De ce Wall Street ridică din umeri privind riscul geopolitic și ajunge la noi cote?

În urmă cu nouă zile, Iranul a lansat aproximativ 200 de rachete asupra Israelului ca răzbunare pentru uciderea liderului Hezbollah Hassan Nasrallah, stârnind îngrijorări larg răspândite cu privire la o posibilă escaladare a conflictului în Orientul Mijlociu. Prețurile petrolului au crescut ca răspuns.

Poate mai surprinzător, activele de risc și, în special, acțiunile au ridicat în mare parte din umeri îngrijorările geopolitice. S&P 500 (SP500) de pe Wall Street a înregistrat miercuri al 44-lea record de încheiere a anului 2024, cu 56 de zile de tranzacționare rămase până la finalul anului.

Deci, care-i treaba? De ce piețele par atât de nepreocupate de riscul geopolitic?

Fără îndoială că există nervozitate geopolitică, dar se pare că inteligența artificială (AI) și tehnologia mega-cap fură spectacolul. Deși nu vom primi rapoarte privind câștigurile de la acțiunile Magnificent Seven până la sfârșitul acestei luni și în noiembrie, poate câștigătorii din prima jumătate se pregătesc pentru un miting de sfârșit de an.

Neliniștea din Orientul Mijlociu a adus un avantaj asupra petrolului și chiar a așteptărilor inflaționiste, dar nu se pare că tensiunile au crescut din weekendul trecut.

Un alt aspect de luat în considerare este faptul că investitorii sunt aparent încrezători că situația din Orientul Mijlociu nu va avea niciun efect major asupra economiei în ansamblu. Această încredere s-a consolidat în ultimele zile, pe fondul diminuării temerilor că Israelul ar lansa un atac direct asupra activelor petroliere ale Iranului, într-o regiune care găzduiește aproximativ o treime din inventarul energetic mondial.

Riscurile geopolitice de astăzi nu au un impact substanțial asupra creșterii globale sau a datelor macro. Într-adevăr, cele mai mari mișcări ale pieței au fost recent ca răspuns la stimulentele Chinei și raportul privind locurile de muncă din SUA, tocmai pentru că au schimbat traiectoria macro în raport cu așteptările anterioare.

Macrostrategiul de la Deutsche Bank, Henry Allen, a declarat luni într-o notă de cercetare următoarele:

"Riscurile inflaționiste globale din Orientul Mijlociu au rămas gestionabile deocamdată, prețul țițeiului Brent fiind încă sub media lor din 2024. Acest lucru este spre deosebire foarte diferit de ceea ce s-a întâmplat în 2022 după invazia Ucrainei de către Rusia, când prețurile energiei au crescut la cele mai ridicate niveluri din ultimii ani"

Rețineți că participanții de pe piață au dezvoltat o așa zisă obișnuință față de riscul geopolitic din această perioadă, de la invadarea Ucrainei de către Rusia în 2022 și pe fondul conflictului de anul trecut dintre Hamas și Israel. Prin toate acestea, acțiunile au continuat să crească.

"Unul dintre puținele adevăruri eterne pentru piețe este că există întotdeauna incertitudine cu privire la viitor, deoarece este în mod inerent de necunoscut. Scenariile de risc se pot întâmpla în orice moment, fie că este vorba de geopolitică sau de un alt eveniment neașteptat, cum ar fi o pandemie". A spus Allen de la Deutsche Bank.

„În mod clar, există momente în care aceste riscuri sunt mai ridicate decât altele, iar acum există mai multe puncte de tensiune geopolitică. Cu toate acestea, nu a existat niciodată un moment în care riscul geopolitic să nu fie prezent. La urma urmei, în deceniile Războiul Rece au existat în mod regulat tensiuni majore între SUA și Uniunea Sovietică. Așa că, într-o oarecare măsură, piețele sunt obișnuite să se confrunte cu aceste scenarii”, a adăugat strategul.

Joi, prețurile petrolului au crescut după aterizarea uraganului Milton în Florida și în timp ce comercianții așteptau posibilul răspuns militar al Israelului în Iran. Contractele futures pe țiței WTI (CL1:COM) au crescut cu 3,7% până la 75,91 USD/baril în tranzacțiile de după-amiază. Contractele futures pe țițeiul Brent (CO1:COM) - referința internațională a petrolului - au crescut și ele cu 3,7%, până la 79,44 USD/baril.

Între timp, Wall Street a fluctuat după ce a primit un raport de inflație a consumatorilor mai fierbinte decât era anticipat. S&P 500 (SP500) s-a situat cu aproximativ 25 de puncte, - 0,3% sub cel mai mare record al ultimei zilei.

Acțiunile cu cele mai mari câștiguri săptămâna aceasta

Warren Buffett & Bill Ackman cumpăra acțiuni noi. 

Cei mai mari câștigători de acțiuni

Acțiunile Cisco (NASDAQ:CSCO) au crescut cu aproape 7% după ce compania a raportat FQ4 mai bine decât se aștepta și a emis o prognoză optimă. În ciuda unei scăderi de 10% a veniturilor a/a, Cisco a prezentat o creștere puternică a comenzilor de produse de 14%, determinată parțial de recenta achiziție Splunk. Venitul anual recurent total a crescut cu 22% a/a. Compania se așteaptă ca EPS 1Q25 să aibă un punct mediu de 0,87 USD, care este cu puțin peste estimarea de 0,85 USD, iar veniturile să aibă un punct mediu de 13,75 miliarde USD, care este mai mult decât estimarea de 13,71 miliarde USD. Prognoza veniturilor pentru FY2025 are un punct mediu de 55,6 miliarde de dolari, ceea ce este aproape în conformitate cu consensul de 55,61 miliarde de dolari.

Acțiunile Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) au crescut vertiginos cu 16% în urma dezvăluirii că Berkshire Hathaway de la Warren Buffett a dobândit o nouă poziție în companie. Conglomeratul de investiții a achiziționat aproximativ 690.000 de acțiuni Ulta în al doilea trimestru, conform dosarului său 13F.

Prețul acțiunilor Nike (NYSE:NKE) a crescut cu 4% după ce Pershing Square Capital Management al investitorului miliardar Bill Ackman a dezvăluit o nouă acțiune de aproximativ 3 milioane de acțiuni în companie, evaluată la aproximativ 229 de milioane de dolari. Firma de investiții a dezvăluit poziția în cel mai recent dosar 13F pentru trimestrul încheiat la 30 iunie 2024. Această evoluție vine în urma speculațiilor companiei de cercetare Gordon Haskett că Nike ar putea fi o țintă potențială pentru investitorii activiști.

Ce acțiuni am vândut în Noiembrie 2023

În luna noiembrie a anului 2023, am decis să îmi vând participația la compania ACN în totalitate 100% și să reduc numărul de acțiuni ABBV pe care le dețineam. 

Motivele principale pentru aceste schimbări au fost destul de puternice deoarece am observat că ACN era supraevaluată și că ABBV nu mai avea un avantaj competitiv clar. 

Încep cu ACn care a pierdut cotă de piață și are o evaluare a acțiuni nerealistă după părerea mea, care nu reflecta valoarea reală a afacerii. Compania se confrunta cu o concurență acerbă și cu o scădere a cererii pentru produsele sale.

Accenture este una dintre cele mai mari companii europene din domeniul consultanței în tehnologie, cu o capitalizare de piață impresionantă, așa cum se poate vedea în acest clasament.

Compania a înregistrat o creștere modestă a veniturilor, de 3,64%, dar a pierdut o parte din cota de piață, ajungând la 5,86%.

Accenture oferă soluții software și servicii IT personalizate pentru a ajuta clienții să își îmbunătățească managementul și operațiunile de business.

Accenture are peste 733.000 de angajați în întreaga lume și a angajat încă 12.000 în ultimul an.

Acțiunea companiei a avut o evoluție pozitivă în acest an, crescând cu aproximativ 25% față de începutul anului.

Dar ... creșterea prognozată a profitului anual pe acțiune (EPS) în următorii 5 ani, conform analiștilor bursieri, calculată ca rata de creștere anuală compusă (CAGR) este de doar 0.93%.

Se așteaptă ca veniturile să crească în următori 5 ani cu o rată compusă anual de 6.09%.

Cu un PE ratio actual de 30.51

Un P/FCF de 22.71 și un PEG ratio destul de mare de 2.98

Ratele de profitabilitate sunt în cădere liberă (ROE, ROIC)

Chiar dacă sunt încă de peste 20% acestea au scăzut semnificativ în ultimi ani.

Marjele de profitabilitate se mențin la același nivel de ceva vreme, fluctuează de la an la an, aici ideal pentru cine dorește să investească într-o companie care crește rapid aceste marje trebuie să le vedem crescând de la an la an.

Marja de profit brută este de aproximativ 30%

Marja de profit netă este în jur de 10%

Hai să zicem că nu este rău deloc ce vedem aici la ACN însă un semnal de alarmă este dat de  costurile de operare care au crescut c-am mult în ultimi ani.

Am decis să vând fracția pe care o dețineam la Accenture pentru că am considerat că am plătit prea mult pentru ea în Iulie 2021, când am cumpărat 0.3 acțiuni la prețul de $312/acțiune. Iar în acest moment prețul este ușor supraevaluat din punctul meu de vedere după ce am analizat datele actuale.

Prin vânzarea acesteia în Noiembrie 2023 am reușit totuși să obținut un profit brut de doar 2.71%. Un alt motiv a fost că această deținere era pe contul Revolut iar cei care mă urmăresc de mai mult timp dacă nu își aduc aminte mai zic eu acum încă odată că portofoliul meu este împărțit la doi brokeri aproximativ o treime este pe Revolut care colaborează cu brokerul DriveWealth, LLC acesta este un intermediar pentru serviciile oferite de Revolut. 

Ușor ușor vreau să distribui acel capital de pe Revolut pe IBKR pentru că acolo vreau să îmi concentrez peste 90% din investiții. Ce am pe Revolut în acest moment este activitatea mea de investitor la început de drum. Multe din participații sunt pe plus doar câteva printre care sunt și cele mai mari greșeli ale mele sunt pe minus. De exemplu VZ.

Să revenim la ACN în opinia mea, un moment oportun pentru a cumpăra acțiunea ACN este atunci când prețul scade sub $200/acțiune, deoarece acest nivel oferă o marjă de siguranță suficientă și reduce riscurile investiției. Am cumpărat acțiunea la un preț mai ridicat, dar atunci credeam că este un preț rezonabil. Totuși, evaluarea și prognozele pot varia în timp, așa că este important să analizăm periodic performanța acțiunilor noastre și să verificăm dacă se încadrează în strategia noastră. Accenture rămâne o companie solidă, cu o cerere relativ stabilă pentru serviciile sale. 

După cum se observă în graficul de mai jos, ei au pierdut doar o cotă mică de piață din segmentul lor, unde concurează direct cu doi dintre cei șapte giganți ai industriei, Amazon și Microsoft. 

Acesta este un alt motiv pentru care m-am decis să vând ACN... concurând cu acești doi giganți ai două variante te lupți până la moarte sau devi atât de bun încât ei la un moment dat te vor cumpăra și vei deveni o filială de-a lor. 

Să trecem și la a doua vânzare de la compania Abbvie simbol bursier ABBV, am redus poziția cu aproximativ 11% pentru că din punctul meu de vedere ABBV nu mai oferea un randament suficient de atractiv și are probleme cu reglementările și cu inovația.

Din aceste motive am decis să scad deținerile, deoarece există alte opțiuni mai interesante pe piață, care oferă oportunități de creștere și de diversificare. Astfel, am păstrat grosul de două acțiuni ABBV, iar restul fracților le-am vândut și voi realocat capitalul în alte investiții cu potențial mai mare.

ABBV are niște marje bune dar ROE și ROIC sunt haotice.

ABBV probabil că este o investiție bună pe termen lung dar nu se încadrează în strategia mea pe care vreau să o implementez și anume să găsesc companii care oferă semne clare că au putere de creștere rapidă.

Am început să îmi măresc procentul în sectorul Health Care prin achizițiile recente de la BMY și ELV... am ratat niște prețuri destule de bune de la preferata mea și anume AMGN, iar pe viitor cu siguranță voi mai adăuga AMGN, ELV și posibil BMY pe care le am sub un radar stric de urmărire de la trimestru la trimestru să văd cum evoluează lucrurile. 

Așa că dacă ABBV o să aibă un vârf de preț voi vinde aproape jumate din participație pentru a investi în alte oportunități. 

La final vreau să vă spun că cele mai bune metode pentru a analiza condițiile de piață, și a găsi cele mai bune oportunități de investiții este important să folosim mai multe surse de informație și să le evaluăm critic. Unele dintre sursele pe care le poți folosi sunt: rapoartele financiare ale companiilor, datele macroeconomice, analizele, studii și predicțiile de creștere din piață sau sectorul din care face parte acțiunea. 

Trebuie să îți stabilești niște criterii de evaluare a companiilor, cum ar fi: cota de piață, marjele de profit, veniturile, datoria, rata de creștere, potențialul de inovație, avantajul competitiv etc. Apoi, trebuie să compari aceste criterii cu media pieței și cu concurența. Astfel, vei putea să identifici companiile care sunt subevaluate sau supraevaluate și să iei decizii mai bune atunci când investești. 

Mă puteți găsi și pe YouTube @managementul-investitiilor unde puteți viziona materialul dacă preferați varianta video. 

RISC VS RETURNARE - Investiții la bursă

Riscul este o măsură a incertitudinii legate de rezultatul unei investiții. Cu cât este mai mare riscul, cu atât este mai mare posibilitatea ca investiția să nu își atingă obiectivele sau să sufere pierderi. Prin urmare, investitorii ar trebui să caute un echilibru între risc și rentabilitate, care să le ofere un nivel satisfăcător de randament pentru nivelul de risc pe care sunt dispuși să îl accepte.

Pariurile sportive nu sunt o formă de investiție, ci o formă de joc de noroc. Pariurile sportive implică un grad ridicat de risc, deoarece rezultatele sunt imprevizibile și depind de mulți factori care nu pot fi controlați sau anticipați. Pariurile sportive nu oferă niciun fel de garanție sau protecție împotriva pierderilor. De asemenea, pariorii pot fi influențați de emoții, prejudecăți sau informații false, care pot afecta negativ deciziile lor. Pariurile sportive nu ar trebui confundate cu investițiile, care se bazează pe analize, strategii și planificare pe termen lung.

Există diferite tipuri de investiții, care au diferite niveluri de risc și rentabilitate. O modalitate de a ilustra această relație este prin folosirea unei linii a pieței de capital, care arată cât de mult ar trebui să fie remunerat un investitor pentru a prelua un anumit nivel de risc. Linia pieței de capital are o pantă pozitivă, ceea ce înseamnă că rentabilitatea crește odată cu riscul. Investitorii raționali vor alege investițiile care se află pe linia pieței de capital sau mai sus, ceea ce înseamnă că oferă un randament adecvat pentru risc.

Investițiile cu cel mai mic risc sunt cele care au cea mai mică volatilitate și cea mai mare siguranță. Acestea includ numerarul și activele asemănătoare numerarului, cum ar fi fondurile mutuale sau fondurile monetare. Aceste investiții oferă un randament scăzut, dar constant, și sunt potrivite pentru investitorii conservatori sau pentru cei care au nevoie de lichiditate.

Investițiile cu risc moderat sunt cele care au o volatilitate medie și o siguranță relativ ridicată. Acestea includ titlurile cu venit fix, cum ar fi obligațiunile guvernamentale sau corporative. Aceste investiții oferă un randament mai mare decât numerarul, dar mai mic decât acțiunile, și sunt potrivite pentru investitorii moderati sau pentru cei care caută un venit stabil.

Investițiile cu risc ridicat sunt cele care au o volatilitate ridicată și o siguranță scăzută. Acestea includ proprietățile și acțiunile. Aceste investiții oferă un randament potențial mai mare decât obligațiunile, dar implică și un risc mai mare de pierdere a capitalului sau a veniturilor. Proprietățile sunt expuse riscurilor legate de piața imobiliară, cum ar fi cererea și oferta, lichiditatea și costurile de întreținere. Acțiunile sunt expuse riscurilor legate de performanța companiei, cum ar fi profitabilitatea, competitivitatea și guvernanța corporativă. Aceste investiții sunt potrivite pentru investitorii agresivi sau pentru cei care caută creștere pe termen lung.

Abilitatea de a înțelege și controla riscul poate, totuși, să prezinte oportunități profitabile oricui îl înțelege. De obicei, investiția în cercul tău de competență poate reduce riscurile de incompetență asociate cu investiția. Amintiți-vă că orice investiție generează un anumit risc și ideea nu este să eliminați orice risc, ci să vă asumați riscuri calculate.

Update portofoliu investiții Octombrie 2023 - Ce acțiuni am vândut în octombrie 2023

             

Investitorii au multe de urmărit săptămâna aceasta, pe măsură ce sezonul de câștiguri continuă. Focalizarea se mută acum de la băncile mari la giganții tehnologici, Tesla (TSLA) fiind primul dintre „Magnificent 7” care a raportat săptămâna trecută. Liderii din domeniul tehnologiei au beneficiat deja de creșteri mari în 2023 datorită boom-ului inteligenței artificiale, iar rapoartele lor trimestriale ar putea avea efecte semnificative asupra pieței în ansamblu.

O privire de ansamblu: Cinci dintre cele mai mari companii din S&P 500 - Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN) și Nvidia (NVDA) - dețin aproximativ o pătrime din valoarea de piață a indicelui de referință (trei dintre ele vor anunța rezultatele în această săptămână). Mulți investitori se așteaptă ca aceste companii să raporteze performanțe impresionante și o creștere puternică față de anul trecut, ceea ce ar putea stimula acțiunile lor dominante, echilibrând alte sectoare care ar putea înregistra o scădere a profiturilor. De fapt, unul dintre principalele motive pentru care se preconizează că estimările privind profiturile pentru S&P 500 vor fi stabile în acest trimestru este datorită Big 5. Fără grupul tehnologic cu megacap, profiturile medii pentru companiile S&P 500 ar scădea cu 5%.

Acum să trecem la ce schimbări am făcut în portofoliul meu individual de investiții la sfârșitul lunii octombrie 2023 și anume:

Am vândut 3 companii iar prima este Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), avem o fracție de acțiune, pe care am achiziționat-o în decembrie 2022, cu această fracție am realizat un profit total brut de 17.50%. Motivul vânzării a fost o evaluare mai atentă a riscurilor asociate cu această companie, în contextul macroeconomic actual, care prezintă o volatilitate crescută și o incertitudine ridicată. 

Acțiunile TSMC au crescut cu 4% pe 19 octombrie, după ce gigantul producător de cipuri și-a publicat raportul privind câștigurile din trimestrul al treilea. Veniturile sale au scăzut cu 15% de la an la an, la 17,28 miliarde de dolari, dar au depășit așteptările analiștilor cu doar 580 de milioane de dolari. Câștigurile sale per ADS au scăzut cu 28% în dolari americani, până la 1,29 dolari, dar au eliminat și prognoza consensului cu 0,13 dolari.

Încetinirea creșterii TSMC nu a surprins pe nimeni, deoarece piața semiconductoarelor a fost blocată în noroi în ultimul an. Dar cu toate acestea în ultimele 12 luni acțiunile TSMC au crescut cu aproape 50% în așteptarea unei eventuale redresări. 

Fiind cel mai mare și cel mai avansat producător contractat de cipuri din lume, creșterea TSMC urmează, în general, piața mai largă a semiconductoarelor. În ultimul an, au existat mai mulți factori încetinirea post-pandemie a pieței PC-urilor, ciclul de actualizare a smartphone-urilor 5G și alte aspecte macro care au redus cererea pieței pentru noile cipuri. Limitările exporturilor occidentale ale vânzărilor avansate de cipuri către China au accentuat această încetinire ciclică.

De aceea, veniturile TSMC au scăzut de la an la an pentru trei trimestre consecutive. Dar, pe o bază secvenţială, veniturile sale au crescut de fapt cu 10% în al treilea trimestru. Se așteaptă ca veniturile sale să crească cu încă 11,1% secvenţial în al patrulea trimestru. Această creștere mai mică de la un trimestru la altul sugerează că piața semiconductoarelor poate atinge în sfârșit, nivelul minim. Dar oare acesta să fie nivelul minim? Răspunsul nu îl știe nimeni. 

TSMC este încă puternic dependentă de piața smartphone-urilor, care a reprezentat 39% din veniturile sale în trimestrul al treilea, precum și de cel mai mare client Apple (AAPL). Unele date conform IDC sugerează că livrările globale de smartphone-uri ar putea crește cu 5,9% în 2024 -- în comparație cu o scădere de 1,1% în 2023 -- pe măsură ce mediul macro se îmbunătățește. Dar nimic nu este sigur.

TSMC produce, de asemenea, cipuri pentru clienți importanți precum Nvidia (NVDA). Această piață a reprezentat 42% din linia sa de top -- cu trei puncte procentuale în creștere față de un an în urmă -- pe măsură ce piața AI s-a extins.

Marja brută a TSMC a crescut secvențial în al treilea trimestru, deoarece ratele de utilizare mai mari și ratele de schimb favorabile au compensat costurile mai mari cu producția sa de cipuri de 3 nm. Cu toate acestea, cheltuielile mai mari cu cercetarea și dezvoltarea celor mai recente cipuri de 3 nm și 2 nm au redus secvențial marja de operare de la an la an.

Pentru al patrulea trimestru, TSMC se așteaptă ca marja sa brută să scadă la 51,5%-53,5%, deoarece marja operațională scade la 39,5%-41,5%. Dar această compresie nu este surprinzătoare, deoarece trebuie să-și mărească cheltuielile pentru a începe să producă în masă cipuri de 2 nm până în 2025.

Una dintre principalele amenințări la adresa dominației pe piață a TSMC este Intel (INTC), care crede că poate ajunge din urmă pe TSMC în această cursă pentru a produce cipuri mai mici, mai dense și mai eficiente din punct de vedere energetic până în 2025. Cu toate acestea, toate dintre cele mai recente evoluții sugerează că TSMC rămâne cu cel puțin o generație completă de cipuri înaintea Intel.

TSMC a început să producă în masă cipuri de 3 nm la sfârșitul anului 2022 și a generat 6% din veniturile totale din acele cipuri de top în al treilea trimestru al anului 2023. Intel nu poate să lanseze până la anul cipurile sale „Intel 3” -- care sunt din punct de vedere tehnic Chip-uri de 5 nm care oferă densitate și performanță comparabile cu cele de 3 nm al TSMC.

TSMC a generat 37% din veniturile sale din cipurile de 5 nm și încă 16% din cipurile sale de 7 nm în timpul celui de-al treilea trimestru. Restul de 41% provin de la cele mai vechi și mai mari.

Perspectiva pentru următoarele luni este pesimistă într-un interval scurt de timp, adică pentru ultimul trimestru al acestui an și primul trimestru al anului viitor, se va menține această tendință de reducere și diminuare a profiturilor, conform celor mai mulți experți.

Dar pentru întregul an 2024 se așteaptă ca veniturile (pe baza previziunilor proprii ale TSMC pentru întregul an) și câștigurile să crească cu 17%, respectiv 21%, pe măsură ce piața semiconductorilor se încălzește din nou. Aceasta este o perspectivă care se poate realiza deoarece acțiunea se tranzacționează la doar 16 ori câștigurile forward. Iar dacă comparăm cu Intel, care se confruntă cu mai multe dificultăți decât TSMC, are un multiplu de 20.

Prin urmare, cu excepția unei escaladări majore a tensiunilor comerciale și militare dintre China și Taiwan, este posbil ca TSMC să crească în următoarele 12 luni. Se confruntă cu unele provocări pe termen scurt, pe măsură ce își intensifică dezvoltarea de cipuri de 2 nm, dar este încă cel mai bun jucător în creșterea sectorului semiconductorilor.

Pe termen lung cred că ambele atât TSMC cât și Intel o fie cele mai mari producătoare de cipuri din lume. 

Am ales să vând fracția TSMC și capitalul să îl folosesc pentru alte oportunități pe care le oferă mediul economic actual.

A doua vânzare a fost de la compania The Allstate Corporation (ALL), am vândut acțiunile ALL, pe care le-am deținut pentru o perioadă de aproximativ 2 ani, cu un profit total brut de 4.81%. Decizia de a vinde a venit după ce am analizat mai profund performanța și potențialului acestei companii, care aparține unui sector și unei industrii care nu au oferit randamente atractive pentru acționari în trecut. Am considerat că această acțiune nu se încadrează în criteriile mele de selecție și în strategia de creștere iar prețul de achiziție nu reflectă valoarea intrinsecă a companiei.

Perspectivele de creștere a companiei Allstate sunt foarte scăzute se confruntă cu o competiție mare în domeniul său de activitate, iar ROE este negativ și ROIC este în scădere iar din aceste motive am decis să renunț la acțiunile ALL și să caut alte oportunități. 

Ultima vânzare a fost de la Sempra Energy (SRE), acțiunile SRE au fost în portofoliul meu pentru o perioadă medie de timp iar acestea mi-au adus la vânzare un profit total brut de 6.92%. Motivul vânzării a fost similar cu cel al acțiunilor ALL, adică o evaluare mai riguroasă a calității și a perspectivei acestei companii pe viitor, SRE face parte dintr-un sector și o industrie care nu au generat randamente satisfăcătoare pentru acționari în trecut. Am considerat că această acțiune nu îndeplinește standardele mele de calitate și nu are un avantaj competitiv clar iar prețul de achiziție este foarte departe de valoarea intrinsecă, cu siguranță voi găsi oportunități mai bune decât SRE.

Media profitului net al celor trei vânzări este de 8.8%, ceea ce reprezintă un rezultat bun, dar nu excepțional. Prin aceste vânzări, mi-am eliberat capitalul pentru a investi în alte oportunități mai promițătoare, care să îmi ofere randamente mai mari și mai consistente pe termen lung.

În acest moment încerc să îmi cresc lista de urmărire și să filtrez aproximativ 700 de companii plătitoare de dividende care pot fi subevaluate în concordantă cu criteriile și strategiile mele de investiții. 

Sunt foarte curios ce companii aveți voi în lista voastră de urmărire, pe care le considerați subevaluate, vă rog să îmi spuneți și mie lăsându-mi un mesaj în comentariu. 

În ultimele două săptămâni, portofoliul meu a suferit o corecție a prețurilor acțiunilor, ceea îmi oferă o oportunitate de a crește expunerea la companiile de calitate, care au un potențial de creștere pe termen lung. Nu vreau să fiu influențat de fluctuațiile din piață, vreau să mă concentrez pe fundamentalele afacerilor și pe evaluarea corectă a acestora. Astfel, pot profita de momentele favorabile pentru a cumpăra acțiuni la un preț mai mic decât valoarea lor intrinsecă.

La sfârșit de octombire 2023 portofoliul este pe roșu am o pierdere nerealizată în acest moment de 202 de dolari. Iar venitul din dividende a scăzut datorită ultimilor vânzări iar acum portofoliul generează 220 de dolari pe an si aproximativ 18 dolari pe lună.

Nu sunt îngrijorat de efectul pe care îl poate avea situația macroeconomică unde avem un nou conflict militar, piețele de capital au destule provocări pe lângă aceste conflicte militare, sunt industrii care trebuie să își facă loc pentru o mai bună sustenabilitate în general și aici mă refer la cele care produc și folosesc resurse și combustibili sustenabili, iar pe lângă aceste aspecte avem o dezvoltare tehnologică care își caută utilitatea și cred că ați ghicit deja este vorba de AI inteligența artificială și cum poate profita unele companii cu ajutorul acestei noi tehnologii.

Sunt destule companii la preț scăzut dar dacă prețul a scăzut nu înseamnă că sunt subevaluate, din ce am analizat până acum în portofoliul individual sunt doar câteva companii care sunt aproape de valoarea intrinsecă și doar 2 sau maxim 3 sub valoarea intrinsecă. 

O să revin cu un alt material cu achizițiile din luna noiembrie așa că ne oprim aici cu acest scurt update, vă mulțumesc pentru atenție pe data viitoare.

Ce acțiuni am cumpărat în septembrie - octombrie 2023

Luna trecută în Septembrie am avut o ezitare cu achizițiile, parcă așteptam așa o mică corecție, a fost o intuiție personală că piața va suferi o corecție, dar nu am făcut publică această opinie, deoarece nu doresc să folosesc acest canal de comunicare pentru a face speculații sau predicții pe termen scurt. Scopul meu este să împărtășesc și să construiesc arhiva mea individuală de investiții și câteva materiale bazate pe date și fundamente solide.

Așa că am combinat achizițiile din luna septembrie și luna octombrie într-un singur articol.

Ultimile evenimente macroeconomice, mediul economic cu rate de dobânzi mari, încetinirea creșteri economice, conflicte militare și teroriste au accentuat incertitudinea din piețele de capital unde sentimentul investitorilor este la cela mai scăzut nivel.

Înainte de a începe vreau șă explic pe scurt strategia mea de investiții care se bazează pe un orizont de timp de cel puțin 10 - 15 ani și evit predicțile, pariurile sau speculațiile pe termen scurt care pot fi influențate de evenimentele macroeconomice. 

Mulți oameni încearcă să obțină beneficii de pe urma evenimentelor macroeconomice, ceea ce nu este greșit dacă ai cunoștințe solide în domeniu, dar trebuie să fii conștient de riscurile implicate. Un exemplu este Bill Ackman, un investitor renumit care analizează cu atenție impactul acestor evenimente asupra piețelor de capital și le menționează în rapoartele sale pentru investitorii din fondul său, precum și în multe dintre declarațiile sale publice.

Eu însă prefer să mă axez pe investiții periodice orice s-ar întâmmpla pe plan macroeconomic, încerc să găsesc acele acțiuni de la companii solide care pot compune capitalul investit de la an la iar la finalul orizontului de timp de cel puțin 10-15 ani să am un randamnet bun din câștigul de capital dar și din distribuirea dividendelor.  

Acum să trecem la subiectul acestui articol.

Am achiziționat acțiuni de la 5 companii pe care le consider subevaluate în acest moment.

1. Prima achiziție este de la Bristol-Myers Squibb Co. simbol bursier BMY.

Cu această achiziție am ajuns la un total de 1.7 acțuni cu un preț mediu de achiziție de $64.70.

Această companie operează într-un domeniu în care cunoștințele mele sunt limitate așa că ponderea BMY în portofoliul meu individual nu o să depășescă 5%. Momentan ei reprezintă 1.4% așa că am profitat de ultimile scăderi de preț și am mai acumulat câteva acțiuni. 

Bristol-Myers Squibb descoperă, dezvoltă, acordă licențe, produce, comercializează, distribuie și vinde produse biofarmaceutice în întreaga lume.

În 2022 conform raportului anual:

- au avut o cifră de afaceri de $46.2 miliarde;

- EPS a fost de $2.95/acțiune în sădere față de

 anul precedent;

- au avut $13.1 miliarde în cash flow din 

activitățile operaționale ale businessului;

- au redus datoria cu $5 miliarde;

- au returnat $12.6 miliarde către acționari.

Veniturile sunt în mare parte din SUA, mai exact US reprezintă aproximativ 66% din cifra de afaceri.

Veniturile din US au crescut anul trecut în total cu 9%.

Veniturile internaționale au scăzut cu 17%, ponderea pierderilor din deprecierea valutară este de 9% iar restul de 8% reprezintă pierderi din cererea mai scăzută a unora din produsele lor.

O parte semnificativă a activității companiei BMY este concentrată pe piața internă, unde are o cotă de piață stabilă și o clientelă fidelă. Veniturile generate de vânzările în alte țări sunt modeste dar nu trebuie subapreciate, nu depășesc 10% din totalul afacerii pe fiecare piață externă. Acest lucru înseamnă că BMY nu depinde într-o măsură mare sau cu un raport mare față de fluctuațiile sezoniere ale cererii sau de schimbările climatice din diferite regiuni. BMY își menține un nivel constant de calitate și eficiență în toate operațiunile sale.

Vin aici cu o completare și fac o mică paranteză și anume dacă businessul nu este în cercul nostru de cunoștințe dar totuși vrem să investim în business pentru că avem o preferință personală și suntem încrezători în modelul de business trebuie să monotorizăm mai mulți indicatori și începem cu Cost of products sold sau Cost of service sold . 

Pentru cei ce nu știu Costul produselor vândute include:

- costurile materiale, 

- forța de muncă internă și costurile generale de producție, 

- costurile de aprovizionare cu produse terțe și alte costuri ale lanțului de aprovizionare gestionate în cazul de față de BMY la nivel global de producție și aprovizionare. 

Costul produselor vândute mai include, de asemenea, redevențe și participarea la profit, anumite accize, câștigurile și pierderile din decontarea acoperirii în valută și cheltuielile de depreciere. 

Costul produselor vândute variază în mod obișnuit între perioade, ca urmare a volumului, mixului de produse (în special redevențe și împărțirea profitului), cursului valutar, precum și modificărilor prețului, inflației, costurilor atribuite ieșirilor de producție și taxelor de depreciere. Costul produselor vândute exclude amortizarea din activele necorporale achiziționate.

BMY a anunțat că a înregistrat o creștere de 197 milioane USD a Costului produselor vândute, cauzată în mare parte de schimbarea compoziției produselor, care a inclus o cotă mai mare de profit datorită veniturilor mai mari din Eliquis (541 milioane USD), precum și de costurile ridicate de inițiere a producției și de costurile asociate stocurilor, în special din cauza extinderii capacităților de terapie celulară CAR-T. Acestea au fost parțial compensate de efectele cursurilor de schimb valutar și ale instrumentelor de acoperire (588 milioane USD) și de cheltuielile de amortizare legate de atingerea etapelor de referință pentru aprobarea Inrebic în UE în 2021 (315 milioane USD). 

Aceste au fost motivele pentru care Cost of products sold a crescut cu 2% față de anul 2021. 

Un alt mod de a privi acest indicator este să ne întrebăm cât de eficientă este compania în a-și gestiona costurile de producție. Dacă aceste costuri sunt prea mari sau cresc prea mult, atunci profitabilitatea companiei va fi afectată negativ. Noi, ca investitori, nu avem nevoie să cunoaștem toate detaliile tehnice sau operaționale care stau la baza acestor costuri, dar trebuie să fim atenți la evoluția lor în timp. Dacă acest indicator depășește 2% sau crește semnificativ de la o raportare la alta, înseamnă că există probleme în procesul de producție și că eficiența companiei scade. Noi, ca investitori, dorim să vedem acest cost scăzând sau cel puțin menținându-se constant de la an la an sau de la o perioadă la alta.

                                                                  2022           2021            2020             2019            2018

Acum că am verificat costurile afacerii trecem la datorii și câți bani a avut compania în 2022 în comparație cu 2021. Dar pentru o perspectivă mai largă trebuie să analizăm acești indicatori pe mai mulți ani de cel puțin 3-5 ani, pentru a putea identifica anumite modificări și motivele pentru care s-au produs acestea.

Aici vedem că în 2022 au avut un total de $9,123 miliarde o sumă mai mică față de 2021, această scădere este motivată de reducerea datoriei, a programului de răscumpărari de acțiuni dar și de distribuirea dividendelor și a creșteri acestora.

 

O analiză a performanței financiare a companiei arată că indicatorii de rentabilitate și de cash flow au avut o evoluție nesatisfăcătoare în ultimii ani. Din imaginea de mai sus se observă că ratele compuse ale veniturilor, câștigurilor nete, EPS, FCF și a dividendului au fost scăzute sau negative în ultimele 12 luni în comparație cu ultimii 3 ani și 5 ani. Aceste rezultate indică o lipsă de creștere și de eficiență în gestionarea resurselor companiei în ultimi 3-5 ani. 

Chiar dacă BMY traversează o perioadă mai puțin bună după cum am observat din performanța financiară din ultimi 3-5 ani, BMY are niște marje destul de bune din punctul meu de vedere după cum putem observa în imaginea alăturată, ei au o marjă de profit brută de 77%, marjă operațională de 19.25%, marja de profit netă de 17.62%, marja EBITDA 41.28% și marja FCF de 23.72%. Aceste cifre arată că BMY are un avantaj competitiv în domeniul său de activitate și că își păstrează un nivel ridicat de calitate și inovație.

Anul trecut au avut un FCF total de $11.95 miliarde, în scădere față de vârful atins în 2021.

BMY trece printr-un moment de cotitură au avut mult de muncă în ulimi 3 ani unde au dezvoltat 9 produse noi pe piață, poate acest număr nu impresionează dar 9 produse noi în 3 ani de zile pentru o companie ca BMS este ceva de apreciat pentru că ei dezvoltă medicamente pentru boli care sunt greu de videcat gen cancer și altele, nu vreau să intru prea în detalii pentru că cercul meu de cunoștințe în acest domeniu de biotehnologie în care se dezvoltă medicamente și droguri medicinale pentru a trata diferite boli incurabile, cercul meu de cunoștințe în acest domeniu este limitat. 

Bristol Myers Squibb întărește și diversifică portofoliul de oncologie prin achiziția Mirati Therapeutics.

BMS a achiziționa Mirati pentru 58,00 USD pe acțiune, reprezentând o valoare a capitalului propriu de 4,8 miliarde USD și un total până la 5,8 miliarde USD în achiziția dreptului de producere a altor medicamente.

Conform formulei DCF acțiunea BMY pare subevaluată, mai jos avem cele două imagini cu formula DCF bazată pe EPS și DCF bazată pe FCF.

Prima formulă DCF bazată pe EPS cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a EPS de 15%, această creștere de 15% este cu peste 35% mai mică față de cât estimează 14 analiști de pe site-ul https://stockanalysis.com/stocks/bmy/statistics/, deci este o estimare zic eu realistă cu o marjă de siguranță destul de mare, iar la finalul perioadei de 10 ani o creștere mai mică de doar 4%, rezultatul de $111.57/acțiune este cu aproximativ 49% peste prețul actual.

A doua formulă DCF bazată pe FCF cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a FCF de 8% și această creștere, zic eu că este destul de conservatoare iar la finalul perioadei o creștere mai mică de 4%, rezultatul de $91.59/acțiune este cu 38% peste prețul actual.

La cele două formule dacă adăugăm o marjă de siguranță de 25% la fiecare formulă în parte și facem o medie a celor două rezultate, reiese că prețul actual este posibil să fie cu peste 34% subevaluat.

Formula DCF bazată pe EPS: $111.57 - 25% = $83.67/acțiune

Formula DCF bazată pe FCF:  $91.59 - 25% = $68.69/acțiune

$83.67 + $68.69 / 2 = $76.18/acțiune *peste 34% subevaluată

Investiția într-o companie precum Bristol-Myers Squibb (BMS) poate oferi oportunități semnificative de creștere a capitalului în acest moment, dar implică și anumite riscuri.

Riscuri specifice companiei BMS:

1. Riscuri legate de industrie: Reglementare: Industria farmaceutică este puternic reglementată, iar schimbările în reglementările guvernamentale pot avea un impact semnificativ asupra activităților și profitabilității BMS. Inovație: Succesul companiei depinde de capacitatea sa de a dezvolta medicamente noi și inovatoare. Eșecurile în dezvoltarea sau aprobarea de noi medicamente pot afecta performanța financiară. 2. Riscuri legate de produse: Patent: Expirarea brevetelor pentru medicamentele cheie poate duce la concurență mai mare și scăderea vânzărilor. Condiții de piață: Fluctuațiile prețurilor medicamentelor, schimbările în practicile de prescriere și cererea consumatorilor pot influența veniturile BMS. Riscuri financiare: 3. Riscuri legate de concurență: Alte companii farmaceutice concurează pentru aceleași piețe, ceea ce poate afecta cota de piață și profitabilitatea BMS. Generice: Intrarea medicamentelor generice pe piață poate reduce veniturile din medicamentele de marcă ale BMS. 4. Riscuri legate de evenimente neașteptate: Evenimente neprevăzute, cum ar fi epidemii sau pandemii, pot avea un impact semnificativ asupra producției și vânzărilor BMS. Litigii: Litigiile legate de brevete, siguranța medicamentelor sau alte aspecte pot duce la costuri legale semnificative. 5. Riscuri legate de schimbările în echipa de conducere: Schimbările semnificative în conducerea companiei pot avea un impact asupra direcției strategice și a performanței.

6. Riscuri financiare:

Datorie: BMS poate avea datorii semnificative, ceea ce crește costurile financiare și riscul în cazul în care nu poate face față obligațiilor sale. Fluctuații valutare: Companiile multinaționale precum BMS sunt expuse la riscuri legate de schimbările valutare, care pot influența veniturile și profiturile.

2. A doua achiziție din septembrie-octombrie 2023 este de la compania Elevance Health Inc 

simbol bursier ELV.

Unul dintre obiectivele mele este să acumulez acțiuni la această companie, pe care o consider o oportunitate de investiție atractivă datorită randamentului ridicat al capitalului propriu și a dividendului consistent. 

Cu această achiziție din luna septembrie-octombrie am ajuns la un total de 0.3 acțiuni ELV cu un preț mediu de achiziție de $445.41/acțiune. 

Am realizat o analiză detaliată a acestei companii și am prezentat-o într-un video pe canalul meu de YouTube, pe care vă invit să îl urmăriți dacă sunteți interesați de argumentele mele. Pentru a accesa video-ul, faceți clic aici. 

Conform formulelor DCF bazate pe EPS și FCF, acțiunea ELV pare subevaluată.

Prima formulă folosită cu ajutorul site-ul https://www.gurufocus.com/stock/ELV/dcf, DCF bazată pe EPS cu un discount rate de 8%, pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a EPS de 10% și la finalul perioadei o creștere mai mică de 4% ne oferă un rezultat de $557.94/acțiune.

A doua formulă DCF bazată pe FCF cu un discount rate de 8% pe o perioadă de 10 ani iar la începutul perioadei o creștere a FCF de 8% și la finalul perioadei o creștere mai mică de 4%, această formulă ne oferă un rezultat de $799.81/acțiune.

Marjă de siguranță - 25%

Formula DCF bazată pe EPS: $557.94 - 25% = $418.45/acțiune

Formula DCF bazată pe FCF: $799.81 - 25% = $599.85/acțiune

$418.45 + $599.85 / 2 = $509.15 * 12.4% subevaluată

3. A treia achiziție din septembrie-octombrie 2023 este o intrare nouă în portofoliu iar aceasta este de la American Tower Corporation simbol bursier AMT. 

Am achiziționat 0.49 de acțiuni la un preț mediu de $173.01/acțiune. 

În contextul actual, sectorul de Real Estate se confruntă cu provocări generate de creșterea ratelor dobânzilor, care afectează rentabilitatea investițiilor imobiliare. Totuși, AMT se poziționează ca un actor important în domeniul turnurilor de comunicație, care beneficiază de o cerere ridicată de date din partea consumatorilor și operatorilor.

AMT are nevoie să își optimizeze operațiunile și să își consolideze portofoliul de active, dar are perspective favorabile pe termen lung, datorită avantajului competitiv diversificat și durabil la nivel internațional pe care îl oferă soluția sa de transmisie a datelor prin turnuri de comunicație, avantajul competitiv este dat de bariera la intrare mai exact de specificul businessului care necesită investiții masive pentru a câștiga cotă de piață, unde AMT deține aproximativ 60% din totalul industriei de turnuri de comunicație.

Nu vreau să fac acest video foarte mare de aceea o să trec rapid peste câteva date iar dacă credeți sau aveți altă părere despre AMT vă rog să îmi scrieți în comentari.

AMT a oferit acționarilor săi o performanță impresionantă în ultimul deceniu, cu o rată de rentabilitate totală de 171.63%, adică 17.6% pe an în medie. Cu toate acestea, compania nu este liderul pieței în acest domeniu, fiind depășită de EQIX și DLR în ceea ce privește creșterea valorii acțiunilor.

 În schimb, AMT se remarcă prin stabilitatea și generozitatea dividendelor sale, având un CAGR de 15.95% în ultimii cinci ani și o serie de 10 ani de majorări anuale consecutive ale dividendului.

AMT este o companie solidă și inovatoare, deține monopolul în industria în care activează iar aceasta investește constant în dezvoltarea și extinderea afacerii sale. Sunt interesat și de CCI care pare destul de subevaluată la prețul actual, dar încă nu am achiziționat nici-o acțiune CCI poate la următoarea rundă de luna viitoare. 

Un alt mod de a evalua dacă AMT este o investiție bună este să comparăm P/FFO actual cu media istorică a sectorului său, mai precis acesta ar fi singurul indicator relevant pentru a evalua valoarea acțiuni corelată cu perspectivele de creștere a companiei dar și a sectorului respectiv. Conform datelor Morningstar, media P/FFO a sectorului imobiliar din SUA în ultimii 10 ani este de 18.6. Acest lucru sugerează că AMT este subevaluat față de piață, având un P/FFO actual de 16.88. Prin urmare, AMT ar putea fi o oportunitate de a cumpăra o companie de calitate la un preț redus. Aceasta este doar părerea mea așa că dacă aveți alte informați sau alte păreri vă rog să îmi scrieți în comentarii.

Veniturile AMT față de concurenții săi în T2 2023

Comparând rezultatele actuale cu cele ale concurenților săi, American Tower a raportat o creștere a veniturilor în al doilea trimestru al anului 2023 cu 3,64 % de la an la an.

Creșterea veniturilor a fost sub creșterea medie a veniturilor concurenților de 5,23 %, înregistrată în același trimestru.

Veniturile în comparație cu veniturile competitorilor. 

Cu o marjă netă de 16,65 %, compania a raportat o profitabilitate mai mică decât concurenții săi.

          

Venitul net al American Tower Corporation în trimestrul 2 2023 a scăzut de la an la an cu -48,2%, mai mare decât scăderea înregistrată de concurenți de -30,14%.

Cota de piață globală a companiei T2 2023

Veniturile per total ale companiei au crescut puțin cu 3,64 %, iar cota de piață a companiei a scăzut la 59,75 %, totuși chiar și cu această scădere compania este bine poziționată, deține monopolul în piața pe care operează, după cum vedem și în imaginea de mai jos.

4. Trecem la a patra achiziție din septembrie-octombrie 2023 iar aceasta este de la Vici Properties Inc. simbol bursier VICI.

Cu această achiziție am ajuns la un total de 11.23 acțiuni cu un cost mediu de achiziție de $31.16/acțiune. 

Foarte recent într-o postare pe canalul meu de YouTube am sintetizat câteva idei despre VICI așa că nu vreau să mă repet și o să trec rapid peste. 

Vici este după părerea mea pe drumul cel bun au un business profitabil, ei urmăresc să se extind și pe alte piețe pentru diversificarea veniturilor, au un avantaj competitiv solid datorită contractelor de închiriere care sunt legate de rata inflației mai exact dacă inflația creștere, atunci crește și tariful perceput de Vici pentru proprietățile lor. Riscuri există ca pentru orice afacere și anume reglementări guvernamentale, litigi etc. dar și riscul cu ponderea prea mare pe care o au 2 din chiriași lor la total venituri. 

5. Trecem la ultima achiziție din septembrie-octombrie 2023 iar aceasta este de la Bank of America simbol bursier BAC.   

Am profitat de ultimile scăderi din piață și am mai acumulat BAC, unde am ajuns la un total de 3 acțiuni cu un cost mediu de achiziție de $31.31/acțiune.

Comparând rezultatele actuale cu cele ale concurenților, Bank Of America a raportat o creștere a veniturilor în al doilea trimestru din 2023 cu 11,06 % de la an la an.

Creșterea veniturilor a fost peste creșterea medie a veniturilor concurenților de 2,69 %, înregistrată în același trimestru.

Cu o marjă de profit netă de 29,4 %, compania a obținut o profitabilitate mai mare decât concurenții săi.

Venitul net al Bank Of America în al doilea trimestru din 2023 a crescut de la an la an cu 18,58%, mai rapid decât creșterea medie a concurenților de 10,42%.

Competitivitatea companiei s-a îmbunătățit în general, cu o creștere a veniturilor de 11,06 % și cota de piață a crescut la cca. 7,45 %.

Acestea sunt tranzacțiile mele bursiere din ultimele două luni, în care vă împărtășesc doar punctele mele de vedere și strategiile mele personale, care nu constituie sfaturi de investiții. Dacă sunteți interesați de una sau mai multe dintre acțiunile pe care le-am cumpărat, vă recomand să faceți propria voastră cercetare și să luați decizii în funcție de situația voastră financiară. 

Dacă vreți să mă urmăriți și pe YouTube, puteți accesa canalul meu aici. 

Vă mulțumesc pentru atenția acordată și ne revedem în următorul articol.

Cum investim în acest nou mediu economic - Investiții la bursă

Într-un context economic dificil, caracterizat de creșterea costului creditului și scăderea puterii de cumpărare a populației dar și de incertitudinile macroeconomice companiile trebuie să își adapteze strategiile pentru a rămâne competitive și profitabile.

Nu există o rețetă universală pentru succes, fiecare companie trebuie să își evalueze punctele forte și slabe, oportunitățile și amenințările, precum și poziționarea pe piață în raport cu concurența. Un factor important care influențează performanța companiilor și despre care am studiat în timpul facultăți este domeniul de activitate, care poate fi mai mult sau mai puțin sensibil la fluctuațiile economice. De exemplu, companiile din industria alimentară sau farmaceutică pot avea o cerere mai stabilă decât cele din industria turismului sau a bunurilor de lux. 

Un alt factor relevant este gradul de inovare și adaptabilitate al companiilor, care le poate permite să ofere produse sau servicii diferite, de calitate superioară sau la prețuri mai mici decât concurența. În plus, companiile trebuie să își gestioneze eficient resursele financiare, umane și materiale, să își optimizeze costurile și să își diversifice sursele de venit.  

Performanța companiilor într-un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți depinde inclusiv de industria și sectorul în care activează.

Industriile și sectoarele care se bazează pe împrumuturi pentru a-și finanța activitatea sau pentru a-și stimula vânzările pot fi afectate negativ de un mediu cu dobânzi mari. De exemplu, industria imobiliară (Real Estate), sectorul auto și sectorul bancar pot avea dificultăți în a atrage clienți sau investitori atunci când costul creditului crește. Totodată unele companii din sectorul bancar sau finaciar pot pofita de pe urma acestor creșteri ale dobânziilor dar acesta este un subiect la care voi reveni mai târziu. 

Pe de altă parte, industriile și sectoarele care beneficiază de o cerere stabilă sau în creștere, indiferent de nivelul dobânzilor, pot rezista mai bine într-un astfel de mediu. De exemplu, industria alimentară, sectorul farmaceutic și sectorul tehnologic pot profita de nevoile esențiale sau de inovațiile pe care le oferă consumatorilor. În plus, industriile și sectoarele care au o capacitate de adaptare ridicată la schimbările economice și sociale pot avea un avantaj competitiv într-un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți. De exemplu, industria energiei regenerabile, sectorul educațional și sectorul serviciilor online pot exploata oportunitățile create de preocupările ecologice, de nevoia de calificare sau de preferințele pentru conveniență și siguranță.

Am ales 3 categorii de industrii care pot trece cu bine din acest nou mediu economic care cu siguranță va rămane cu noi pentru ceva vreme acest mediu cu dobânzi mari așa cum au spus toți lideri băncilor centrale din toată lumea. 

Trecem la prima industrie care poate trece peste această perioadă fie ea scurtă sau lungă, Industria alimentară și a produselor de bază, cunoscută și sub numele de Consumer Defensive în SUA, este una dintre cele mai stabile și mai sigure sectoare pentru investiții. Această industrie beneficiază de cerere constantă și inelastică pentru bunurile și serviciile pe care le oferă, indiferent de starea economiei. Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că industria este lipsită de provocări sau riscuri. Companiile din acest sector se confruntă cu o concurență acerbă, o reglementare strictă, o volatilitate a prețurilor materiilor prime și o schimbare a preferințelor consumatorilor. Pentru a avea succes pe termen lung, companiile trebuie să își mențină sau să își crească cota de piață, să își optimizeze costurile și să inoveze constant pentru a satisface nevoile și gusturile clienților. 

Pentru cei care caută să investească în industria alimentară și a produselor de bază trebuie să analizeze cu atenție indicatorii financiari ai companiilor, cum ar fi nivelul datoriei, marja de profit, rentabilitatea capitalului propriu și avantajul competitiv și nu în ultimul rând FCF. De asemenea, ar trebui să ia în considerare factorii externi care pot afecta performanța industriei, cum ar fi evoluțiile tehnologice, tendințele demografice, schimbările climatice și impactul social.

În industria Consumer Defensive trebuie să căutăm companii care nu sunt foarte îndatorate au un avantaj competitiv durabil și au o barieră la intrare care necesită o investiție imensă pentru competitori pentru a câștiga cotă de piață sau a contracta anumiți furnizori de materii prime. 

Aici pot da ca exemplu 6 dintre cele mai bune companii din această industrie indiferent de mediul economic prin care au trecut cel puțin așa ne arată istoria, bineînțeles că performanța trecută nu garantează câștigul din viitor așa că aceste companii trebuie foarte bine analizate în funcție de apetitul de risc și așteptările fiecăruia. Aceste companii nu vor transforma investiția ta peste noapte în 10X, 30X sau 100X peste 1 an sau 3 ani, aceste companii au demonstrat că pot aduce randamente bune acționarilor pe termen lung. 

Trecem la prima companie din industria Consumer Defensive iar aceasta este:

1. Procter & Gamble Co. (PG): Este una dintre cele mai mari companii din industria bunurilor de consum din lume, cu o gamă largă de produse, cum ar fi produse de îngrijire personală, produse de igienă și produse pentru gospodărie. Aceste produse sunt necesare în viața de zi cu zi, ceea ce face ca compania să fie rezistentă în fața consumatorilor slăbiți din cauza mediului economic actual.

2. Kraft Heinz Company (KHC): Această companie are un portofoliu de produse alimentare și de uz casnic care include mărci populare precum Kraft, Heinz și Oscar Mayer. Alimentele ambalate sunt deseori considerate consum defensiv. Iar diversificarea produselor în diverite zone geografice face ca această companie să aibă un avantaj competitiv față de competitori direcți. 

3. The Coca-Cola Company (KO): Coca-Cola este o companie globală de băuturi răcoritoare, iar băuturile carbogazoase și alte produse din portofoliul lor sunt consumate pe scară largă în întreaga lume. Nu cred că are rost nici-o prezentare pentru Coca Cola, brandul este unul format cu zeci de ani în urmă iar acum se vinde ca pâinea caldă. În avatajul competitiv durabil este inclusă și diversificarea portofoliului de produse.

4. Nestlé SA (NSRGF): Este una dintre cele mai mari companii de alimente și băuturi din lume, cu o gamă diversificată de produse, inclusiv alimente pentru copii, băuturi și produse de desert. Alimentele de bază fac parte din nevoile esențiale ale consumatorilor.

5. Colgate-Palmolive Company (CL): Compania este cunoscută pentru produsele de igienă orală și de îngrijire personală, cum ar fi pastele de dinți Colgate și săpunurile Palmolive, care sunt necesare în viața de zi cu zi.

6. Altria Group, Inc. (MO): Anterior Philip Morris, Altria este o companie de tutun care deține mărci populare de țigări și alte produse legate de tutun. Deși industria tutunului poate fi supusă la reglementări și schimbări în preferințele consumatorilor, produsele din tutun au o cerere relativ stabilă.

Acest articol vă va prezenta câteva criterii pentru a identifica companii de calitate care vă pot oferi o investiție bună și o creștere a portofoliului dumneavoastră. Nu vă vom spune ce companii să alegeți, ci vă vom învăța cum să le evaluați singuri, aspectele sau principile cum vreți să le numiți de la final. De asemenea aceste sfaturi utile o să vă ajute pentru a evita capcanele și greșelile frecvente în analiza companiilor. Citind acest articol, veți dobândi o mai bună înțelegere a modului de a investi inteligent și eficient în companii de calitate.

Pe lângă exemplele de mai sus mai există unul dintre cele mai importante și dinamice domenii de activitate iar acesta este cel al sănătății, care cuprinde o gamă largă de produse și servicii destinate să îmbunătățească starea de sănătate a populației. De la medicamente și vaccinuri, la produse de igienă și cosmetică, până la dispozitive și echipamente medicale. Sectorul sănătății este, de asemenea, unul dintre cei mai rezilienți la schimbările economice, deoarece cererea de produse și servicii medicale este constantă sau chiar în creștere, indiferent de contextul macroeconomic.

Iată câteva exemple de companii din acest sector care ar putea avea o probabilitate ridicată de a trece peste un mediu cu dobânzi mari și consumatori slăbiți:

1. Johnson & Johnson (JNJ): Această companie este una dintre cele mai mari din lume în domeniul sănătății și oferă o gamă variată de produse, de la medicamente și dispozitive medicale până la produse de îngrijire personală. Este cunoscută pentru stabilitatea sa și pentru portofoliul diversificat.

2. Pfizer Inc. (PFE): Pfizer este una dintre cele mai mari companii farmaceutice din lume și are un portofoliu bogat de medicamente. În special în perioade de incertitudine economică, cererea pentru medicamente esențiale poate rămâne ridicată.

3. Gilead Sciences, Inc. (GILD): Compania este specializată în dezvoltarea de medicamente pentru afecțiuni grave, cum ar fi hepatita C și HIV. Aceste boli necesită tratament pe termen lung, ceea ce poate asigura venituri constante.

4. Amgen Inc. (AMGN): Amgen este una dintre cele mai mari companii de biotehnologie din lume, cu un accent pe medicamentele pentru bolile grave, cum ar fi cancerul și bolile cardiovasculare.

5. UnitedHealth Group Incorporated (UNH): Este una dintre cele mai mari companii de asigurări de sănătate din Statele Unite, oferind servicii de asigurare medicală și gestionarea beneficiilor de sănătate. Cererea pentru asigurări de sănătate poate rămâne puternică în orice mediu economic.

6. Medtronic plc (MDT): Este una dintre cele mai mari companii din lume în domeniul dispozitivelor medicale și oferă produse pentru o gamă largă de afecțiuni medicale. Dispozitivele medicale au o cerere constantă, în special pentru tratamente pe termen lung.

 7. Abbott Laboratories (ABT): Compania este cunoscută pentru produsele sale medicale, precum dispozitivele medicale, echipamentele de diagnostic și produsele farmaceutice. Acestea sunt necesare pentru furnizarea de îngrijire medicală.

Acestea sunt doar câteva exemple prezentate aleatoriu și nu trebuie să fie luate în considerare drept recomandare de investiții sunt mulți factori care pot influența aceste afaceri, cum ar fi managementul eficient al costurilor, situația financiară și capacitatea de inovare a fiecărei companii. Înainte de a investi în oricare dintre aceste companii, este important să efectuați o cercetare amănunțită și unde este cazul trebuie stabilit exact așteptările de la investiție și care ar fi apetitul de risc. 

Există companii din sectorul bancar și financiar care pot beneficia de creșterea dobânzilor, deoarece aceasta poate aduce avantaje pentru afacerile lor. Cu toate acestea, trebuie să fie luate în considerare mai mulți factori în evaluarea potențialului de creștere într-un mediu cu dobânzi mai mari, precum strategia de afaceri, dimensiunea și expunerea la risc a companiilor.

Creșterea dobânzilor poate avea un impact pozitiv asupra acestor companii în următoarele moduri:

1. Mărirea marjelor de dobândă: Băncile pot împrumuta bani la rate de dobândă mai mici și pot oferi depozite cu dobânzi mai mari, ceea ce poate duce la mărirea marjelor de dobândă. Diferența dintre ratele de dobândă la care împrumută și cele pe care le plătesc pentru depozitele clienților poate crește, ceea ce poate spori profitabilitatea lor.

2. Creșterea veniturilor din dobânzi: Băncile și instituțiile financiare obțin venituri semnificative din dobânzi, iar o creștere a ratelor dobânzilor poate duce la creșterea veniturilor lor totale din această sursă.

3. Creșterea activității de creditare: Atunci când ratele dobânzilor cresc, costul împrumuturilor devine mai mare, ceea ce poate încuraja oamenii să economisească mai mult și să ia mai puține împrumuturi. Cu toate acestea, în general, ratele dobânzilor mai mari pot atrage și investitori sau împrumutați care caută randamente mai mari, ceea ce poate stimula activitatea de creditare.

 4. Investiții mai profitabile: Instituțiile financiare pot obține randamente mai mari din investiții pe piețele financiare atunci când ratele dobânzilor sunt mai ridicate. Acestea pot investi în obligațiuni sau alte instrumente cu randamente mai mari.

Cu toate acestea, trebuie să se țină cont că impactul creșterii dobânzilor poate varia în funcție de calitatea portofoliului lor de credite și condițiile economice generale. În plus, dacă creșterea dobânzilor este bruscă sau excesivă, ar putea afecta negativ unele companii din sectorul financiar și ar putea duce la creșterea creditelor neperformante.

De asemenea, este important de menționat că nu toate companiile din sectorul financiar sunt afectate în același mod de schimbările ratelor dobânzilor. Băncile comerciale tradiționale, societățile de asigurare și instituțiile financiare non-bancare pot avea răspunsuri diferite la astfel de schimbări.

Iată trei companii din sectorul bancar și financiar din SUA care pot beneficia de creșterea dobânzilor:

1. JPMorgan Chase & Co. (JPM): Este una dintre cele mai mari bănci din lume și are o prezență semnificativă în diverse domenii financiare, inclusiv servicii bancare de investiții, gestionarea averii și servicii de creditare. JPMorgan Chase poate beneficia de creșterea dobânzilor prin majorarea veniturilor din dobânzi și a marjelor de dobândă. Compania are o prezență puternică în SUA și la nivel global iar acest lucru îi aduce un avantaj competitiv datorită diveristăți produselor și serviciilor dar și a diveristăți geografice.

2. Bank of America Corporation (BAC): Bank of America este o altă bancă mare din SUA, cu o prezență semnificativă în serviciile bancare de consum, serviciile de gestionare a averii și serviciile bancare de investiții. Creșterea dobânzilor poate spori veniturile din dobânzi și rentabilitatea pentru Bank of America pentru că la fel ca JPM și ei au servicii bancare diversificate pentru diferite tipuri de clienți.

3. Wells Fargo & Co. (WFC): Wells Fargo este o bancă cu sediul în San Francisco, cunoscută pentru serviciile sale bancare de consum, dar are și divizii pentru servicii de gestionare a averii și servicii de investiții. O creștere a dobânzilor poate contribui la creșterea veniturilor și a profiturilor sale.

Aceste trei bănci sunt printre cele mai mari și mai bine cotate instituții financiare din SUA și pot beneficia de creșterea dobânzilor. Cu toate acestea, nu există garanții în ceea ce privește performanța lor pe piața de capital.

Iar dacă vrem să reducem din riscul asociat investițiilor în piața de capital trebuie să analizăm foarte bine situația fiecărei companii și să punem în balanță așteptările financiare dorite, apetitul de risc etc.

Dar pentru a ne da seama dacă o companie este pe drumul cel bun trebuie să ținem cont de următoarele aspecte: 

1. Începem cu înțelegerea afacerii, a modelului de business și a modului în care compania generează venituri și profituri. Este important să aveți o înțelegere solidă a afacerii în care intenționați să investiți.

2. Caut companii cu o puternică barieră la intrare și aici nu mă refer la bariera de la intrarea în sediul lor, mă refer la bariera care înseamnă că au un avantaj competitiv semnificativ care le protejează de concurență. Acest avantaj această barieră la intrare poate proveni din brand, tehnologie, economii de scară sau oricare alt factor care face dificilă intrarea altor concurenți pe piața respectivă.

3. Manageri competenți, cu o viziune pe termen lung și cu o istorie de luare a deciziilor bune pentru acționari. Evaluarea calității echipei de conducere este esențială în analiza investiției. Aici căutăm evenimente care au produs valuri în finațele companiei și cum au gestionat manageri aceste situații. Am auzit cum că o companie excelentă poate fi condusă și de o persoană incompetentă pentru că sistemul este deja funcțional și așa mai departe, da sunt de acord cu această afirmație dar nu poate conduce afacerea pe termen lung unde am avut atatea exemple de manageri care nu s-au adaptat noilor tehnologii sau nu s-au adptat la comportamentul în schimbare al consumatoprilor sau cliențiilor și au dus afacerile la faliment sau aproape de faliment, unde recuperarea poate dura mulți ani dau ca exemplu Intel. 

4. Cumpărăm acțiuni ale unei companii sub valoarea sa intrinsecă estimată. Pentru a face acest lucru, trebuie să înțelegeți modul în care valoarea unei companii este calculată și să aveți cunoștințe solide despre evaluarea financiară, nu este foarte dificil dar necesită o atenție sporită, pentru cei ce nu știu cum se poate face acest lucru găsiți pe canalul meu un material despre acest subiect dar și pe blogul pe care încerc să îl construiesc managementul investițiilor, aveți link în descrierea videoului dacă vreți să citiți sau să vizionați aceste materiale despre valoarea intrinsecă.

5. Încerc să evit în general companiile cu datorii mari și caut cele cu fluxuri de numerar stabile și predictibile. Vreau să mă asigur că companiile au o istorie de gestionare prudentă a finanțelor și pot face față schimbărilor economice.

6. Investiție pe termen lung: Eu am o abordare de investiție pe termen lung și evit să fac speculații pe termen scurt. Intenționeaz să păstrez investițiile mele pentru totdeauna. Investițiile la bursă pe termen lung au fost cele mai sigure și cele mai profitabile active. 

7. Prețul de cumpărare: Trebuie să fim atenți la prețul la care cumpărăm acțiuni. Spun asta pentru că sunt dispus să plăteasc un preț mai mare pentru o companie de calitate, dar nu vreau să plăteasc prea mult iar acest lucru să taie din randamentul pe termen lung. De aceea este foarte important să aplicăm o marjă de siguranță după ce am stabilit valoarea intrinsecă pentru că este posibil să nu calculăm bine sau să fim prea optimiști în cercetare. 

8. Așteptări realiste: Încerc să gestionez așteptările și evit investițiile speculative sau excesiv de riscante. Caut să investesc în companii solide și să le las să crească în timp.

Un alt aspect important este să ai o strategie clară de investiții, să știi ce tip de active vrei să cumperi, când și la ce preț să le vinzi, și să nu te lași influențat de emoții sau de zvonuri. Investițiile pe termen lung presupun o disciplină și o răbdare sporite, dar și o diversificare a portofoliului pentru a reduce riscurile. Nu te aștepta să faci profituri fabuloase peste noapte, ci să construiești treptat o avere solidă și durabilă.

Cel mai important lucru este să eviți pierderile financiare. Apoi, trebuie să îți gestionezi bugetul personal astfel încât să cheltui mai puțin decât câștigi și să aloci o parte din venituri pentru economii. Aceste economii le poți investi pe termen lung în instrumente financiare diversificate, cum ar fi ETF-urile sau indicii bursieri, care îți pot aduce un randament atractiv și o creștere a averii tale.

O strategie mai sigură și mai eficientă de investiție este să alegeți ETF-uri sau alternativele ETF-urilor, care sunt fonduri care urmăresc un indice, o piață, o industrie etc. ETF-urile vă permit să vă diversificați portofoliul și să beneficiați de creșterea pe termen lung a diferitelor sectoare, fără a fi nevoie să analizați și să cercetați fiecare acțiune în parte. Exemple de ETF-uri pe care le poți achiziționa dacă îți faci cont la un broker autorizat: 

Ticker - EUNL

           - VUSA

           - IS3N

           - VWCE ( cu acumulare)

           - VGWL 

           - IUSA 

           - EUNA

           - IQQW

           - IQQH

           - XMEU

           - IQQE

Investiția în acțiuni individuale este mai riscantă dacă nu aveți timpul sau cunoștințele necesare pentru a evalua performanța și potențialul companiilor. De asemenea, este foarte riscant dacă vă bazați pe zvonuri, tendințe sau emoții și investiți orbește în active de care nu știți nimic. Astfel, vă expuneți la riscul de a pierde toți banii dacă piața se schimbă sau dacă faceți greșeli de tranzacționare.

Unul dintre cele mai importante lucruri pe care le poți învăța ca investitor este să recunoști și să înveți din greșelile tale. Nimeni nu este perfect și nici nu trebuie să fie. Chiar și cei mai inteligenți și mai experimentați investitori au făcut greșeli de-a lungul carierei lor, unele dintre ele fiind chiar publice și mediatizate. Acest lucru se datorează faptului că, în conformitate cu reglementările actuale, cei care dețin investiții sau fonduri de investiții care depășesc anumite sume sunt obligați să raporteze public tranzacțiile și pozițiile lor. Însă, în loc să se lase copleșiți de rușine sau vinovăție, acești investitori au știut să își asume responsabilitatea pentru greșelile lor și să le folosească ca oportunități de a-și îmbunătăți strategiile și abilitățile. Așadar, dacă vrei să devii un investitor mai bun, nu te teme să faci greșeli, ci să le analizezi și să le corectezi.