Analiza acțiuni Bank of America

Bank of America a depășit aproape de fiecare dată în ultimele opt trimestre estimările consensului pe acțiune (EPS) trimestrial. Pentru mine nu prea contează estimările analiștilor dar ca să ne facem o idee de potențialul acțiuni BAC să începem cu comunitatea de analiști care se așteaptă ca stocul BAC să câștige valoare semnificativă în următoarele 12 luni.

Se pare că experții de pe Wall Street au în vedere o mișcare considerabilă a prețului acțiunilor Bank of America în anul următor. Conform consensului analiștilor, BAC este un BUY moderat bazat pe șase evaluări de achiziții, șase rețineri și două evaluări de vânzare. Prețul țintă mediu al acțiunilor Bank of America este de 39,87 USD, ceea ce implică un potențial de creștere de 39,9%.

Cel mai important indicator pentru o acțiune din industria financiar-bancară este P/B iar pentru Bank of America se prezintă în felul următor :

Raport PB: 0,91 (la data și ora scrieri acestui articol)

În ultimele 12 luni, rata medie de creștere a valorii contabile pe acțiune BAC a fost de 0,80% pe an. 

În ultimii 3 ani, rata medie de creștere a valorii contabile pe acțiune a fost de 3,90% pe an. 

În ultimii 5 ani, rata medie de creștere a valorii contabile pe acțiune a fost de 5,50% pe an. 

În ultimii 10 ani, rata medie de creștere a valorii contabile pe acțiune a fost de 4,60% pe an.

În ultimii 13 ani, cea mai mare rată de creștere a valorii contabile pe acțiune pe 3 ani a fost de 46,20% pe an. Cel mai mic a fost -21,80% pe an. Iar mediana a fost de 4,50% pe an.

Un alt indicator important este P/TBV care la data si ora scrieri acestui articol este la valoarea de 1.27, ceea ce înseamnă că pentru fiecare dolar din companie plătim $1 si 27 de cenți, după părerea mea în acest moment nu este un preț premium daca ne uitam mai jos la valorile istorice care indică faptul ca 1.27 este aproape cu 30% mai mic față de media din ultimilor 10 ani de 1.8 

BAC' s Price-to-Tangible-Book Range Over the Past 10 Years

Min: 0.46   Med: 1.8   Max: 4.4

Current: 1.27

Multiplii istorici (raportul PE, raportul PS, raportul PB și Prețul-Flux de numerar liber) la care a fost tranzacționată acțiunea indică faptul că este posibil ca la data editării acestui articol acțiunea să fie cu aproximativ 30% subevaluată.

Din imaginea de mai sus rezultă că acțiunea BAC este cu aproximativ 30% subevaluată

Linia neagră din imagine oferă o imagine de ansamblu asupra valorii juste la care ar trebui să se tranzacționeze acțiunea. Se calculează pe baza a trei factori:

1. Multiplii istorici (raportul PE, raportul PS, raportul PB și prețul-flux de numerar liber) la care s-a tranzacționat acțiunea.

2. Factorul de ajustare  bazat pe randamentele și creșterea anterioare ale companiei.

3. Estimări viitoare ale performanței afacerii.

Bank of America răscumpără acțiuni regulat ceea ce îmbunătațește capitalurile acționarilor dacă aceste răscumpărări sunt făcute în momente cand acțiunea este subevaluată sau prețul oferă un discount față de valoarea justă.

Alți indicatori pe care vreau să îi împărtășesc cu voi sunt cei din tabelul de mai jos care indică faptul că în ultimele 12 luni veniturile nete au avut o scădere de -14,86% dar veniturile totale au avut creșteri de 22,59%.

Venitul net a fost de 27,5 miliarde USD, sau 3,19 USD pe acțiune  în 2022, comparativ cu 32,0 miliarde USD sau 3,57 USD per acțiune  în 2021. Scăderea venitului net s-a datorat în primul rând unei creșteri a provizioanelor pentru pierderi din credite, venituri fără dobânzi mai mici și cheltuieli fără dobânzi mai mari, compensate parțial de o creștere mai mare a venitului net din dobânzi.

Venitul net din dobânzi a crescut cu aproximativ 29% față de anul trecut, această creștere a fost  determinată de beneficiile de la rate mai mari ale dobânzilor, inclusiv cheltuieli mai mici cu amortizarea primelor de capital, precum și creșterea împrumuturilor consumatorilor.

Bank of America se laudă în raportul financiar anual cu rezultatele din 2022, aceștia spun că au avut o creștere organică în toate cele 4 segmente de piață în care operează și anume în Consumer Banking, Global Wealth & Investment Management, Global Banking, Global Markets, detalile sunt afișate în imagine de mai jos ↴

Randamentul dividendului la data si ora editării acestei postări era de 3,16% iar rata de plată a dividendelor în numerar (Payout Ratio) era de 26,96%. Raportul de plată a dividendelor (Payout Ratio) este fracțiunea din venitul net pe care o firmă o plătește acționarilor săi în dividende. Acesta este calculat ca raportul dintre dividendul pe acțiune și profitul pe acțiune.

Rata de creștere a dividendelor pe ultimii cinci ani este de 15,8% iar BAC a reușit să își crească dividendul timp de 9 ani consecutivi, ceea ce este un lucru extraordinar pentru investitorii care caută acțiuni de creștere constantă a dividendelor (DGI) sau dividend growth investors.

La final după ce am trecut prin toți acesti indicatori cheie ai celor de la BAC încercăm să vedem dacă prețul actual este unul corect sau mai trebuie să așteptăm. Hai să vedem, iar primul lucru pe care îl vom face este enumerarea celor 5 formule de determinare a valori intrinseci a acțiuni BAC.

1. Prima formulă este Graham Number

Numărul Graham este o cifră care măsoară valoarea fundamentală a unei acțiuni, luând în considerare câștigul pe acțiune al companiei și valoarea contabilă pe acțiune. Numărul Graham este limita superioară a intervalului de preț pe care un investitor defensiv ar trebui să o plătească pentru o anumită acțiune. Conform teoriei, orice preț al acțiunilor sub numărul Graham este considerat subevaluat și, prin urmare, merită să investești.

 Astăzi (2023-03-19), prețul acțiunilor Bank of America este de 27,82 USD. Numărul graham al Bank of America pentru trimestrul care s-a încheiat în decembrie 2022 a fost de 39,72 USD. Prin urmare, raportul dintre prețuri și numărul Graham al Bank of America pentru astăzi este de 0,70.

Intervalul de prețuri la numărul Graham al BAC în ultimii 10 ani

Min: 0.67   Med: 1.17   Max: 3.39

Current: 0.7

2. Valoare intrinsecă: DCF (bazat pe câștiguri)

Astăzi (2023-03-19), valoarea intrinsecă a Bank of America calculată după modelul Discounted Earnings este de 109,77 USD.

3. Valoare intrinsecă: DCF (pe baza FCF)

Astăzi (2023-03-19), valoarea intrinsecă a Bank of America calculată din modelul Discounted Cash Flow este de -9,28 USD.

 4. Valoare intrinsecă: DCF (pe bază de dividende)

Astăzi (2023-03-19), valoarea intrinsecă a Bank of America calculată după modelul de dividende reduse este de 23,36 USD.

  5. Valoare intrinsecă: FCF 

Această metodă netezește fluxul de numerar liber din ultimii 6-7 ani, înmulțește rezultatele cu un multiplu de creștere și adaugă o parte din capitalul total al acționarilor.

 

Astăzi (2023-03-19), valoarea intrinsecă a Bank of America: FCF proiectat este de 54,24 USD. Prețul acțiunilor Bank of America este de 27,82 USD.

La final dacă facem o medie a celor 5 formule rezultă un preț corect de $ 38,28/acțiune, ceea ce înseamnă că pretul actual este cu aproximativ 27% subevaluat.

Acestă analiză o găsiți și pe cancalul meu de YouTube, iar dacă vrei să vizionezi apasă aici pentru a fi direcționat pe YouTube la videoul analizei acțiuni BAC, apreciez foarte mult like și subscribe.

Nu sunt consultat sau planificator financiar sunt doar părerile mele, calculate cu datele de pe internet iar pentru a face o investiție de orice fel trebuie să faceți o analiză proprie pentru a fi siguri că în ce investiți are sens pentru voi și se încadrează în strategia și apetitul de risc al fiecăruia.