a prețurilor de 0,88%. Rata anuală a inflației, măsurată prin IPC, a fost de 5,0% în februarie 2025 față de februarie 2024. Surse: INSSE

​Este important de menționat că, deși atât PCE cât și IPC măsoară inflația, ele utilizează metodologii și coșuri de consum diferite, ceea ce poate duce la variații între ratele inflației raportate în cele două țări.

În baza datelor economice actuale și a evoluției pieței, putem concluziona că piața de capital se află într-o corecție moderată, mai degrabă decât într-un risc iminent de recesiune. Chiar dacă principalii indici bursieri, precum Dow Jones, S&P 500 și Nasdaq, au înregistrat scăderi semnificative, aceste ajustări pot reflecta mai mult volatilitate pe termen scurt decât o deteriorare structurală a economiei globale. În plus, deși veniturile personale au crescut, acest lucru nu a fost însoțit de o creștere similară a cheltuielilor de consum, ceea ce sugerează o tendință de economisire.

În ceea ce privește inflația, indicatorii precum PCE și PCE Core continuă să arate presiuni inflaționiste persistente, în special pe componentele volatile, precum alimentele și energia. Totuși, având în vedere că veniturile au crescut și că nu există o scădere drastică a consumului, nu există dovezi clare care să sugereze că o recesiune este iminentă.

Întrebarea esențială rămâne unde se duc economiile acumulate de consumatori, un aspect care ar putea fi decisiv în evaluarea perspectivei economice pe termen scurt. 

Piața pare să traverseze o corecție ușoară, iar o posibilă revenire ar putea avea loc, mai ales dacă economiile acumulate de consumatori vor fi direcționate spre consum sau investiții. Monitorizarea atentă a evoluției inflației și comportamentului consumatorilor va fi esențială pentru a evalua direcția pieței în lunile următoare.

Există un riscuri de stagflație, iar datele economice actuale sugerează că acest scenariu nu poate fi exclus. Stagflația se referă la o situație economică caracterizată de creștere economică slabă sau stagnantă, inflație ridicată și șomaj crescut. Aceasta este o combinație dificil de gestionat, deoarece politicile economice care sunt de obicei utilizate pentru a combate inflația (cum ar fi majorarea dobânzilor) pot agrava problemele economice, cum ar fi scăderea activității economice și creșterea șomajului.

Factori care sugerează riscul de stagflație:

1. Inflație persistentă: Indicatorii de inflație, precum PCE (Personal Consumption Expenditures) și PCE Core, arată presiuni inflaționiste care nu dispar rapid. Deși inflația nu este în prezent extrem de ridicată comparativ cu vârful atins în urmă cu câțiva ani, este totuși mai mare decât nivelurile țintite de autoritățile economice (de obicei în jurul valorii de 2%). Acest lucru poate determina o inflație persistentă, chiar și în perioade de creștere economică modestă.

2. Creștere economică lentă sau stagnare: În timp ce veniturile personale au crescut, cheltuielile de consum nu au crescut la același ritm, ceea ce sugerează o tendință de economisire. Aceasta poate indica o economie care nu este suficient de robustă pentru a sprijini o creștere susținută a consumului, iar consumatorii devin mai precauți în fața incertitudinii economice. Această lipsă de dinamism economic poate duce la stagnare, unde economia nu crește suficient pentru a crea locuri de muncă sau a îmbunătăți standardele de trai.

3. Scăderea sentimentului consumatorilor: Indicele sentimentului consumatorilor, care reflectă percepția publicului despre starea economiei, a scăzut semnificativ. Un sentiment negativ poate afecta consumul, ceea ce va înrăutăți și mai mult riscurile de stagnare economică.

4. Evoluțiile în sectoare cheie ale economiei: În ultimele zile, sectoarele economice, cum ar fi serviciile de comunicații, bunurile de consum discreționar și tehnologia, au suferit scăderi semnificative pe piețele bursiere, ceea ce sugerează că anumite industrii cheie se confruntă cu dificultăți, ceea ce poate reflecta o încetinire economică generalizată.

Cum poate apărea stagflația?

• Politicile monetare: Într-un context de inflație ridicată, băncile centrale (cum ar fi Rezerva Federală din SUA) pot decide să crească ratele dobânzilor pentru a controla inflația. Totuși, aceste creșteri ale dobânzilor pot duce la încetinirea economiei și chiar la scăderea consumului și investițiilor, ceea ce poate duce la o creștere a șomajului și la stagnare economică.

• Creșterea prețurilor materiilor prime: Creșterea prețurilor la energie și alte materii prime poate alimenta inflația, dar poate încetini și producția economică, având un impact negativ asupra economiilor în ansamblu.

Risc de stagflație sau nu?

În acest moment, riscul de stagflație nu este iminent, dar nu poate fi exclus. Datele economice mixte – cum ar fi creșterea veniturilor, dar și moderarea cheltuielilor de consum, împreună cu presiunea inflaționistă persistentă – sugerează că economiile ar putea experimenta o creștere lentă, dar inflația rămâne o problemă de bază.

De asemenea, politicile monetare ale Rezervelor Federale vor juca un rol important în prevenirea stagflației, iar ajustările rapide ale dobânzilor ar putea preveni o deteriorare semnificativă a economiei.

Deși nu suntem într-o stagflație deplină, datele sugerează că riscurile legate de stagflație sunt îngrijorătoare. Următoarele luni vor fi cruciale pentru a observa dacă presiunile inflaționiste vor fi controlate fără a afecta grav creșterea economică și locurile de muncă.

Piața de capital este influențată de o multitudine de factori economici, politici și sociali, ceea ce face dificilă anticiparea exactă a unei corecții majore similare celor din 2018 sau 2022. Totuși, există opinii și analize care oferă perspective diferite asupra evoluției pieței în 2025.​

În martie 2025, încrederea consumatorilor și așteptările privind economia au atins cel mai scăzut nivel din ultimii 12 ani. Adesea, percepția consumatorilor se dovedește un indicator mai precis al direcției economiei decât situația lor financiară obiectivă.

În ciuda îngrijorărilor legate de economie, americanii continuă să cheltuie. Aproximativ 1 din 5 consumatori fac achiziții din teama unor viitoare creșteri de prețuri, un fenomen cunoscut sub numele de „doom spending”. Acest comportament implică cumpărături impulsive, dictate de incertitudine și anxietate economică. Pentru unii, este o formă de terapie prin retail, dar pentru alții este o strategie preventivă pentru a evita viitoarele scumpiri.

De ce sunt oamenii îngrijorați?

Frica de instabilitate economică este justificată. Oamenii tind să evite incertitudinea și volatilitatea, iar schimbările bruște la nivel macroeconomic – cum ar fi tarifele impuse de guvern și impactul acestora asupra industriei locale – sporesc anxietatea. Inflația continuă să fie o problemă, iar prețurile în creștere la produsele de bază sunt resimțite zilnic de consumatori.

Îngrijorările nu vin doar din partea publicului larg. Marile companii, Rezerva Federală și investitorii de pe Wall Street transmit semnale de incertitudine. În februarie 2025, S&P 500 a scăzut cu 10% față de maximele istorice, indicând o creștere a temerilor legate de o posibilă încetinire economică.

Cheltuieli din anxietate: paradoxul „doom spending”

Începând cu februarie 2025, pe măsură ce îngrijorările legate de tarife și impactul lor economic au crescut, mulți americani au început să cheltuie mai mult. Se pune întrebarea: de ce, în perioade de incertitudine economică, unii oameni aleg să-și mărească cheltuielile?

Pentru unii, acest comportament este o metodă de a se proteja de viitoarele creșteri de prețuri. Dacă se așteaptă ca prețurile să urce în viitorul apropiat, preferă să cumpere acum, economisind astfel bani pe termen lung.

În plus, economiștii avertizează că tarifele impuse de administrația Trump asupra importurilor din Canada, China și Mexic vor duce la scumpirea unei game largi de bunuri de consum, ceea ce justifică temerile consumatorilor.

Pentru alții, acest comportament nu este pur rațional. În fața sentimentului de lipsă de control asupra economiei, oamenii recurg la cumpărături pentru a recâștiga o formă de stabilitate psihologică, chiar dacă aceasta este temporară.

Cercul vicios al incertitudinii economice

În februarie 2025, cheltuielile de consum au fost mai mici decât se anticipase, conform celor mai recente date privind vânzările cu amănuntul, însă per ansamblu, acestea au continuat să crească într-un ritm stabil. Această tendință persistă în ciuda temerilor legate de încetinirea economică și de inflație.

La începutul anului 2025, economia părea stabilă, dar datele recente sunt contradictorii. Fluctuațiile politicilor comerciale și lipsa unui plan clar de viitor alimentează incertitudinea.

În acest moment, cheltuielile de consum sunt principalul motor al economiei americane. Chiar și Rezerva Federală adoptă o strategie de așteptare, evitând să modifice ratele dobânzilor la ședința din martie 2025, din cauza lipsei unor semnale economice clare.

Unii experți avertizează că acest comportament de cheltuire preventivă, combinat cu incertitudinea tarifară, ar putea accelera o posibilă recesiune.

Atunci când oamenii cred că prețurile vor crește, își intensifică cheltuielile în prezent. Această cerere suplimentară depășește oferta, ceea ce duce la o spirală a inflației. Însă, dacă acest consum încetinește brusc, economia poate intra într-o fază de contracție.

Strategii inteligente pentru vremuri incerte

Deși aceste cheltuieli susțin temporar economia, ele pot avea efecte negative pe termen lung. Cel mai mare risc al „doom spending” este supraîndatorarea.

Mulți americani folosesc cardurile de credit pentru a finanța aceste achiziții, ceea ce îi expune la dobânzi ridicate. În prezent, datoria totală pe cardurile de credit a depășit 1,2 trilioane de dolari, iar 34% dintre consumatori și-au mărit nivelul datoriilor în acest an.

Pentru a naviga prin incertitudinea economică, experții recomandă câțiva pași esențiali:
✅ Reducerea cheltuielilor inutile, inclusiv a abonamentelor nefolositoare.
✅ Crearea unui fond de urgență, pentru a asigura stabilitatea financiară pe termen lung.
✅ Evitarea achizițiilor impulsive, care nu sunt strict necesare.

Deși majoritatea americanilor sunt într-o poziție financiară relativ stabilă datorită ocupării forței de muncă și a creșterii salariilor, această situație se poate schimba rapid. Dacă oamenii continuă să își consume economiile și să acumuleze datorii, vulnerabilitatea lor în fața unei recesiuni va crește considerabil.

Media are urmatoarele titluri:

- În mod natural, ar trebui să urmeze o criză economică în România sau o recesiune începând cu trimestrul I al anului 2025. Aceasta ar putea fi rezultatul unor cheltuieli pre-electorale excesive și al necesității implementării unor măsuri de corecție post-alegeri.

- Pe de altă parte, participanții la Profit Financial.forum au transmis că nu anticipează o criză majoră în 2025 în România, cu excepția apariției unui eveniment neprevăzut, denumit "lebădă neagră" .​Profit.ro

- Este important de menționat că, în cazul unei corecții majore a piețelor bursiere globale, fondurile de pensii ar putea înregistra pierderi semnificative, afectând economiile pensionarilor .​crifst.ro

- Deși există diverse opinii și analize privind posibilitatea unei corecții majore a pieței de capital în 2025, incertitudinea rămâne ridicată. Investitorii ar trebui să fie precauți și să monitorizeze atent evoluțiile economice și geopolitice pentru a-și proteja portofoliile.​

- Piața de capital din Statele Unite se confruntă cu o serie de provocări care ar putea conduce la o corecție semnificativă, similară celor din 2018 și 2022. Factori precum incertitudinea economică, politicile comerciale și fluctuațiile în încrederea consumatorilor contribuie la această perspectivă.​

- Un sondaj realizat de Deutsche Bank indică o probabilitate de aproximativ 43% ca SUA să intre în recesiune în următoarele 12 luni. Această estimare reflectă preocupările crescânde legate de direcția economiei americane. CursDeGuvernare.ro

​- David Roche, investitorul care a anticipat criza din 2008, prevede scăderi semnificative pe piața americană în 2025, atribuite reducerii întârziate a dobânzilor, încetinirii economiei și unei posibile bule în sectorul inteligenței artificiale. BusinessMagazin

​

- De asemenea, Morgan Stanley estimează că noile tarife impuse asupra Chinei, Mexicului și Canadei ar putea reduce creșterea economică a SUA cu 0,7-1,1 puncte procentuale în următoarele trimestre, sporind riscul unei recesiuni. Digi24 - Stiri - Informația la putere!

​

Investiții în acțiuni de calitate superioară

În lumea investițiilor, strategiile bine gândite și disciplina sunt esențiale pentru obținerea unor rezultate extraordinare. Un exemplu remarcabil în acest sens este investitorul Dev Kantesaria, care a reușit să-și transforme portofoliul într-o adevărată operă de artă financiară, demonstrând că investițiile în acțiuni de calitate superioară pot asigura succesul pe termen lung.

Dev Kantesaria 

Creșterea Portofoliului în Ultimii 15 Ani

În ultimii 15 ani, Dev Kantesaria și-a extins semnificativ portofoliul, atrăgând atenția industriei de gestionare a activelor datorită performanțelor sale excepționale, care au depășit constant piața. Strategia sa se axează pe investiții concentrate în companii cu putere monopolistică, caracterizate prin poziții de piață dominante și avantaje competitive solide. Această abordare nu doar că a generat randamente remarcabile, dar a devenit și o sursă de inspirație pentru investitorii care caută metode eficiente de maximizare a profitului.

Investiții Concentrate în Companii de Calitate

Strategia lui Dev Kantesaria se bazează pe selectarea unor companii de înaltă calitate, caracterizate prin marje ridicate, randamente semnificative pe activele tangibile și cerințe reduse de capital sau cheltuieli minime pe marketing. Investițiile sale se concentrează adesea pe monopoluri și duopoluri, care generează profit prin taxarea tranzacțiilor realizate de alte afaceri. Această abordare îi permite să identifice oportunități de creștere organică, susținute de un efect de levier operațional puternic și o scalabilitate excepțională.

Portofoliul Valley Forge Capital Management

Exemplul FICO și Disciplina în Investiții

Unul dintre cele mai ilustrative exemple din portofoliul său este FICO. Deși acțiunea FICO se tranzacționează la o evaluare foarte ridicată, Dev Kantesaria a ales să o păstreze, demonstrând o disciplină rar întâlnită pe piața investițională. FICO reprezintă în prezent o poziție de 34% din portofoliul său, ceea ce confirmă încrederea sa în potențialul de creștere pe termen lung, chiar și în fața fluctuațiilor pieței. Prin ajustări minore ale pozițiilor, el reușește să „hrănească” câștigătorii, adăugând capital în momentele de scădere, fără a-și reduce expunerea pe termen lung.

Diversificarea și Strategia pe Termen Lung

În ciuda concentrării investiționale, Dev Kantesaria nu se teme să își diversifice portofoliul. Pe lângă FICO, el a adăugat poziții semnificative în companii precum S&P Global și Moody’s, care, deși sunt adesea considerate supraevaluate, se aliniază perfect cu filosofia sa de investiții prin faptul că aduc stabilitate și creștere portofoliului. Această strategie de diversificare atentă permite nu doar captarea unor oportunități de creștere, ci și gestionarea eficientă a riscurilor pieței.

Lecții Învățate din Dezacorduri și Adaptabilitate

Nimeni nu este infailibil, nici măcar investitorii de top. Dev Kantesaria a avut și momente de dezacord, cum ar fi decizia de a vinde acțiunile Amazon. În timp ce unii ar fi susținut o strategie de extindere a poziției, el a ales să reducă expunerea, iar rezultatele au fost mixte. Totuși, aceste experiențe i-au permis să-și ajusteze abordarea, subliniind importanța adaptabilității și a analizei independente. Lecțiile învățate din astfel de decizii îi servesc ca fundament pentru investițiile viitoare, demonstrând că și super-investitorii pot greși, dar ceea ce îi definește este capacitatea de a evolua și de a se adapta.

Portofoliul de Credit și Transformarea Digitală

Un alt segment interesant din portofoliul lui Dev Kantesaria este cel al companiilor din sistemul de credit, cum ar fi Equifax și MSCI. Aceste companii nu doar că activează în domeniul colectării și analizării datelor, ci sunt implicate și în transformarea digitală a industriei prin migrarea de la soluții on-premise la medii native în cloud.

on-premise vs cloud

 De exemplu, Equifax nu se rezumă doar la ratingul de credit, ci a reușit să-și diversifice activitatea prin segmentul Workforce Solutions, demonstrând o creștere semnificativă a înregistrărilor și stabilind noi parteneriate strategice. Această adaptare la noile tehnologii consolidează poziția companiilor din portofoliul său și le pregătește pentru viitor.

Concluzie: Investițiile în Acțiuni de Calitate Superioară ca Exemplu de Succes

Dev Kantesaria este un exemplu elocvent de cum investițiile în acțiuni de calitate superioară pot aduce rezultate extraordinare. Prin combinarea unei analize riguroase a companiilor de top cu o disciplină strictă de investiții, el reușește să-și crească portofoliul și să inspire atât investitorii instituționali, cât și pe cei individuali. Lecțiile extrase din deciziile sale – de la menținerea pozițiilor câștigătoare, până la adaptarea în fața incertitudinilor pieței – demonstrează că succesul în investiții se bazează pe o strategie clară și pe o înțelegere profundă a mecanismelor pieței.

Acest exemplu arată că, în ciuda fluctuațiilor și incertitudinilor, o abordare disciplinată și bine informată poate transforma provocările pieței în oportunități de succes pe termen lung. Dev Kantesaria rămâne, fără îndoială, o sursă de inspirație pentru toți investitorii care aspiră la performanță și sustenabilitate financiară.

Personal, investesc în companii incredibil de puternice, cu caracter monopolistic. Observ că aceste companii, în majoritatea cazurilor, împărtășesc câteva trăsături comune: fie că vorbim despre monopoluri, duopoluri sau entități care funcționează ca puncte de taxare – adică obțin profit din tranzacțiile și comerțul altor afaceri. Prefer companiile care au marje foarte ridicate și care oferă randamente semnificative pe activele tangibile. Consider că astfel de companii nu necesită cheltuieli masive de capital sau bugete extinse de marketing pentru a crește. Ele se dezvoltă organic, beneficiază de un efect de levier operațional impresionant și sunt extrem de scalabile.

În ultima perioadă, am adăugat la portofoliul meu acțiuni de la Amazon, Google, SPGI și Meta. Aceste companii sunt exemple clare de entități dominante în piețele lor respective, iar performanțele lor recente reflectă atât adaptabilitatea, cât și capacitatea de a menține poziții de lider în industriile lor.

De exemplu, Amazon își extinde constant gama de servicii, cu planuri de a extinde evenimentul Prime Day la patru zile în 2025, oferind mai multe oportunități de vânzare pentru furnizorii terți, ceea ce poate contribui semnificativ la creșterea veniturilor. Google, de asemenea, continuă să domine piața de publicitate online, în ciuda unor provocări legate de reglementările antimonopol. SPGI (S&P Global) rămâne un lider în furnizarea de informații financiare și analize, în timp ce Meta, prin rețelele sale de socializare, își diversifică sursele de venit, punând un accent din ce în ce mai mare pe tehnologiile emergente, cum ar fi metaversul.

Toate aceste companii sunt nu doar lideri de piață, ci și exemple de inovație continuă, având un impact semnificativ asupra modului în care funcționează economiile globale. Prin urmare, consider că investițiile în astfel de entități care beneficiază de efecte de scalabilitate și dominație pe termen lung sunt oportunități excelente pentru portofoliul meu.

Investiții la bursă 2024

                           Cele mai bune 5 sfaturi pentru investiții inteligente la bursă în 2024.

Anul 2024 se anunță a fi un an plin de provocări și oportunități pentru investitorii care vor să își protejeze și să își crească portofoliul de investiții pe piața de capital iar din acest motiv vreau să împărtășesc cu voi câteva sfaturi practice pe care le puteți urma pentru a vă asigura că faceți alegerile potrivite în funcție de profilul și obiectivele voastre, pentru acest material am selectat 5 din cele mai bune sfaturi iar acestea sunt următoarele:

1 - Informați-vă constant. Urmați evoluția piețelor financiare, a indicatorilor economici, a politicilor monetare și fiscale, a evenimentelor geopolitice și a tendințelor globale care pot influența valorile investițiilor voastre. Abonați-vă la surse de informare de încredere, consultați-vă cu experți și analizați datele cu discernământ.

2 - Ajustați-vă strategia. Nu vă încăpățânați să păstrați investiții care nu mai corespund realității sau așteptărilor voastre. Fiți flexibili și dispuși să vă schimbați pozițiile în funcție de oportunitățile și amenințările care apar pe parcurs. Revizuiți-vă periodic portofoliul și evaluați performanța și riscul fiecărei investiții.

3 - Planificați pe termen lung. Nu vă lăsați influențați de fluctuațiile de scurt termen ale piețelor sau de emoțiile voastre. Investiți cu o viziune clară asupra obiectivelor voastre financiare pe termen lung și cu o toleranță adecvată la risc. Nu vă grăbiți să vindeți sau să cumpărați la impuls, ci luați decizii raționale și bine fundamentate.

4 - Profitați de avantajele fiscale. Cunoașteți legislația fiscală din țara în care locuiți și beneficiați de scutirile, deducerile sau stimulentele care vizează investitorii. De exemplu, puteți contribui la un plan de pensii privat, puteți deschide un cont de economii, card de credit cu avantaje de cashback sau dacă aveți posibilitatea să investiți în proiecte cu impact social sau ecologic care vă pot reduce impozitul pe venit.

5 - Dar nu și ultima ca importanță este următoarea, cheltuiți mai puțin decât câștigați, spun asta că mulți uită acest aspect fundamental în orice economie, mulți după ce își cresc veniturile următoarea mișcare este să crească și cheltuielile. Acest lucru poate afecta negativ investițiile datorită costului de oportunitate unde acel capital cheltuit în plus pe lucruri care aduc și mai multe cheltuieli de exemplu o masină sau un stil de viață nesănatos prin excese alimentare și alcolice, acel capital este evaporat și nu v-a aduce nimic înapoi. 

Aceste 5 sfaturi sunt cele mai bune gândindu-mă la provocarile pe care le poate aduce acest nou mediu economic în anul următor, acest nou mediu economic cu rate ale dobânzilor mai mari ca de obicei și cu o posibilă încetinire sau scădere a acestora în a doua jumătate a anului 2024.

Eu voi continua să îmi urmez strategia de investiții cu răbdare, perseverență, pe un orizont de timp de cel puțin 10-15 ani, vă invit să îmi urmăriți călătoria spre o independență financiară pe care sper eu că o voi atinge investind în companii de calitate care produc un flux de numerar constant și în creștere, care au un nivel al datoriei scăzut, au un cost al operațiunilor mic în comparație cu veniturile, au un avantaj competitiv prin brand, monopol sau prin marje mari de peste 60%, cotă de piață mare sau în creștere accelerată, businessul mai trebuie să aibă un istoric pozitiv de compunere anuală a veniturilor, câștigurilor etc., sunt multe criterii pe care le urmez atunci când vreau să fac o investiție într-o anumită companie listată la bursă. Aceste criteri de selecție le-am dezvoltat în aproape 3 ani de când investesc activ pe bursa din America. Si cu siguranță mă voi educa în continuare pentru a putea găsi acele companii de calitate cum le-am descris mai devreme.

Scopul este să dezvolt un portofoliu de acțiuni care să se compună în timp cu o rată medie anuală care să urmărească și să depășească S&P 500 poate nu în fiecare an dar ca medie după 10-15 anii să fie mult peste indicele S&P 500.

Pe canalul meu DE YouTube veți găsi achzițitiile lunare, update-uri ale portofoliului, analize ale acțiunilor din portofoliu și analize ale unor acțiuni din lista de urmărire și multe altele care acoperă această nișă a investițiilor în piața de capital și finanțe personale. Mai jos găsiți un link către portofoliul individual dar și un link pentru a găsi mai ușor canalul meu de YouTube.

Link pentru portofoliul de acțiuni individuale: 

https://trackyourdividends.com/dashboard/viewportfolio/6ENMiVe1Thqo9z2JVm2mJYlBSYN2LJ2U

Link pentru canalul de YouTube - Managementul Investițiilor:

Ionut Vladu - YouTube

Ce acțiuni am vândut în Noiembrie 2023

În luna noiembrie a anului 2023, am decis să îmi vând participația la compania ACN în totalitate 100% și să reduc numărul de acțiuni ABBV pe care le dețineam. 

Motivele principale pentru aceste schimbări au fost destul de puternice deoarece am observat că ACN era supraevaluată și că ABBV nu mai avea un avantaj competitiv clar. 

Încep cu ACn care a pierdut cotă de piață și are o evaluare a acțiuni nerealistă după părerea mea, care nu reflecta valoarea reală a afacerii. Compania se confrunta cu o concurență acerbă și cu o scădere a cererii pentru produsele sale.

Accenture este una dintre cele mai mari companii europene din domeniul consultanței în tehnologie, cu o capitalizare de piață impresionantă, așa cum se poate vedea în acest clasament.

Compania a înregistrat o creștere modestă a veniturilor, de 3,64%, dar a pierdut o parte din cota de piață, ajungând la 5,86%.

Accenture oferă soluții software și servicii IT personalizate pentru a ajuta clienții să își îmbunătățească managementul și operațiunile de business.

Accenture are peste 733.000 de angajați în întreaga lume și a angajat încă 12.000 în ultimul an.

Acțiunea companiei a avut o evoluție pozitivă în acest an, crescând cu aproximativ 25% față de începutul anului.

Dar ... creșterea prognozată a profitului anual pe acțiune (EPS) în următorii 5 ani, conform analiștilor bursieri, calculată ca rata de creștere anuală compusă (CAGR) este de doar 0.93%.

Se așteaptă ca veniturile să crească în următori 5 ani cu o rată compusă anual de 6.09%.

Cu un PE ratio actual de 30.51

Un P/FCF de 22.71 și un PEG ratio destul de mare de 2.98

Ratele de profitabilitate sunt în cădere liberă (ROE, ROIC)

Chiar dacă sunt încă de peste 20% acestea au scăzut semnificativ în ultimi ani.

Marjele de profitabilitate se mențin la același nivel de ceva vreme, fluctuează de la an la an, aici ideal pentru cine dorește să investească într-o companie care crește rapid aceste marje trebuie să le vedem crescând de la an la an.

Marja de profit brută este de aproximativ 30%

Marja de profit netă este în jur de 10%

Hai să zicem că nu este rău deloc ce vedem aici la ACN însă un semnal de alarmă este dat de  costurile de operare care au crescut c-am mult în ultimi ani.

Am decis să vând fracția pe care o dețineam la Accenture pentru că am considerat că am plătit prea mult pentru ea în Iulie 2021, când am cumpărat 0.3 acțiuni la prețul de $312/acțiune. Iar în acest moment prețul este ușor supraevaluat din punctul meu de vedere după ce am analizat datele actuale.

Prin vânzarea acesteia în Noiembrie 2023 am reușit totuși să obținut un profit brut de doar 2.71%. Un alt motiv a fost că această deținere era pe contul Revolut iar cei care mă urmăresc de mai mult timp dacă nu își aduc aminte mai zic eu acum încă odată că portofoliul meu este împărțit la doi brokeri aproximativ o treime este pe Revolut care colaborează cu brokerul DriveWealth, LLC acesta este un intermediar pentru serviciile oferite de Revolut. 

Ușor ușor vreau să distribui acel capital de pe Revolut pe IBKR pentru că acolo vreau să îmi concentrez peste 90% din investiții. Ce am pe Revolut în acest moment este activitatea mea de investitor la început de drum. Multe din participații sunt pe plus doar câteva printre care sunt și cele mai mari greșeli ale mele sunt pe minus. De exemplu VZ.

Să revenim la ACN în opinia mea, un moment oportun pentru a cumpăra acțiunea ACN este atunci când prețul scade sub $200/acțiune, deoarece acest nivel oferă o marjă de siguranță suficientă și reduce riscurile investiției. Am cumpărat acțiunea la un preț mai ridicat, dar atunci credeam că este un preț rezonabil. Totuși, evaluarea și prognozele pot varia în timp, așa că este important să analizăm periodic performanța acțiunilor noastre și să verificăm dacă se încadrează în strategia noastră. Accenture rămâne o companie solidă, cu o cerere relativ stabilă pentru serviciile sale. 

După cum se observă în graficul de mai jos, ei au pierdut doar o cotă mică de piață din segmentul lor, unde concurează direct cu doi dintre cei șapte giganți ai industriei, Amazon și Microsoft. 

Acesta este un alt motiv pentru care m-am decis să vând ACN... concurând cu acești doi giganți ai două variante te lupți până la moarte sau devi atât de bun încât ei la un moment dat te vor cumpăra și vei deveni o filială de-a lor. 

Să trecem și la a doua vânzare de la compania Abbvie simbol bursier ABBV, am redus poziția cu aproximativ 11% pentru că din punctul meu de vedere ABBV nu mai oferea un randament suficient de atractiv și are probleme cu reglementările și cu inovația.

Din aceste motive am decis să scad deținerile, deoarece există alte opțiuni mai interesante pe piață, care oferă oportunități de creștere și de diversificare. Astfel, am păstrat grosul de două acțiuni ABBV, iar restul fracților le-am vândut și voi realocat capitalul în alte investiții cu potențial mai mare.

ABBV are niște marje bune dar ROE și ROIC sunt haotice.

ABBV probabil că este o investiție bună pe termen lung dar nu se încadrează în strategia mea pe care vreau să o implementez și anume să găsesc companii care oferă semne clare că au putere de creștere rapidă.

Am început să îmi măresc procentul în sectorul Health Care prin achizițiile recente de la BMY și ELV... am ratat niște prețuri destule de bune de la preferata mea și anume AMGN, iar pe viitor cu siguranță voi mai adăuga AMGN, ELV și posibil BMY pe care le am sub un radar stric de urmărire de la trimestru la trimestru să văd cum evoluează lucrurile. 

Așa că dacă ABBV o să aibă un vârf de preț voi vinde aproape jumate din participație pentru a investi în alte oportunități. 

La final vreau să vă spun că cele mai bune metode pentru a analiza condițiile de piață, și a găsi cele mai bune oportunități de investiții este important să folosim mai multe surse de informație și să le evaluăm critic. Unele dintre sursele pe care le poți folosi sunt: rapoartele financiare ale companiilor, datele macroeconomice, analizele, studii și predicțiile de creștere din piață sau sectorul din care face parte acțiunea. 

Trebuie să îți stabilești niște criterii de evaluare a companiilor, cum ar fi: cota de piață, marjele de profit, veniturile, datoria, rata de creștere, potențialul de inovație, avantajul competitiv etc. Apoi, trebuie să compari aceste criterii cu media pieței și cu concurența. Astfel, vei putea să identifici companiile care sunt subevaluate sau supraevaluate și să iei decizii mai bune atunci când investești. 

Mă puteți găsi și pe YouTube @managementul-investitiilor unde puteți viziona materialul dacă preferați varianta video. 

RISC VS RETURNARE - Investiții la bursă

Riscul este o măsură a incertitudinii legate de rezultatul unei investiții. Cu cât este mai mare riscul, cu atât este mai mare posibilitatea ca investiția să nu își atingă obiectivele sau să sufere pierderi. Prin urmare, investitorii ar trebui să caute un echilibru între risc și rentabilitate, care să le ofere un nivel satisfăcător de randament pentru nivelul de risc pe care sunt dispuși să îl accepte.

Pariurile sportive nu sunt o formă de investiție, ci o formă de joc de noroc. Pariurile sportive implică un grad ridicat de risc, deoarece rezultatele sunt imprevizibile și depind de mulți factori care nu pot fi controlați sau anticipați. Pariurile sportive nu oferă niciun fel de garanție sau protecție împotriva pierderilor. De asemenea, pariorii pot fi influențați de emoții, prejudecăți sau informații false, care pot afecta negativ deciziile lor. Pariurile sportive nu ar trebui confundate cu investițiile, care se bazează pe analize, strategii și planificare pe termen lung.

Există diferite tipuri de investiții, care au diferite niveluri de risc și rentabilitate. O modalitate de a ilustra această relație este prin folosirea unei linii a pieței de capital, care arată cât de mult ar trebui să fie remunerat un investitor pentru a prelua un anumit nivel de risc. Linia pieței de capital are o pantă pozitivă, ceea ce înseamnă că rentabilitatea crește odată cu riscul. Investitorii raționali vor alege investițiile care se află pe linia pieței de capital sau mai sus, ceea ce înseamnă că oferă un randament adecvat pentru risc.

Investițiile cu cel mai mic risc sunt cele care au cea mai mică volatilitate și cea mai mare siguranță. Acestea includ numerarul și activele asemănătoare numerarului, cum ar fi fondurile mutuale sau fondurile monetare. Aceste investiții oferă un randament scăzut, dar constant, și sunt potrivite pentru investitorii conservatori sau pentru cei care au nevoie de lichiditate.

Investițiile cu risc moderat sunt cele care au o volatilitate medie și o siguranță relativ ridicată. Acestea includ titlurile cu venit fix, cum ar fi obligațiunile guvernamentale sau corporative. Aceste investiții oferă un randament mai mare decât numerarul, dar mai mic decât acțiunile, și sunt potrivite pentru investitorii moderati sau pentru cei care caută un venit stabil.

Investițiile cu risc ridicat sunt cele care au o volatilitate ridicată și o siguranță scăzută. Acestea includ proprietățile și acțiunile. Aceste investiții oferă un randament potențial mai mare decât obligațiunile, dar implică și un risc mai mare de pierdere a capitalului sau a veniturilor. Proprietățile sunt expuse riscurilor legate de piața imobiliară, cum ar fi cererea și oferta, lichiditatea și costurile de întreținere. Acțiunile sunt expuse riscurilor legate de performanța companiei, cum ar fi profitabilitatea, competitivitatea și guvernanța corporativă. Aceste investiții sunt potrivite pentru investitorii agresivi sau pentru cei care caută creștere pe termen lung.

Abilitatea de a înțelege și controla riscul poate, totuși, să prezinte oportunități profitabile oricui îl înțelege. De obicei, investiția în cercul tău de competență poate reduce riscurile de incompetență asociate cu investiția. Amintiți-vă că orice investiție generează un anumit risc și ideea nu este să eliminați orice risc, ci să vă asumați riscuri calculate.

Warren Buffett: Aceasta este greșeala numărul 1 pe care o fac părinții când îi învață pe copii despre bani

Dacă există o persoană care înțelege importanța de a-i învăța pe copii despre responsabilitatea financiară, aceasta este Warren Buffett.

Înainte de a deveni CEO al Berkshire Hathaway, legendarul investitor a început o mână de afaceri mici – începând cu vârsta de șase ani, când a cumpărat un pachet de șase Cola pentru 25 de cenți și a vândut fiecare cutie pentru un nichel. De asemenea, vindea reviste și gumă din ușă în ușă.

„Tatăl meu a fost cea mai mare inspirație pentru mine”, a spus Buffett într-un interviu pentru CNBC în 2013. „Ceea ce am învățat la o vârstă fragedă de la el a fost să am obiceiurile potrivite devreme. Economiile au fost o lecție importantă pe care am învățat-o de la el.”

Când a fost întrebat care crede că este cea mai mare greșeală pe care o fac părinții atunci când își învață copiii despre bani, miliardarul a spus: „Uneori, părinții așteaptă până când copiii lor sunt adolescenți înainte de a începe să vorbească despre gestionarea banilor – când ar putea începe când copiii lor sunt la vârsta de preșcolar”.

Timpul este un factor

Da, ai citit bine: preșcolar. Potrivit lui Buffett, cercetătorii au observat că 80% din creșterea creierului nostru are loc până la vârsta de 3 ani.

Un raport publicat de cercetători de la Universitatea Cambridge a arătat că abilitățile financiare ale copiilor încep să se formeze de la o vârstă fragedă. Potrivit studiului, copiii pot să recunoască valoarea banilor și să facă diferența între nevoi și dorințe la vârsta de 3 sau 4 ani. Mai mult, până la 7 ani, copiii își stabilesc deja obiceiurile și atitudinile față de economisire, cheltuire și împrumutare, care vor avea un impact asupra vieții lor financiare adulte.

„Majoritatea părinților știu deja cât de important este să-și învețe copiii despre bani și cum să-i gestioneze corect”, a recunoscut Buffett. Dar există o diferență între a cunoaște și a acționa.

Potrivit unui sondaj din 2018 al lui T. Rowe Price, care a adunat răspunsuri de la 1.014 părinți (ai copiilor cu vârste cuprinse între 8 și 14 ani) și peste 1.000 de adulți tineri (cu vârste între 18 și 24 de ani), doar 4% dintre părinți au spus că au început să discute subiecte financiare cu copiii lor înainte de vârsta de 5 ani.

Treizeci la sută dintre părinți au început să-și educe copiii despre bani la vârsta de 15 ani sau mai mult, în timp ce 14% au spus că nu au făcut-o deloc.

Lecții pe care Buffett le-a predat propriilor copii.

În 2011, Buffett a contribuit la lansarea unui serial animat pentru copii numit „Secret Millionaire’s Club”, care s-a prezentat ca mentor al unui grup de studenți.

Există 26 de episoade în emisiune și fiecare abordează o lecție financiară, cum ar fi modul în care funcționează un card de credit sau de ce este important să urmăriți unde vă puneți banii.

„Le-am predat la toți cei trei copiii ai mei lecțiile predate în ‘Secret Millionaires Club’”, a spus Buffett pentru CNBC. „Sunt lecții simple menite pentru afaceri și pentru viață.”

Iată câteva lecții din spectacol, împreună cu sfaturi de la Buffett despre cum să îi înveți pe copii tăi:

1. Cum să fii un gânditor flexibil

Scopul acestei lecții este de a-ți încuraja copiii să nu renunțe doar pentru că ceva nu funcționează prima dată. Abilitatea de a gândi creativ și în afara cutiei va fi utilă atunci când se confruntă cu provocări financiare viitoare.

Idei de activitate:

O zi la muzeu de artă poate fi o experiență distractivă și educativă pentru copii. Îi puteți încuraja să observe și să aprecieze diferitele stiluri artistice ale pictorilor celebri, cum ar fi impresionismul, cubismul, suprarealismul sau abstractul. Apoi, puteți să le propuneți o provocare creativă: să picteze ceva al lor, folosind diferite instrumente decât pensula. Le puteți sugera să încerce să folosească bureți, tampoane de bumbac, degete sau orice altceva le trece prin minte. Astfel, vor descoperi noi modalități de a se exprima prin artă și vor dezvolta abilități motorii fine. O astfel de activitate este nu numai distractivă, ci și benefică pentru dezvoltarea lor cognitivă și emoțională.

Transformă-ți gunoiul într-o comoară provocându-ți copiii să inventeze noi utilizări pentru lucrurile vechi din casă (de exemplu, capacele de sticle se pot dubla ca piese de caroserie, o cutie de cereale goală poate fi transformată într-un suport pentru reviste). Acest lucru îi va ajuta să-i învețe cum să gândească critic, să economisească bani și să ajute mediul în același timp.

2. Cum să începeți să economisiți bani

După cum a spus odată Ben Franklin: „Un ban economisit este un ban câștigat”. Pentru a-ți ajuta copiii să învețe să-și gestioneze banii, este important ca ei să înțeleagă diferența dintre dorințe și nevoi.

Idei de activitate:

Oferă fiecăruia dintre copiii tăi două borcane de bani: unul pentru economii și unul pentru cheltuieli. De fiecare dată când primesc bani (de exemplu, ca cadou, pentru alocație, pentru plimbarea câinelui vecinului), discutați cu ei despre cum doresc să împartă banii între economii și cheltuieli.

Rugați copiii să facă o listă sau să creeze un colaj din fotografiile revistei cu cinci până la 10 lucruri pe care ar dori să le cumpere. Apoi, parcurgeți fiecare articol cu ei și marcați dacă este o dorință sau o nevoie (de exemplu, o jucărie nouă este o dorință, în timp ce un nou rucsac este o nevoie).

3. Cum se face diferenta intre pret si valoare

Cu toții am fost vinovați că am plătit mai mulți bani pentru o marcă grozavă de pantofi sau gadget atunci când am fi putut obține un articol similar care era la fel de bun la un preț mai mic.

Ideea din spatele acestei lecții este de a ajuta copiii să înțeleagă diferitele moduri în care agenții de publicitate ne determină să cumpărăm serviciile sau produsele lor, precum și cum să spunem ce este și pentru ce nu merită să plătim.

Idei de activitate:

Faceți o listă cu articolele de care aveți nevoie la supermarket și apoi verificați pliantele, ziarele și site-urile web împreună cu copiii dvs. pentru articolele de pe listă care ar putea fi la vânzare. Comparați aceste prețuri și vedeți care magazin oferă cea mai bună ofertă pentru un anumit produs.

Luați o revistă cu copiii dvs. și alegeți un anunț de evaluat. Întrebați-i: ce se vinde? Ce mesaj încearcă să transmită anunțul? Ce le atrage atenția în reclamă? Cum îi face anunțul să se simtă? Cum încearcă să-i convingă să cumpere produsul?

4. Cum să iei decizii bune

Cheia pentru a lua decizii inteligente este să ne gândim la modul în care diferitele alegeri pot afecta rezultatele viitoare.

Idei de activitate:

Buffett sugerează să modelezi abilități bune de luare a deciziilor și să vorbești cu copiii tăi despre deciziile tale pe măsură ce le iei, precum și despre orice efect de domino rezultat pe care l-ar putea avea. De exemplu: „Vrem să cumpărăm un televizor nou, dar AC este stricat și trebuie să economisim bani pentru a-l repara. Dacă nu o facem, va fi prea cald în casă când va veni vara. Odată ce AC-ul este reparat, ne putem gândi să cumpărăm televizorul.”

Obișnuiește-ți copiii să ia decizii bune despre cum să economisească bani. Poate că există un nou dispozitiv de tip gadget gen ceas inteligent, telefon nou etc. pe care doresc să-l cumpere. Întrebați-i dacă chiar au nevoie de varianta respectivă și dacă au căuat alternative la acel produs sau serviciu.

„Nu este niciodată prea devreme”

Insuflarea unor obiceiuri financiare sănătoase copiilor dumneavoastră este unul dintre cele mai importante lucruri pe care le puteți face pentru a vă asigura că aceștia au un viitor de succes.

„Nu este niciodată prea devreme”, a spus Buffett într-un interviu cu întrebări și răspunsuri la Yahoo Finance în 2013. „Fie că îi învață pe copii valoarea unui dolar, diferența dintre nevoi și dorințe sau valoarea economisirii – toate acestea sunt concepte pe care copiii le întâlnesc la o vârstă foarte fragedă, așa că cel mai bine este să-i ajuți să-l înțeleagă.”

Ce acțiuni am cumpărat în septembrie - octombrie 2023

Luna trecută în Septembrie am avut o ezitare cu achizițiile, parcă așteptam așa o mică corecție, a fost o intuiție personală că piața va suferi o corecție, dar nu am făcut publică această opinie, deoarece nu doresc să folosesc acest canal de comunicare pentru a face speculații sau predicții pe termen scurt. Scopul meu este să împărtășesc și să construiesc arhiva mea individuală de investiții și câteva materiale bazate pe date și fundamente solide.

Așa că am combinat achizițiile din luna septembrie și luna octombrie într-un singur articol.

Ultimile evenimente macroeconomice, mediul economic cu rate de dobânzi mari, încetinirea creșteri economice, conflicte militare și teroriste au accentuat incertitudinea din piețele de capital unde sentimentul investitorilor este la cela mai scăzut nivel.

Înainte de a începe vreau șă explic pe scurt strategia mea de investiții care se bazează pe un orizont de timp de cel puțin 10 - 15 ani și evit predicțile, pariurile sau speculațiile pe termen scurt care pot fi influențate de evenimentele macroeconomice. 

Mulți oameni încearcă să obțină beneficii de pe urma evenimentelor macroeconomice, ceea ce nu este greșit dacă ai cunoștințe solide în domeniu, dar trebuie să fii conștient de riscurile implicate. Un exemplu este Bill Ackman, un investitor renumit care analizează cu atenție impactul acestor evenimente asupra piețelor de capital și le menționează în rapoartele sale pentru investitorii din fondul său, precum și în multe dintre declarațiile sale publice.

Eu însă prefer să mă axez pe investiții periodice orice s-ar întâmmpla pe plan macroeconomic, încerc să găsesc acele acțiuni de la companii solide care pot compune capitalul investit de la an la iar la finalul orizontului de timp de cel puțin 10-15 ani să am un randamnet bun din câștigul de capital dar și din distribuirea dividendelor.  

Acum să trecem la subiectul acestui articol.

Am achiziționat acțiuni de la 5 companii pe care le consider subevaluate în acest moment.

1. Prima achiziție este de la Bristol-Myers Squibb Co. simbol bursier BMY.

Cu această achiziție am ajuns la un total de 1.7 acțuni cu un preț mediu de achiziție de $64.70.

Această companie operează într-un domeniu în care cunoștințele mele sunt limitate așa că ponderea BMY în portofoliul meu individual nu o să depășescă 5%. Momentan ei reprezintă 1.4% așa că am profitat de ultimile scăderi de preț și am mai acumulat câteva acțiuni. 

Bristol-Myers Squibb descoperă, dezvoltă, acordă licențe, produce, comercializează, distribuie și vinde produse biofarmaceutice în întreaga lume.

În 2022 conform raportului anual:

- au avut o cifră de afaceri de $46.2 miliarde;

- EPS a fost de $2.95/acțiune în sădere față de

 anul precedent;

- au avut $13.1 miliarde în cash flow din 

activitățile operaționale ale businessului;

- au redus datoria cu $5 miliarde;

- au returnat $12.6 miliarde către acționari.

Veniturile sunt în mare parte din SUA, mai exact US reprezintă aproximativ 66% din cifra de afaceri.

Veniturile din US au crescut anul trecut în total cu 9%.

Veniturile internaționale au scăzut cu 17%, ponderea pierderilor din deprecierea valutară este de 9% iar restul de 8% reprezintă pierderi din cererea mai scăzută a unora din produsele lor.

O parte semnificativă a activității companiei BMY este concentrată pe piața internă, unde are o cotă de piață stabilă și o clientelă fidelă. Veniturile generate de vânzările în alte țări sunt modeste dar nu trebuie subapreciate, nu depășesc 10% din totalul afacerii pe fiecare piață externă. Acest lucru înseamnă că BMY nu depinde într-o măsură mare sau cu un raport mare față de fluctuațiile sezoniere ale cererii sau de schimbările climatice din diferite regiuni. BMY își menține un nivel constant de calitate și eficiență în toate operațiunile sale.

Vin aici cu o completare și fac o mică paranteză și anume dacă businessul nu este în cercul nostru de cunoștințe dar totuși vrem să investim în business pentru că avem o preferință personală și suntem încrezători în modelul de business trebuie să monotorizăm mai mulți indicatori și începem cu Cost of products sold sau Cost of service sold . 

Pentru cei ce nu știu Costul produselor vândute include:

- costurile materiale, 

- forța de muncă internă și costurile generale de producție, 

- costurile de aprovizionare cu produse terțe și alte costuri ale lanțului de aprovizionare gestionate în cazul de față de BMY la nivel global de producție și aprovizionare. 

Costul produselor vândute mai include, de asemenea, redevențe și participarea la profit, anumite accize, câștigurile și pierderile din decontarea acoperirii în valută și cheltuielile de depreciere. 

Costul produselor vândute variază în mod obișnuit între perioade, ca urmare a volumului, mixului de produse (în special redevențe și împărțirea profitului), cursului valutar, precum și modificărilor prețului, inflației, costurilor atribuite ieșirilor de producție și taxelor de depreciere. Costul produselor vândute exclude amortizarea din activele necorporale achiziționate.

BMY a anunțat că a înregistrat o creștere de 197 milioane USD a Costului produselor vândute, cauzată în mare parte de schimbarea compoziției produselor, care a inclus o cotă mai mare de profit datorită veniturilor mai mari din Eliquis (541 milioane USD), precum și de costurile ridicate de inițiere a producției și de costurile asociate stocurilor, în special din cauza extinderii capacităților de terapie celulară CAR-T. Acestea au fost parțial compensate de efectele cursurilor de schimb valutar și ale instrumentelor de acoperire (588 milioane USD) și de cheltuielile de amortizare legate de atingerea etapelor de referință pentru aprobarea Inrebic în UE în 2021 (315 milioane USD). 

Aceste au fost motivele pentru care Cost of products sold a crescut cu 2% față de anul 2021. 

Un alt mod de a privi acest indicator este să ne întrebăm cât de eficientă este compania în a-și gestiona costurile de producție. Dacă aceste costuri sunt prea mari sau cresc prea mult, atunci profitabilitatea companiei va fi afectată negativ. Noi, ca investitori, nu avem nevoie să cunoaștem toate detaliile tehnice sau operaționale care stau la baza acestor costuri, dar trebuie să fim atenți la evoluția lor în timp. Dacă acest indicator depășește 2% sau crește semnificativ de la o raportare la alta, înseamnă că există probleme în procesul de producție și că eficiența companiei scade. Noi, ca investitori, dorim să vedem acest cost scăzând sau cel puțin menținându-se constant de la an la an sau de la o perioadă la alta.

                                                                  2022           2021            2020             2019            2018

Acum că am verificat costurile afacerii trecem la datorii și câți bani a avut compania în 2022 în comparație cu 2021. Dar pentru o perspectivă mai largă trebuie să analizăm acești indicatori pe mai mulți ani de cel puțin 3-5 ani, pentru a putea identifica anumite modificări și motivele pentru care s-au produs acestea.

Aici vedem că în 2022 au avut un total de $9,123 miliarde o sumă mai mică față de 2021, această scădere este motivată de reducerea datoriei, a programului de răscumpărari de acțiuni dar și de distribuirea dividendelor și a creșteri acestora.

 

O analiză a performanței financiare a companiei arată că indicatorii de rentabilitate și de cash flow au avut o evoluție nesatisfăcătoare în ultimii ani. Din imaginea de mai sus se observă că ratele compuse ale veniturilor, câștigurilor nete, EPS, FCF și a dividendului au fost scăzute sau negative în ultimele 12 luni în comparație cu ultimii 3 ani și 5 ani. Aceste rezultate indică o lipsă de creștere și de eficiență în gestionarea resurselor companiei în ultimi 3-5 ani. 

Chiar dacă BMY traversează o perioadă mai puțin bună după cum am observat din performanța financiară din ultimi 3-5 ani, BMY are niște marje destul de bune din punctul meu de vedere după cum putem observa în imaginea alăturată, ei au o marjă de profit brută de 77%, marjă operațională de 19.25%, marja de profit netă de 17.62%, marja EBITDA 41.28% și marja FCF de 23.72%. Aceste cifre arată că BMY are un avantaj competitiv în domeniul său de activitate și că își păstrează un nivel ridicat de calitate și inovație.

Anul trecut au avut un FCF total de $11.95 miliarde, în scădere față de vârful atins în 2021.

BMY trece printr-un moment de cotitură au avut mult de muncă în ulimi 3 ani unde au dezvoltat 9 produse noi pe piață, poate acest număr nu impresionează dar 9 produse noi în 3 ani de zile pentru o companie ca BMS este ceva de apreciat pentru că ei dezvoltă medicamente pentru boli care sunt greu de videcat gen cancer și altele, nu vreau să intru prea în detalii pentru că cercul meu de cunoștințe în acest domeniu de biotehnologie în care se dezvoltă medicamente și droguri medicinale pentru a trata diferite boli incurabile, cercul meu de cunoștințe în acest domeniu este limitat. 

Bristol Myers Squibb întărește și diversifică portofoliul de oncologie prin achiziția Mirati Therapeutics.

BMS a achiziționa Mirati pentru 58,00 USD pe acțiune, reprezentând o valoare a capitalului propriu de 4,8 miliarde USD și un total până la 5,8 miliarde USD în achiziția dreptului de producere a altor medicamente.

Conform formulei DCF acțiunea BMY pare subevaluată, mai jos avem cele două imagini cu formula DCF bazată pe EPS și DCF bazată pe FCF.

Prima formulă DCF bazată pe EPS cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a EPS de 15%, această creștere de 15% este cu peste 35% mai mică față de cât estimează 14 analiști de pe site-ul https://stockanalysis.com/stocks/bmy/statistics/, deci este o estimare zic eu realistă cu o marjă de siguranță destul de mare, iar la finalul perioadei de 10 ani o creștere mai mică de doar 4%, rezultatul de $111.57/acțiune este cu aproximativ 49% peste prețul actual.

A doua formulă DCF bazată pe FCF cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a FCF de 8% și această creștere, zic eu că este destul de conservatoare iar la finalul perioadei o creștere mai mică de 4%, rezultatul de $91.59/acțiune este cu 38% peste prețul actual.

La cele două formule dacă adăugăm o marjă de siguranță de 25% la fiecare formulă în parte și facem o medie a celor două rezultate, reiese că prețul actual este posibil să fie cu peste 34% subevaluat.

Formula DCF bazată pe EPS: $111.57 - 25% = $83.67/acțiune

Formula DCF bazată pe FCF:  $91.59 - 25% = $68.69/acțiune

$83.67 + $68.69 / 2 = $76.18/acțiune *peste 34% subevaluată

Investiția într-o companie precum Bristol-Myers Squibb (BMS) poate oferi oportunități semnificative de creștere a capitalului în acest moment, dar implică și anumite riscuri.

Riscuri specifice companiei BMS:

1. Riscuri legate de industrie: Reglementare: Industria farmaceutică este puternic reglementată, iar schimbările în reglementările guvernamentale pot avea un impact semnificativ asupra activităților și profitabilității BMS. Inovație: Succesul companiei depinde de capacitatea sa de a dezvolta medicamente noi și inovatoare. Eșecurile în dezvoltarea sau aprobarea de noi medicamente pot afecta performanța financiară. 2. Riscuri legate de produse: Patent: Expirarea brevetelor pentru medicamentele cheie poate duce la concurență mai mare și scăderea vânzărilor. Condiții de piață: Fluctuațiile prețurilor medicamentelor, schimbările în practicile de prescriere și cererea consumatorilor pot influența veniturile BMS. Riscuri financiare: 3. Riscuri legate de concurență: Alte companii farmaceutice concurează pentru aceleași piețe, ceea ce poate afecta cota de piață și profitabilitatea BMS. Generice: Intrarea medicamentelor generice pe piață poate reduce veniturile din medicamentele de marcă ale BMS. 4. Riscuri legate de evenimente neașteptate: Evenimente neprevăzute, cum ar fi epidemii sau pandemii, pot avea un impact semnificativ asupra producției și vânzărilor BMS. Litigii: Litigiile legate de brevete, siguranța medicamentelor sau alte aspecte pot duce la costuri legale semnificative. 5. Riscuri legate de schimbările în echipa de conducere: Schimbările semnificative în conducerea companiei pot avea un impact asupra direcției strategice și a performanței.

6. Riscuri financiare:

Datorie: BMS poate avea datorii semnificative, ceea ce crește costurile financiare și riscul în cazul în care nu poate face față obligațiilor sale. Fluctuații valutare: Companiile multinaționale precum BMS sunt expuse la riscuri legate de schimbările valutare, care pot influența veniturile și profiturile.

2. A doua achiziție din septembrie-octombrie 2023 este de la compania Elevance Health Inc 

simbol bursier ELV.

Unul dintre obiectivele mele este să acumulez acțiuni la această companie, pe care o consider o oportunitate de investiție atractivă datorită randamentului ridicat al capitalului propriu și a dividendului consistent. 

Cu această achiziție din luna septembrie-octombrie am ajuns la un total de 0.3 acțiuni ELV cu un preț mediu de achiziție de $445.41/acțiune. 

Am realizat o analiză detaliată a acestei companii și am prezentat-o într-un video pe canalul meu de YouTube, pe care vă invit să îl urmăriți dacă sunteți interesați de argumentele mele. Pentru a accesa video-ul, faceți clic aici. 

Conform formulelor DCF bazate pe EPS și FCF, acțiunea ELV pare subevaluată.

Prima formulă folosită cu ajutorul site-ul https://www.gurufocus.com/stock/ELV/dcf, DCF bazată pe EPS cu un discount rate de 8%, pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a EPS de 10% și la finalul perioadei o creștere mai mică de 4% ne oferă un rezultat de $557.94/acțiune.

A doua formulă DCF bazată pe FCF cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a FCF de 8% și la finalul perioadei o creștere mai mică de 4%, această formulă ne oferă un rezultat de $799.81/acțiune.

Marjă de siguranță - 25%

Formula DCF bazată pe EPS: $557.94 - 25% = $418.45/acțiune

Formula DCF bazată pe FCF: $799.81 - 25% = $599.85/acțiune

$418.45 + $599.85 / 2 = $509.15 * 12.4% subevaluată

3. A treia achiziție din septembrie-octombrie 2023 este o intrare nouă în portofoliu iar aceasta este de la American Tower Corporation simbol bursier AMT. 

Am achiziționat 0.49 de acțiuni la un preț mediu de $173.01/acțiune. 

În contextul actual, sectorul de Real Estate se confruntă cu provocări generate de creșterea ratelor dobânzilor, care afectează rentabilitatea investițiilor imobiliare. Totuși, AMT se poziționează ca un actor important în domeniul turnurilor de comunicație, care beneficiază de o cerere ridicată de date din partea consumatorilor și operatorilor.

AMT are nevoie să își optimizeze operațiunile și să își consolideze portofoliul de active, dar are perspective favorabile pe termen lung, datorită avantajului competitiv diversificat și durabil la nivel internațional pe care îl oferă soluția sa de transmisie a datelor prin turnuri de comunicație, avantajul competitiv este dat de bariera la intrare mai exact de specificul businessului care necesită investiții masive pentru a câștiga cotă de piață, unde AMT deține aproximativ 60% din totalul industriei de turnuri de comunicație.

Nu vreau să fac acest video foarte mare de aceea o să trec rapid peste câteva date iar dacă credeți sau aveți altă părere despre AMT vă rog să îmi scrieți în comentari.

AMT a oferit acționarilor săi o performanță impresionantă în ultimul deceniu, cu o rată de rentabilitate totală de 171.63%, adică 17.6% pe an în medie. Cu toate acestea, compania nu este liderul pieței în acest domeniu, fiind depășită de EQIX și DLR în ceea ce privește creșterea valorii acțiunilor.

 În schimb, AMT se remarcă prin stabilitatea și generozitatea dividendelor sale, având un CAGR de 15.95% în ultimii cinci ani și o serie de 10 ani de majorări anuale consecutive ale dividendului.

AMT este o companie solidă și inovatoare, deține monopolul în industria în care activează iar aceasta investește constant în dezvoltarea și extinderea afacerii sale. Sunt interesat și de CCI care pare destul de subevaluată la prețul actual, dar încă nu am achiziționat nici-o acțiune CCI poate la următoarea rundă de luna viitoare. 

Un alt mod de a evalua dacă AMT este o investiție bună este să comparăm P/FFO actual cu media istorică a sectorului său, mai precis acesta ar fi singurul indicator relevant pentru a evalua valoarea acțiuni corelată cu perspectivele de creștere a companiei dar și a sectorului respectiv. Conform datelor Morningstar, media P/FFO a sectorului imobiliar din SUA în ultimii 10 ani este de 18.6. Acest lucru sugerează că AMT este subevaluat față de piață, având un P/FFO actual de 16.88. Prin urmare, AMT ar putea fi o oportunitate de a cumpăra o companie de calitate la un preț redus. Aceasta este doar părerea mea așa că dacă aveți alte informați sau alte păreri vă rog să îmi scrieți în comentarii.

Veniturile AMT față de concurenții săi în T2 2023

Comparând rezultatele actuale cu cele ale concurenților săi, American Tower a raportat o creștere a veniturilor în al doilea trimestru al anului 2023 cu 3,64 % de la an la an.

Creșterea veniturilor a fost sub creșterea medie a veniturilor concurenților de 5,23 %, înregistrată în același trimestru.

Veniturile în comparație cu veniturile competitorilor. 

Cu o marjă netă de 16,65 %, compania a raportat o profitabilitate mai mică decât concurenții săi.

          

Venitul net al American Tower Corporation în trimestrul 2 2023 a scăzut de la an la an cu -48,2%, mai mare decât scăderea înregistrată de concurenți de -30,14%.

Cota de piață globală a companiei T2 2023

Veniturile per total ale companiei au crescut puțin cu 3,64 %, iar cota de piață a companiei a scăzut la 59,75 %, totuși chiar și cu această scădere compania este bine poziționată, deține monopolul în piața pe care operează, după cum vedem și în imaginea de mai jos.

4. Trecem la a patra achiziție din septembrie-octombrie 2023 iar aceasta este de la Vici Properties Inc. simbol bursier VICI.

Cu această achiziție am ajuns la un total de 11.23 acțiuni cu un cost mediu de achiziție de $31.16/acțiune. 

Foarte recent într-o postare pe canalul meu de YouTube am sintetizat câteva idei despre VICI așa că nu vreau să mă repet și o să trec rapid peste. 

Vici este după părerea mea pe drumul cel bun au un business profitabil, ei urmăresc să se extind și pe alte piețe pentru diversificarea veniturilor, au un avantaj competitiv solid datorită contractelor de închiriere care sunt legate de rata inflației mai exact dacă inflația creștere, atunci crește și tariful perceput de Vici pentru proprietățile lor. Riscuri există ca pentru orice afacere și anume reglementări guvernamentale, litigi etc. dar și riscul cu ponderea prea mare pe care o au 2 din chiriași lor la total venituri. 

5. Trecem la ultima achiziție din septembrie-octombrie 2023 iar aceasta este de la Bank of America simbol bursier BAC.   

Am profitat de ultimile scăderi din piață și am mai acumulat BAC, unde am ajuns la un total de 3 acțiuni cu un cost mediu de achiziție de $31.31/acțiune.

Comparând rezultatele actuale cu cele ale concurenților, Bank Of America a raportat o creștere a veniturilor în al doilea trimestru din 2023 cu 11,06 % de la an la an.

Creșterea veniturilor a fost peste creșterea medie a veniturilor concurenților de 2,69 %, înregistrată în același trimestru.

Cu o marjă de profit netă de 29,4 %, compania a obținut o profitabilitate mai mare decât concurenții săi.

Venitul net al Bank Of America în al doilea trimestru din 2023 a crescut de la an la an cu 18,58%, mai rapid decât creșterea medie a concurenților de 10,42%.

Competitivitatea companiei s-a îmbunătățit în general, cu o creștere a veniturilor de 11,06 % și cota de piață a crescut la cca. 7,45 %.

Acestea sunt tranzacțiile mele bursiere din ultimele două luni, în care vă împărtășesc doar punctele mele de vedere și strategiile mele personale, care nu constituie sfaturi de investiții. Dacă sunteți interesați de una sau mai multe dintre acțiunile pe care le-am cumpărat, vă recomand să faceți propria voastră cercetare și să luați decizii în funcție de situația voastră financiară. 

Dacă vreți să mă urmăriți și pe YouTube, puteți accesa canalul meu aici. 

Vă mulțumesc pentru atenția acordată și ne revedem în următorul articol.