Cele mai subevaluate acțiuni Ianuarie 2026

În acest articol vreau să vă arăt un top de companii care, conform modelelor mele DCF, par subevaluate față de valoarea lor intrinsecă.

Evaluarea companiilor prin modelul Discounted Cash Flow (DCF) rămâne unul dintre cele mai riguroase instrumente de analiză fundamentală, deoarece se bazează pe capacitatea reală a unei afaceri de a genera fluxuri de numerar în viitor. Totuși, este important de subliniat că rezultatele unui DCF nu reprezintă adevăruri absolute, ci estimări sensibile la ipoteze precum rata de creștere, discount rate-ul sau marjele pe termen lung.

Am ales aceste companii nu doar pe baza evaluării, ci și pentru că au un Business Predictability Score bun, încadrat între 3 și 5 stele, unde 5 stele reprezintă cel mai ridicat nivel de predictibilitate.

Business Predictability Score

⭐                           = predictibilitate minimă

⭐⭐                      = predictibilitate slabă
⭐⭐⭐                = predictibilitate satisfăcătoare

⭐ ⭐ ⭐ ⭐       = predictibilitate bună → foarte ridicată
⭐ ⭐ ⭐ ⭐ ⭐ = nivel maxim de predictibilitate

Riscuri și catalizatori

Orice evaluare DCF trebuie privită în contextul riscurilor specifice fiecărei companii, dar și al mediului macroeconomic. Printre riscurile principale se numără:

• încetinirea creșterii economice,

• presiuni asupra marjelor,

• modificări ale ratelor dobânzilor,

• schimbări de reglementare sau riscuri geopolitice,

• supraestimarea creșterii viitoare a fluxurilor de numerar.

În același timp, există și catalizatori pozitivi care pot contribui la convergența dintre prețul de piață și valoarea intrinsecă estimată:

• accelerarea creșterii veniturilor,

• îmbunătățirea profitabilității și a fluxurilor de numerar,

• buyback-uri sau politici de capital mai eficiente,

• inovație, câștig de cotă de piață sau expansiune pe noi segmente,

• reducerea incertitudinii macroeconomice.

⚠️ De ce DCF-ul NU este suficient

Un lucru important de spus este că un DCF, oricât de bine ar fi construit, nu este suficient de unul singur.
Piața nu reacționează doar la cifre, ci și la riscuri, emoții și incertitudine. O companie poate părea subevaluată ani la rând dacă există riscuri reale sau percepute de investitori.

De aceea, DCF-ul trebuie combinat cu analiza calitativă: business-ul, avantajul competitiv, managementul, industria și contextul macroeconomic.

12. CACI International Inc. (CACI) ⭐⭐⭐⭐⭐— 10% – 15% subevaluare

CACI este un furnizor important de soluții IT și servicii pentru sectorul guvernamental, cu expunere semnificativă pe apărare și securitate națională. Veniturile recurente și contractele pe termen lung oferă stabilitate fluxurilor de numerar.

11. NetApp, Inc. (NTAP) ⭐⭐⭐⭐— 10% – 15% subevaluare

NetApp activează în zona de infrastructură de date și soluții cloud hibride. Compania beneficiază de marje solide, disciplină financiară și o bază de clienți enterprise stabilă.

10. Genpact Limited (G) ⭐⭐⭐⭐— 10% – 20% subevaluare

Genpact oferă servicii de transformare digitală, analiză de date și outsourcing operațional. Modelul de business axat pe servicii recurente și expunerea pe digitalizare susțin evaluarea atractivă.

9. Salesforce, Inc. (CRM) ⭐⭐⭐⭐⭐— 10% – 20% subevaluare

Lider global în soluții CRM, Salesforce are un model de venituri bazat pe abonamente și o poziție competitivă puternică. Accentul recent pe profitabilitate și eficiență îmbunătățește profilul financiar.

8. Adobe Inc. (ADBE) ⭐⭐⭐⭐— 15% – 25% subevaluare

Adobe domină piața de software creativ și document management, cu un ecosistem puternic și costuri ridicate de switching pentru clienți. Tranziția completă la modelul de abonament oferă vizibilitate ridicată asupra veniturilor.

7. Science Applications International Corporation (SAIC) ⭐⭐⭐⭐— 15% – 30% subevaluare

SAIC furnizează servicii IT și soluții tehnologice pentru agenții guvernamentale. Stabilitatea contractelor și focusul pe apărare și securitate cibernetică susțin fluxurile de numerar pe termen lung.

6. QUALCOMM Incorporated (QCOM) ⭐⭐⭐— 15% – 30% subevaluare

Qualcomm este un jucător-cheie în tehnologiile wireless și semiconductori, cu un portofoliu puternic de patente. Diversificarea dincolo de smartphone-uri (auto, IoT, AI) îmbunătățește perspectivele de creștere.

5. WEX Inc. (WEX) ⭐⭐⭐— 20% – 30% subevaluare

WEX este specializată în soluții de plăți pentru flote, călătorii și beneficii corporative. Compania beneficiază de efecte de rețea și marje solide, cu un flux de numerar predictibil.

4. Corpay, Inc. (CPAY) ⭐⭐⭐⭐⭐— 20% – 30% subevaluare

Corpay oferă soluții de plăți corporate și management al cheltuielilor. Modelul de business bazat pe plăți recurente și scalabilitate ridicată susține o evaluare atractivă conform DCF.

3. Chubb Limited (CB) ⭐⭐— 30% – 50% subevaluare

Chubb este unul dintre cei mai mari asiguratori globali, cu un model conservator de subscriere și o disciplină financiară riguroasă. Stabilitatea câștigurilor și bilanțul solid susțin subevaluarea semnificativă.

2. Global Payments Inc. (GPN) ⭐⭐⭐⭐— 40% – 50% subevaluare

Global Payments activează în industria plăților digitale, beneficiind de tendințele structurale de trecere la plăți electronice. Scalabilitatea platformei și creșterea tranzacțiilor susțin evaluarea atractivă.

1. Fiserv, Inc. (FISV) ⭐⭐⭐⭐⭐— 40% – 50% subevaluare

Fiserv ocupă primul loc în acest top, fiind lider în soluții fintech și procesare de plăți. Veniturile recurente, poziția dominantă în industrie și generarea puternică de free cash flow justifică nivelul ridicat de subevaluare conform DCF.

În concluzie, acest top reprezintă strict viziunea mea pe baza analizelor DCF. Unele companii pot avea catalizatori care să ducă la o reevaluare rapidă, altele pot rămâne subevaluate mai mult timp.

Folosiți aceste informații ca punct de plecare, faceți-vă propria analiză și nu uitați că investițiile în acțiuni individuale implică riscuri mai mari decât ETF-urile. 

Turbulențe și Volatilitate extremă 🔜 Piața de capital în fața unui șoc major

Principalii indici bursieri din SUA au înregistrat scăderi semnificative vineri, pe fondul îngrijorărilor legate de creșterea inflației și deteriorarea sentimentului consumatorilor. Indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 1,7%, S&P 500 a pierdut 2,0%, iar Nasdaq Composite a coborât cu 2,7%. Zece dintre cele unsprezece sectoare din S&P 500 au închis în scădere, cele mai mari pierderi fiind înregistrate de serviciile de comunicații (-3,8%), bunurile de consum discreționar (-3,3%) și tehnologie (-2,4%). Sectorul utilităților a fost singurul care a încheiat ziua în creștere, cu un avans de 0,8%.

YTD 2025

Indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE), indicatorul preferat de Rezerva Federală pentru măsurarea inflației, a crescut cu 0,4% în februarie, ceea ce a dus la o creștere anuală de 2,8%, comparativ cu 2,7% în ianuarie.

 

În plus, indicele sentimentului consumatorilor realizat de Universitatea din Michigan a scăzut la 57,0 în martie, semnalând așteptări mai pesimiste privind finanțele personale, condițiile economice, șomajul și inflația. 

Sursă chart

Revizuirea datelor economice la zi pentru februarie 2025:

• Venitul personal în februarie: +0,8% (peste estimarea de +0,4%); valoarea anterioară a fost revizuită la +0,7% de la +0,9%.

• Cheltuielile personale în februarie: +0,4% (sub estimarea de +0,6%); valoarea anterioară a fost revizuită la -0,3% de la -0,2%.

• Indicele prețurilor PCE în februarie: +0,3% (în conformitate cu estimările); neschimbat față de luna precedentă.

• Indicele prețurilor PCE - Core în februarie: +0,4% (în conformitate cu estimările); în creștere față de +0,3% anterior.

Datele indică o creștere peste așteptări a veniturilor, cheltuieli moderate și presiuni inflaționiste persistente, în special la nivelul core PCE. Această perspectivă mixtă ar putea alimenta îngrijorări privind stagflația, determinând Rezerva Federală să adopte o abordare precaută, mai ales în contextul unor posibile ajustări de preț pe termen scurt din cauza tarifelor.

Ce înseamnă PCE și PCE Core

Indicele Prețurilor pentru Cheltuielile de Consum Personal (PCE) este un indicator economic esențial care măsoară cheltuielile efectuate de consumatorii din Statele Unite pentru achiziționarea de bunuri și servicii. Acest indice reflectă modificările în comportamentul de consum și este utilizat pentru a evalua starea generală a economiei. În plus, PCE servește ca bază pentru calcularea Indicele Prețurilor PCE, un instrument important pentru măsurarea inflației. Surse: Investopedia

​Indicele Prețurilor PCE - Core este o variantă a acestui indice care exclude prețurile la alimente și energie, deoarece acestea tind să fie mai volatile. Prin eliminarea acestor componente, indicele Core PCE oferă o imagine mai clară asupra tendințelor inflaționiste de bază, fiind astfel un instrument preferat de Rezerva Federală pentru evaluarea inflației și fundamentarea deciziilor de politică monetară. Surse: Bureau of Economic Analysis

În România, conform Institutului Național de Statistică, indicele prețurilor de consum (IPC) a fost de 100,88% în februarie 2025 comparativ cu ianuarie 2025, ceea ce indică o creștere lunară a prețurilor de 0,88%. Rata anuală a inflației, măsurată prin IPC, a fost de 5,0% în februarie 2025 față de februarie 2024. Surse: INSSE

​Este important de menționat că, deși atât PCE cât și IPC măsoară inflația, ele utilizează metodologii și coșuri de consum diferite, ceea ce poate duce la variații între ratele inflației raportate în cele două țări.

În baza datelor economice actuale și a evoluției pieței, putem concluziona că piața de capital se află într-o corecție moderată, mai degrabă decât într-un risc iminent de recesiune. Chiar dacă principalii indici bursieri, precum Dow Jones, S&P 500 și Nasdaq, au înregistrat scăderi semnificative, aceste ajustări pot reflecta mai mult volatilitate pe termen scurt decât o deteriorare structurală a economiei globale. În plus, deși veniturile personale au crescut, acest lucru nu a fost însoțit de o creștere similară a cheltuielilor de consum, ceea ce sugerează o tendință de economisire.

În ceea ce privește inflația, indicatorii precum PCE și PCE Core continuă să arate presiuni inflaționiste persistente, în special pe componentele volatile, precum alimentele și energia. Totuși, având în vedere că veniturile au crescut și că nu există o scădere drastică a consumului, nu există dovezi clare care să sugereze că o recesiune este iminentă.

Întrebarea esențială rămâne unde se duc economiile acumulate de consumatori, un aspect care ar putea fi decisiv în evaluarea perspectivei economice pe termen scurt. 

Piața pare să traverseze o corecție ușoară, iar o posibilă revenire ar putea avea loc, mai ales dacă economiile acumulate de consumatori vor fi direcționate spre consum sau investiții. Monitorizarea atentă a evoluției inflației și comportamentului consumatorilor va fi esențială pentru a evalua direcția pieței în lunile următoare.

Există un riscuri de stagflație, iar datele economice actuale sugerează că acest scenariu nu poate fi exclus. Stagflația se referă la o situație economică caracterizată de creștere economică slabă sau stagnantă, inflație ridicată și șomaj crescut. Aceasta este o combinație dificil de gestionat, deoarece politicile economice care sunt de obicei utilizate pentru a combate inflația (cum ar fi majorarea dobânzilor) pot agrava problemele economice, cum ar fi scăderea activității economice și creșterea șomajului.

Factori care sugerează riscul de stagflație:

1. Inflație persistentă: Indicatorii de inflație, precum PCE (Personal Consumption Expenditures) și PCE Core, arată presiuni inflaționiste care nu dispar rapid. Deși inflația nu este în prezent extrem de ridicată comparativ cu vârful atins în urmă cu câțiva ani, este totuși mai mare decât nivelurile țintite de autoritățile economice (de obicei în jurul valorii de 2%). Acest lucru poate determina o inflație persistentă, chiar și în perioade de creștere economică modestă.

2. Creștere economică lentă sau stagnare: În timp ce veniturile personale au crescut, cheltuielile de consum nu au crescut la același ritm, ceea ce sugerează o tendință de economisire. Aceasta poate indica o economie care nu este suficient de robustă pentru a sprijini o creștere susținută a consumului, iar consumatorii devin mai precauți în fața incertitudinii economice. Această lipsă de dinamism economic poate duce la stagnare, unde economia nu crește suficient pentru a crea locuri de muncă sau a îmbunătăți standardele de trai.

3. Scăderea sentimentului consumatorilor: Indicele sentimentului consumatorilor, care reflectă percepția publicului despre starea economiei, a scăzut semnificativ. Un sentiment negativ poate afecta consumul, ceea ce va înrăutăți și mai mult riscurile de stagnare economică.

4. Evoluțiile în sectoare cheie ale economiei: În ultimele zile, sectoarele economice, cum ar fi serviciile de comunicații, bunurile de consum discreționar și tehnologia, au suferit scăderi semnificative pe piețele bursiere, ceea ce sugerează că anumite industrii cheie se confruntă cu dificultăți, ceea ce poate reflecta o încetinire economică generalizată.

Cum poate apărea stagflația?

• Politicile monetare: Într-un context de inflație ridicată, băncile centrale (cum ar fi Rezerva Federală din SUA) pot decide să crească ratele dobânzilor pentru a controla inflația. Totuși, aceste creșteri ale dobânzilor pot duce la încetinirea economiei și chiar la scăderea consumului și investițiilor, ceea ce poate duce la o creștere a șomajului și la stagnare economică.

• Creșterea prețurilor materiilor prime: Creșterea prețurilor la energie și alte materii prime poate alimenta inflația, dar poate încetini și producția economică, având un impact negativ asupra economiilor în ansamblu.

Risc de stagflație sau nu?

În acest moment, riscul de stagflație nu este iminent, dar nu poate fi exclus. Datele economice mixte – cum ar fi creșterea veniturilor, dar și moderarea cheltuielilor de consum, împreună cu presiunea inflaționistă persistentă – sugerează că economiile ar putea experimenta o creștere lentă, dar inflația rămâne o problemă de bază.

De asemenea, politicile monetare ale Rezervelor Federale vor juca un rol important în prevenirea stagflației, iar ajustările rapide ale dobânzilor ar putea preveni o deteriorare semnificativă a economiei.

Deși nu suntem într-o stagflație deplină, datele sugerează că riscurile legate de stagflație sunt îngrijorătoare. Următoarele luni vor fi cruciale pentru a observa dacă presiunile inflaționiste vor fi controlate fără a afecta grav creșterea economică și locurile de muncă.

Piața de capital este influențată de o multitudine de factori economici, politici și sociali, ceea ce face dificilă anticiparea exactă a unei corecții majore similare celor din 2018 sau 2022. Totuși, există opinii și analize care oferă perspective diferite asupra evoluției pieței în 2025.​

În martie 2025, încrederea consumatorilor și așteptările privind economia au atins cel mai scăzut nivel din ultimii 12 ani. Adesea, percepția consumatorilor se dovedește un indicator mai precis al direcției economiei decât situația lor financiară obiectivă.

În ciuda îngrijorărilor legate de economie, americanii continuă să cheltuie. Aproximativ 1 din 5 consumatori fac achiziții din teama unor viitoare creșteri de prețuri, un fenomen cunoscut sub numele de „doom spending”. Acest comportament implică cumpărături impulsive, dictate de incertitudine și anxietate economică. Pentru unii, este o formă de terapie prin retail, dar pentru alții este o strategie preventivă pentru a evita viitoarele scumpiri.

De ce sunt oamenii îngrijorați?

Frica de instabilitate economică este justificată. Oamenii tind să evite incertitudinea și volatilitatea, iar schimbările bruște la nivel macroeconomic – cum ar fi tarifele impuse de guvern și impactul acestora asupra industriei locale – sporesc anxietatea. Inflația continuă să fie o problemă, iar prețurile în creștere la produsele de bază sunt resimțite zilnic de consumatori.

Îngrijorările nu vin doar din partea publicului larg. Marile companii, Rezerva Federală și investitorii de pe Wall Street transmit semnale de incertitudine. În februarie 2025, S&P 500 a scăzut cu 10% față de maximele istorice, indicând o creștere a temerilor legate de o posibilă încetinire economică.

Cheltuieli din anxietate: paradoxul „doom spending”

Începând cu februarie 2025, pe măsură ce îngrijorările legate de tarife și impactul lor economic au crescut, mulți americani au început să cheltuie mai mult. Se pune întrebarea: de ce, în perioade de incertitudine economică, unii oameni aleg să-și mărească cheltuielile?

Pentru unii, acest comportament este o metodă de a se proteja de viitoarele creșteri de prețuri. Dacă se așteaptă ca prețurile să urce în viitorul apropiat, preferă să cumpere acum, economisind astfel bani pe termen lung.

În plus, economiștii avertizează că tarifele impuse de administrația Trump asupra importurilor din Canada, China și Mexic vor duce la scumpirea unei game largi de bunuri de consum, ceea ce justifică temerile consumatorilor.

Pentru alții, acest comportament nu este pur rațional. În fața sentimentului de lipsă de control asupra economiei, oamenii recurg la cumpărături pentru a recâștiga o formă de stabilitate psihologică, chiar dacă aceasta este temporară.

Cercul vicios al incertitudinii economice

În februarie 2025, cheltuielile de consum au fost mai mici decât se anticipase, conform celor mai recente date privind vânzările cu amănuntul, însă per ansamblu, acestea au continuat să crească într-un ritm stabil. Această tendință persistă în ciuda temerilor legate de încetinirea economică și de inflație.

La începutul anului 2025, economia părea stabilă, dar datele recente sunt contradictorii. Fluctuațiile politicilor comerciale și lipsa unui plan clar de viitor alimentează incertitudinea.

În acest moment, cheltuielile de consum sunt principalul motor al economiei americane. Chiar și Rezerva Federală adoptă o strategie de așteptare, evitând să modifice ratele dobânzilor la ședința din martie 2025, din cauza lipsei unor semnale economice clare.

Unii experți avertizează că acest comportament de cheltuire preventivă, combinat cu incertitudinea tarifară, ar putea accelera o posibilă recesiune.

Atunci când oamenii cred că prețurile vor crește, își intensifică cheltuielile în prezent. Această cerere suplimentară depășește oferta, ceea ce duce la o spirală a inflației. Însă, dacă acest consum încetinește brusc, economia poate intra într-o fază de contracție.

Strategii inteligente pentru vremuri incerte

Deși aceste cheltuieli susțin temporar economia, ele pot avea efecte negative pe termen lung. Cel mai mare risc al „doom spending” este supraîndatorarea.

Mulți americani folosesc cardurile de credit pentru a finanța aceste achiziții, ceea ce îi expune la dobânzi ridicate. În prezent, datoria totală pe cardurile de credit a depășit 1,2 trilioane de dolari, iar 34% dintre consumatori și-au mărit nivelul datoriilor în acest an.

Pentru a naviga prin incertitudinea economică, experții recomandă câțiva pași esențiali:
✅ Reducerea cheltuielilor inutile, inclusiv a abonamentelor nefolositoare.
✅ Crearea unui fond de urgență, pentru a asigura stabilitatea financiară pe termen lung.
✅ Evitarea achizițiilor impulsive, care nu sunt strict necesare.

Deși majoritatea americanilor sunt într-o poziție financiară relativ stabilă datorită ocupării forței de muncă și a creșterii salariilor, această situație se poate schimba rapid. Dacă oamenii continuă să își consume economiile și să acumuleze datorii, vulnerabilitatea lor în fața unei recesiuni va crește considerabil.

Media are urmatoarele titluri:

- În mod natural, ar trebui să urmeze o criză economică în România sau o recesiune începând cu trimestrul I al anului 2025. Aceasta ar putea fi rezultatul unor cheltuieli pre-electorale excesive și al necesității implementării unor măsuri de corecție post-alegeri.

- Pe de altă parte, participanții la Profit Financial.forum au transmis că nu anticipează o criză majoră în 2025 în România, cu excepția apariției unui eveniment neprevăzut, denumit "lebădă neagră" .​Profit.ro

- Este important de menționat că, în cazul unei corecții majore a piețelor bursiere globale, fondurile de pensii ar putea înregistra pierderi semnificative, afectând economiile pensionarilor .​crifst.ro

- Deși există diverse opinii și analize privind posibilitatea unei corecții majore a pieței de capital în 2025, incertitudinea rămâne ridicată. Investitorii ar trebui să fie precauți și să monitorizeze atent evoluțiile economice și geopolitice pentru a-și proteja portofoliile.​

- Piața de capital din Statele Unite se confruntă cu o serie de provocări care ar putea conduce la o corecție semnificativă, similară celor din 2018 și 2022. Factori precum incertitudinea economică, politicile comerciale și fluctuațiile în încrederea consumatorilor contribuie la această perspectivă.​

- Un sondaj realizat de Deutsche Bank indică o probabilitate de aproximativ 43% ca SUA să intre în recesiune în următoarele 12 luni. Această estimare reflectă preocupările crescânde legate de direcția economiei americane. CursDeGuvernare.ro

​- David Roche, investitorul care a anticipat criza din 2008, prevede scăderi semnificative pe piața americană în 2025, atribuite reducerii întârziate a dobânzilor, încetinirii economiei și unei posibile bule în sectorul inteligenței artificiale. BusinessMagazin

​

- De asemenea, Morgan Stanley estimează că noile tarife impuse asupra Chinei, Mexicului și Canadei ar putea reduce creșterea economică a SUA cu 0,7-1,1 puncte procentuale în următoarele trimestre, sporind riscul unei recesiuni. Digi24 - Stiri - Informația la putere!

​

Investiții în acțiuni de calitate superioară

În lumea investițiilor, strategiile bine gândite și disciplina sunt esențiale pentru obținerea unor rezultate extraordinare. Un exemplu remarcabil în acest sens este investitorul Dev Kantesaria, care a reușit să-și transforme portofoliul într-o adevărată operă de artă financiară, demonstrând că investițiile în acțiuni de calitate superioară pot asigura succesul pe termen lung.

Dev Kantesaria 

Creșterea Portofoliului în Ultimii 15 Ani

În ultimii 15 ani, Dev Kantesaria și-a extins semnificativ portofoliul, atrăgând atenția industriei de gestionare a activelor datorită performanțelor sale excepționale, care au depășit constant piața. Strategia sa se axează pe investiții concentrate în companii cu putere monopolistică, caracterizate prin poziții de piață dominante și avantaje competitive solide. Această abordare nu doar că a generat randamente remarcabile, dar a devenit și o sursă de inspirație pentru investitorii care caută metode eficiente de maximizare a profitului.

Investiții Concentrate în Companii de Calitate

Strategia lui Dev Kantesaria se bazează pe selectarea unor companii de înaltă calitate, caracterizate prin marje ridicate, randamente semnificative pe activele tangibile și cerințe reduse de capital sau cheltuieli minime pe marketing. Investițiile sale se concentrează adesea pe monopoluri și duopoluri, care generează profit prin taxarea tranzacțiilor realizate de alte afaceri. Această abordare îi permite să identifice oportunități de creștere organică, susținute de un efect de levier operațional puternic și o scalabilitate excepțională.

Portofoliul Valley Forge Capital Management

Exemplul FICO și Disciplina în Investiții

Unul dintre cele mai ilustrative exemple din portofoliul său este FICO. Deși acțiunea FICO se tranzacționează la o evaluare foarte ridicată, Dev Kantesaria a ales să o păstreze, demonstrând o disciplină rar întâlnită pe piața investițională. FICO reprezintă în prezent o poziție de 34% din portofoliul său, ceea ce confirmă încrederea sa în potențialul de creștere pe termen lung, chiar și în fața fluctuațiilor pieței. Prin ajustări minore ale pozițiilor, el reușește să „hrănească” câștigătorii, adăugând capital în momentele de scădere, fără a-și reduce expunerea pe termen lung.

Diversificarea și Strategia pe Termen Lung

În ciuda concentrării investiționale, Dev Kantesaria nu se teme să își diversifice portofoliul. Pe lângă FICO, el a adăugat poziții semnificative în companii precum S&P Global și Moody’s, care, deși sunt adesea considerate supraevaluate, se aliniază perfect cu filosofia sa de investiții prin faptul că aduc stabilitate și creștere portofoliului. Această strategie de diversificare atentă permite nu doar captarea unor oportunități de creștere, ci și gestionarea eficientă a riscurilor pieței.

Lecții Învățate din Dezacorduri și Adaptabilitate

Nimeni nu este infailibil, nici măcar investitorii de top. Dev Kantesaria a avut și momente de dezacord, cum ar fi decizia de a vinde acțiunile Amazon. În timp ce unii ar fi susținut o strategie de extindere a poziției, el a ales să reducă expunerea, iar rezultatele au fost mixte. Totuși, aceste experiențe i-au permis să-și ajusteze abordarea, subliniind importanța adaptabilității și a analizei independente. Lecțiile învățate din astfel de decizii îi servesc ca fundament pentru investițiile viitoare, demonstrând că și super-investitorii pot greși, dar ceea ce îi definește este capacitatea de a evolua și de a se adapta.

Portofoliul de Credit și Transformarea Digitală

Un alt segment interesant din portofoliul lui Dev Kantesaria este cel al companiilor din sistemul de credit, cum ar fi Equifax și MSCI. Aceste companii nu doar că activează în domeniul colectării și analizării datelor, ci sunt implicate și în transformarea digitală a industriei prin migrarea de la soluții on-premise la medii native în cloud.

on-premise vs cloud

 De exemplu, Equifax nu se rezumă doar la ratingul de credit, ci a reușit să-și diversifice activitatea prin segmentul Workforce Solutions, demonstrând o creștere semnificativă a înregistrărilor și stabilind noi parteneriate strategice. Această adaptare la noile tehnologii consolidează poziția companiilor din portofoliul său și le pregătește pentru viitor.

Concluzie: Investițiile în Acțiuni de Calitate Superioară ca Exemplu de Succes

Dev Kantesaria este un exemplu elocvent de cum investițiile în acțiuni de calitate superioară pot aduce rezultate extraordinare. Prin combinarea unei analize riguroase a companiilor de top cu o disciplină strictă de investiții, el reușește să-și crească portofoliul și să inspire atât investitorii instituționali, cât și pe cei individuali. Lecțiile extrase din deciziile sale – de la menținerea pozițiilor câștigătoare, până la adaptarea în fața incertitudinilor pieței – demonstrează că succesul în investiții se bazează pe o strategie clară și pe o înțelegere profundă a mecanismelor pieței.

Acest exemplu arată că, în ciuda fluctuațiilor și incertitudinilor, o abordare disciplinată și bine informată poate transforma provocările pieței în oportunități de succes pe termen lung. Dev Kantesaria rămâne, fără îndoială, o sursă de inspirație pentru toți investitorii care aspiră la performanță și sustenabilitate financiară.

Personal, investesc în companii incredibil de puternice, cu caracter monopolistic. Observ că aceste companii, în majoritatea cazurilor, împărtășesc câteva trăsături comune: fie că vorbim despre monopoluri, duopoluri sau entități care funcționează ca puncte de taxare – adică obțin profit din tranzacțiile și comerțul altor afaceri. Prefer companiile care au marje foarte ridicate și care oferă randamente semnificative pe activele tangibile. Consider că astfel de companii nu necesită cheltuieli masive de capital sau bugete extinse de marketing pentru a crește. Ele se dezvoltă organic, beneficiază de un efect de levier operațional impresionant și sunt extrem de scalabile.

În ultima perioadă, am adăugat la portofoliul meu acțiuni de la Amazon, Google, SPGI și Meta. Aceste companii sunt exemple clare de entități dominante în piețele lor respective, iar performanțele lor recente reflectă atât adaptabilitatea, cât și capacitatea de a menține poziții de lider în industriile lor.

De exemplu, Amazon își extinde constant gama de servicii, cu planuri de a extinde evenimentul Prime Day la patru zile în 2025, oferind mai multe oportunități de vânzare pentru furnizorii terți, ceea ce poate contribui semnificativ la creșterea veniturilor. Google, de asemenea, continuă să domine piața de publicitate online, în ciuda unor provocări legate de reglementările antimonopol. SPGI (S&P Global) rămâne un lider în furnizarea de informații financiare și analize, în timp ce Meta, prin rețelele sale de socializare, își diversifică sursele de venit, punând un accent din ce în ce mai mare pe tehnologiile emergente, cum ar fi metaversul.

Toate aceste companii sunt nu doar lideri de piață, ci și exemple de inovație continuă, având un impact semnificativ asupra modului în care funcționează economiile globale. Prin urmare, consider că investițiile în astfel de entități care beneficiază de efecte de scalabilitate și dominație pe termen lung sunt oportunități excelente pentru portofoliul meu.

Achiziții și vânzări în februarie 2025

 

Salutare! În acest articol vreau să vă prezint deciziile de achiziție și vânzare pe care le-am luat în luna februarie 2025. Am realizat o vânzare strategică și o investiție importantă, pe care le voi detalia mai jos.

---

Vânzarea poziției deținute la CSX

Am decis să lichidez poziția deținută în compania CSX după publicarea ultimului raport financiar pentru trimestrul recent încheiat.

Rezultate financiare

Rezultatele financiare: 

📅 Data raportării: 23 ianuarie 2025  

📊 EPS Normalizat: 0,42 USD* (în conformitate cu estimările)  

📉 EPS GAAP: 0,38 USD* (**sub estimări** cu -0,04 USD)  

💰 Venituri raportate: 3,54 miliarde USD

❌ Surpriză negativă la venituri:  -20,19 milioane USD  

Motivul vânzării

După ultima raportare din 23 ianuarie 2025, am ajuns la concluzia că fundamentele companiei CSX s-au înrăutățit, iar nivelul de predictibilitate este la cel mai scăzut prag. Acest lucru se datorează creșterii continue a datoriei, în timp ce fluxul de numerar liber este în scădere—un aspect pe care nu îmi place să îl văd la o companie.

• Performanța companiei a fost sub așteptări, cu un EPS GAAP mai slab și venituri care nu au atins proiecțiile analiștilor.

• Nu am văzut suficiente motive pentru a continua să dețin acțiunile în contextul actual al pieței.

• Consider că există oportunități mai atractive pentru alocarea capitalului în alte companii cu perspective mai solide.

• Deși modelul de business al CSX nu va dispărea peste noapte, segmentele de activitate stagnează, iar eu nu observ o creștere suficient de puternică pentru a susține această datorie. În aceste condiții, am considerat că investiția în CSX a devenit prea riscantă și am decis să îmi vând poziția, redirecționând capitalul către alte oportunități mai atractive.

• Chiar dacă CSX ar avea o evoluție puternică, ar trebui să își dub­leze valoarea pentru a avea același impact pe care l-ar putea avea Amazon, unde dețin 4 acțiuni în acest moment. De aceea, am decis să îmi optimizez portofoliul și să mă concentrez pe companii cu un potențial mai mare de creștere.

---

Investiția majoră în Amazon

Am alocat un capital considerabil în Amazon, iar aceasta a devenit cea mai mare deținere a mea ca procent și valoare din portofoliu. Motivul principal pentru această decizie este predictibilitatea afacerii și a fluxului de numerar.

Top 10  (portofoliu individual)

Analiza fluxului de numerar liber al Amazon

1. Creștere semnificativă a fluxului de numerar din operațiuni

   • 2023: 84,946 milioane USD

   • 2024: 115,877 milioane USD

   • Creștere de 36.4%, indicând o generare mai eficientă de numerar.

2. Investiții semnificative în infrastructură

   • 2023: 48,133 milioane USD

   • 2024: 77,658 milioane USD

   • Creștere mare a cheltuielilor, probabil pentru extinderea AWS și logistică.

3. Fluxul de numerar liber (FCF)

   • 2023: 36,813 milioane USD

   • 2024: 38,219 milioane USD

   • Deși investițiile au crescut semnificativ, fluxul de numerar liber a avut o creștere modestă de 3.8%, ceea ce sugerează că mare parte din cash flow-ul generat este reinvestit pentru expansiune.

4. Reducerea datoriilor

• 2023: (15,879) milioane USD

• 2024: (11,812) milioane USD

• Amazon reduce treptat datoriile, consolidând poziția financiară.

Unde investește Amazon?

1. AWS și infrastructura cloud - Amazon extinde centrele de date și investește în procesoare proprii (Graviton, Inferentia).

2. Logistică și livrări - Automatizare, drone și rețeaua proprie de transport.

3. Inteligență artificială - Dezvoltarea AI generative pentru Alexa și AWS.

4. Retail și magazine fizice - Amazon Go, Whole Foods și Amazon Fresh.

5. Streaming și media - Achiziția MGM Studios, extinderea Prime Video.

Concluzie

Amazon continuă să investească agresiv în domenii cu potențial de creștere pe termen lung. Aceasta este o strategie care limitează fluxul de numerar liber pe termen scurt, dar creează premise pentru o expansiune puternică în viitor.

---

Ce s-a întâmplat cu DoubleVerify Holdings (DV)?

DV

Una dintre pozițiile mele mai mici, DoubleVerify Holdings (DV), a suferit o scădere abruptă de peste 36%. În ciuda acestui declin, am analizat situația companiei și am tras următoarele concluzii:

Rezultate financiare Q4 2024

• EPS raportat: $0.1355 (sub estimările de $0.17)

• Venituri anuale: $657M (+15% YoY)

• EBITDA ajustat: $74M (marjă record de 39%)

• Flux de numerar operațional: $160M

Factori negativi

• Reducerea cheltuielilor publicitare a unor clienți mari.

• Un client important a făcut o ajustare semnificativă a bugetului de publicitate.

• Trecerea reclamelor din open-web către platforme private, unde DV nu avea soluții complete.

• Absența unei reveniri post-alegeri în cheltuielile publicitare.

Planuri pentru 2025

• Extindere pe social media (Meta, TikTok).

• Achiziția Rockerbox ($85M), cu un impact estimat de $8M la venituri.

• Reducerea angajărilor și optimizarea costurilor.

• Program de răscumpărare a acțiunilor (6,8M acțiuni răscumpărate în 2024, $200M alocați pentru 2025).

Este justificată scăderea cu 36%?

Probabil exagerată pe termen lung.

Deși Q4 a fost dezamăgitor, DV are o bază solidă de clienți, creștere sănătoasă a veniturilor și o strategie clară de recuperare. Piața penalizează incertitudinea pe termen scurt, dar expansiunea pe social media și integrarea Rockerbox ar putea stimula o revenire pe termen mediu.

---

🚀 Urmăresc cu atenție evoluția acțiunii Nexstar Media Group Inc. (NXST), chiar dacă nu am reușit să beneficiez de creșterea semnificativă de peste 10% înregistrată după ultima raportare financiară. Această performanță reflectă atât rezultatele solide ale companiei, cât și încrederea investitorilor în modelul său de afaceri și perspectivele pe termen lung. Chiar dacă această oportunitate a fost ratată pe termen scurt, continui să analizez îndeaproape evoluția prețului și a indicatorilor fundamentali, pentru a identifica eventuale puncte de intrare atractive în viitor.

NXST

---

În plus, consider că scăderile recente de pe piață creează oportunități atractive de investiție, mai ales în cazul unor companii solide precum Google și S&P Global Inc. (SPGI), pe care le dețin deja în portofoliu. Analizând performanța lor pe termen lung, am încredere în perspectivele acestor companii și intenționez să îmi consolidez pozițiile atâta timp cât fundamentele acestora nu se schimbă.

De ce continui să investesc în ciuda fricii de pe piață

În ciuda indicelui Fear & Greed, care arată un sentiment de frică extremă pe piață, îmi mențin strategia și continui să investesc. De ce? Pentru că istoria ne-a arătat că momentele de pesimism accentuat pot oferi unele dintre cele mai bune oportunități de cumpărare pentru investitorii pe termen lung.

Strategia mea rămâne neschimbată: investesc în companii de calitate superioară, care au un avantaj competitiv durabil, fluxuri de numerar liber în creștere și o predictibilitate solidă a afacerii.

În acest context, urmăresc îndeaproape două companii care se încadrează perfect în aceste criterii:

📌 Google (Alphabet – GOOG) – O companie cu un ecosistem puternic, o poziție dominantă pe piața publicității digitale și inovații continue în AI și cloud computing.

📌 S&P Global (SPGI) – Un lider incontestabil în servicii financiare și date analitice, cu venituri recurente și o creștere constantă a fluxului de numerar.

Așa cum spunea Warren Buffett, trebuie să fii lacom când alții se tem. Aceste momente de volatilitate pot fi oportunități excelente de a cumpăra active valoroase la prețuri mai bune.

Tu cum vezi această perioadă de incertitudine? O vezi ca pe un pericol sau ca pe o oportunitate? 💡📈

 😊  Lasă-mi un comentariu! 🚀

S&P500

Tot ceea ce împărtășesc aici reprezintă doar opiniile și analizele mele personale, fără a constitui sfaturi financiare. Scopul acestui blog este unul educativ și, în același timp, o arhivă personală a parcursului meu investițional. Postez săptămânal, nu doar pentru a documenta deciziile mele, ci și pentru că îmi doresc să învăț constant și să devin un investitor din ce în ce mai priceput. 🚀

Ne vedem în următorul articol! 😊

Achiziții și vânzări de acțiuni în ianuarie 2025: Ce am vândut și ce am cumpărat

 

Schimbări majore în portofoliu la început de an

Am început anul 2025 în forță, cu câteva schimbări radicale în portofoliul meu de investiții. Am decis să vând mai multe poziții care mi-au adus un randament mare într-un interval scurt de timp, printre care: BKNG, ADP și INTU. Lichidarea acestor poziții mi-a oferit lichidități pentru a profita de noi oportunități din piață.

În plus, am renunțat la acțiuni care, în urma unei reanalize, nu mai erau potrivite pentru portofoliul meu, fie din cauza lipsei de predictibilitate a businessului, fie din cauza riscurilor ridicate. Printre acestea se numără: ABR, ELV, IIPR, HXL, WLK, ARE, dar și NEP, care a fost, probabil, cea mai slabă investiție a mea. Chiar a doua zi după ce am vândut, acțiunea a suferit o scădere drastică, deoarece conducerea companiei a anunțat o reducere a dividendului, declanșând o vânzare masivă.

Gestiunea cash-ului și strategia de investiții

După aceste tranzacții, am rămas cu o poziție cash de aproximativ 1.000 de dolari, pe care o păstrez pentru eventuale oportunități viitoare. Nu investesc la întâmplare, ci îmi păstrez strategia de a investi lunar în acțiuni de calitate superioară. Obiectivul meu este să construiesc un portofoliu solid, format din companii cu avantaje competitive durabile și flux de numerar liber în creștere, deoarece adevărata valoare a unei afaceri provine din capacitatea de a genera cash flow.

Am vândut și câteva fracțiuni de acțiuni la LMT, CRM, Amazon, precum și aproape jumătate din deținerea VICI. Deși am considerat VICI ca pe o poziție cash care îmi aduce un venit pasiv prin dividende, performanța sa bursieră nu s-a ridicat la așteptările mele. Probabil că voi lichida complet această poziție.

În urma vânzărilor din ianuarie, am pierdut aproximativ 80 de dolari din dividendele preconizate pentru 2025. Totuși, mențin o poziție similară în CSWC, care oferă un dividend atractiv și, ocazional, plăți suplimentare atunci când rezultatele sunt peste așteptări. Plănuiesc să îmi dublez deținerea în CSWC, iar pe 3 februarie, la închiderea bursei, compania își va publica rezultatele financiare. Indiferent dacă acțiunea scade sau crește, voi plasa un ordin de cumpărare.

Din punct de vedere al capitalului, am suferit o pierdere netă de aproximativ 200 de dolari, însă aceasta a fost compensată de câștigurile obținute din BKNG, ADP și INTU. Totuși, eu îmi analizez fiecare poziție individual și vreau să recuperez acești 200 de dolari pierduți din viitoarele investiții. Dacă iau în considerare și costul de oportunitate, pierderea este mult mai mare – aș fi putut investi altfel și obține un profit de 2.000 de dolari în loc de o pierdere de 200 de dolari. Dar asta face parte din joc, așa că merg mai departe și caut noi oportunități.

---

Achiziții realizate în ianuarie 2025

În ianuarie am cumpărat în avans pentru obiectivul meu fix. Momentan, am două obiective clare:

1. Independență financiară – investesc periodic pe termen lung, folosind o strategie specifică.

2. Un obiectiv fix cu o dată limită – investesc într-un ETF care replică S&P 500, cu scopul de a retrage capitalul la o dată stabilită.

De obicei, investesc lunar în acest ETF, dar în ianuarie am făcut o excepție și am investit în avans până în septembrie, anticipând că piața va crește în prima parte a anului și va avea o corecție sau o stagnare după septembrie. Evident, este posibil să mă înșel și piața să nu urmeze acest scenariu, dar vom vedea pe parcurs.

În cadrul acestui obiectiv, am cumpărat 1 acțiune CSPX.

Pentru portofoliul de independență financiară, am achiziționat:
✅ 1 acțiune SPGI
✅ 1 acțiune SPOT
✅ 1 acțiune META

Analiza rezultatelor financiare Meta

Dintre aceste trei companii, Meta a fost prima care și-a raportat rezultatele financiare, iar performanța a fost remarcabilă:

• Veniturile au crescut cu 21% față de anul precedent, ajungând la 48,3 miliarde de dolari.

• Numărul utilizatorilor activi zilnici a crescut cu 5%, ajungând la 3,35 miliarde de utilizatori.

• Mark Zuckerberg a anunțat progrese în inteligența artificială (AI), subliniind dezvoltarea Llama 4.

• Compania se tranzacționează la un P/E de 28, fiind considerată mai puternică și mai profitabilă decât în trecut.

Totuși, acțiunea nu a avut o explozie de preț așa cum anticipam, iar dacă lucrurile nu se schimbă, este posibil să vând Meta și să reinvestesc capitalul în ASML.

Așteptările pentru Spotify și S&P Global

Spotify va publica rezultatele pe 4 februarie, iar eu mă aștept să depășească așteptările. Businessul profită din plin de dezvoltarea AI, iar optimizarea afacerii depinde în mare parte de aceste tehnologii. Cu cât AI-ul avansează, cu atât eficiența Spotify crește.

În cazul S&P Global (SPGI), acesta este un lider dominant pe piața ratingurilor de credit și a datelor financiare. Modelul său de afaceri este extrem de profitabil, având marje ridicate și venituri recurente din abonamente. 

S&P Global: Un lider dominant în ratingurile de credit și datele de piață

Privind în ansamblu activitatea S&P Global, devine clar de ce această companie este atât de apreciată. În primul rând, este un furnizor dominant de ratinguri de credit și date de piață, având un rol esențial în industrie. Ratingurile de credit reprezintă un monopol natural, ceea ce înseamnă că este mai eficient pentru companii să fie evaluate de S&P Global și Moody’s decât de un concurent, chiar și în cazul în care serviciile acestuia din urmă ar fi gratuite. Motivul este simplu: atunci când o companie primește un rating de la S&P Global sau Moody’s, datoria sa beneficiază de o rată a dobânzii mai mică, iar investitorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru ea, datorită încrederii oferite de aceste evaluări.

Însă S&P Global nu se rezumă doar la ratinguri de credit. Compania operează și în alte segmente esențiale ale pieței financiare: inteligență de piață, evaluări, informații despre mărfuri, mobilitate și indici. Aceste segmente variază în ceea ce privește nivelul competitivității, dar, în general, se află în industrii cu marje ridicate. Majoritatea veniturilor companiei provin din abonamente sau surse recurente, ceea ce asigură stabilitate financiară. De asemenea, business-ul S&P Global beneficiază de un capital de investiții (CapEx) scăzut și costuri reduse de publicitate, ceea ce amplifică marjele de profit.

Un alt factor favorabil pentru S&P Global este sprijinul tendințelor seculare pe termen lung, precum creșterea emisiunii de datorii, investițiile pasive și cererea tot mai mare pentru date de piață. Compania nu trebuie decât să continue să profite de aceste tendințe, consolidându-și poziția de lider. Recent, S&P Global a finalizat o achiziție importantă, preluând compania IHS Markit. Această fuziune le oferă un flux de numerar liber mai predictibil pe acțiune. Acum că problemele pe termen scurt asociate cu fuziunea au fost depășite, este de așteptat ca fluxul de numerar liber să crească și mai mult în viitor.

În ceea ce privește cultura organizațională, S&P Global se distinge printr-un angajament puternic față de eficiență și randamente solide pentru acționari. Nu este o companie spectaculoasă sau una care să atragă atenția prin inovații extravagante, dar oferă stabilitate și performanță solidă pe termen lung. Cu o strategie clară și o poziție de lider în industrie, S&P Global este bine poziționată pentru a continua să crească și să ofere randamente competitive investitorilor săi.

Concluzie

Schimbările făcute în ianuarie au fost semnificative – este prima dată când am făcut astfel de mișcări cu capital de ordinul miilor de dolari. Unele investiții au fost inspirate, altele mai puțin, dar obiectivul meu rămâne același: construirea unui portofoliu solid, bazat pe companii de calitate superioară, cu flux de numerar liber în creștere.

Pe viitor, voi continua să monitorizez evoluția pieței și să profit de oportunitățile care apar. Următoarele luni vor fi interesante, mai ales odată cu raportările financiare ale Spotify și S&P Global.

📌 Voi reveni cu actualizări lunare despre portofoliu și deciziile de investiții!