Se afișează postările cu eticheta investiții inteligente YouTube. Afișați toate postările
Se afișează postările cu eticheta investiții inteligente YouTube. Afișați toate postările

marți, 4 aprilie 2023

Ce acțiuni am cumpărat în aprilie 2023 - Am cumpărat acțiuni de la 6 companii


Salutare dragi cititori și bine ați venit la un nou articol pe blogul meu despre investiții inteligente. Astăzi vreau să vă povestesc despre cele mai recente achiziții pe care le-am făcut în portofoliul meu de acțiuni cu dividende. Am achiziționat, acțiuni de la 6 companii, în mare parte din industria financiar-bancară, deoarece am vrut să profit de reducerile de preț pe care le-a oferit piața în această perioadă de volatilitate și în felul ăsta să reduc costul mediu de achizitie la unele dintre deținerile mele.

➤ Începem direct cu Bank of America ticker bursier BAC. Bank of America este una dintre cele mai mari instituții financiare din Statele Unite, cu active de peste 2,5 trilioane de dolari. Este organizată în patru segmente majore: 1.bankingul de consum, 2.managementul global al averii și investițiilor, 3.bankingul global și 4.piețele globale. Bank of America oferă servicii de banking de retail, credite, carduri de credit și debit, și servicii pentru întreprinderile mici. De asemenea, operează sub brandurile Merrill Lynch și U.S. Trust, care oferă servicii de brokeraj și management al averii. Segmentele de banking global și piețe globale se ocupă de investiții bancare, creditare corporativă și imobiliară, și operațiuni pe piețele de capital.

Bank of America a raportat un profit net de 7,13 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea din 2022, cu 1,7% mai mare decât în aceeași perioadă a anului anterior, dar net income pe întreg anul 2022 este cu aproape 14% mai mic față de anul 2021. Veniturile din Q4 2022 au crescut cu 11%, la 24,5 miliarde de dolari, depășind așteptările analiștilor și veniturile pe întreg anul 2022 de aproape 95 de miliarde de dolari au crescut cu 6.55% față de anul 2021.

 fig.1

De ce am ales să cumpăr acțiuni Bank of America?

Pentru că este o companie solidă, cu o poziție dominantă pe piața financiară americană și cu un potențial mare de creștere pe termen lung. Bank of America are o rată de rentabilitate a capitalului propriu (ROE) de peste 10%, ceea ce indică o eficiență ridicată în utilizarea resurselor. În martie 2022 am cumpărat prima acțiune BAC, iar acum în aprile 2023 am vrut să profit de această scădere de preț și să adaug încă 1.5 acțiuni iar în felul acesta am reușit să scad costul mediu de achiziție.

Ce riscuri există la investiția în Bank of America?

Ca orice companie din sectorul financiar-bancar, Bank of America este expusă la riscuri legate de reglementarea guvernamentală, concurența din partea altor jucători din industrie sau din partea fintech-urilor, fluctuațiile ratelor dobânzii sau ale piețelor financiare și posibilele crize economice sau sociale care ar putea afecta calitatea portofoliului său de credite. De aceea este important să avem o diversificare adecvată a portofoliului și să investim doar o parte din capitalul nostru, care după părerile mai multor specialiști nu trebuie să depășească 5% din întreg portofoliu.

Care este prețul meu țintă pentru Bank of America?

Eu personal am un orizont de investiție pe termen lung și nu mă interesează prea mult variațiile zilnice ale prețului acțiunilor. Însă dacă vreau să estimez valoarea intrinsecă a companiei folosind metoda Projected FCF, această formulă are un rezultat de $54.24/acțiune și dacă adăugăm o marjă de siguranță de 30% ca orice investitor inteligent, ajungem la un preț ideal de intrare sub $38/acțiune. Dacă cumpărăm la un preț mai jos de acestă valoare cu atat mai bine. Bineînțeles dacă fundamentele afaceri nu se schimbă, putem profita de această scădere pentru un eventual profit pe termen lung.

Bank of America are un raport preț/caștig (P/E) de 8,4, sub media industriei de 11.4.
BAC fiind din domeniul financiar-bancar cei mai relevanți indicatori sunt P/B de 0.93 și un P/TBV de 1.3. Are și un dividend generos de 0,88 dolari pe acțiune, ceea ce reprezintă un randament de 3,11% la prețul actual. Estimarea medie a analiștilor pentru prețul acțiunilor Bank of America este de 40,43 dolari pe acțiune, ceea ce implică un potențial de creștere de peste 40% față de prețul actual.

Eu cred că Bank of America este o investiție solidă pe termen lung, având în vedere poziția sa dominantă pe piața bancară americană, capacitatea sa de a genera profituri stabile și consistente, și politica sa de recompensare a acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni. De aceea am decis să cumpăr 1.5 de acțiuni la prețul mediu de 28 dolari pe acțiune în luna aprilie. În felul ăsta am ajuns la un total de 2.5 acțiuni BAC cu un cost mediu de achiziție de $32.33/acțiune.
Recent am scos un video pe canalul meu de YouTube cu analiza acțiuni BAC, unde am detaliat mai mult acțiunea Bank of America, iar acest video îl puteți urmări dacă apăsați aici aici.

➤ Acum trecem repede la a doua achziziție din luna aprilie 2023. Care este acțiunea Bankwell Financial Group, Inc. ticker bursier BWFG această bancă este o opțiune atractivă pentru investitorii care caută o companie bancară solidă și profitabilă și în același timp subevaluată.
 Pentru a analiza dacă o companie din domeniul financiar-bancar este subevaluată trebuie să ne uităm la P/B ratio care pentru BWFG la data și ora editării acestui articol este de 0.81 și P/TBV care are valoarea 0.82, ceea ce înseamnă că plătim 0.82 de cenți pentru fiecare dolar din companie. Bineînțeles că nu trebuie să ne luăm orbește numai după acești doi indicatori trebuie să facem o analiză fundamentală pentru a lua decizia cea mai bună care are sens pentru o investiție individuală. Să vă spun de ce am achiziționat Bankwell Financial Group, Inc. Este o bancă comunitară care oferă servicii bancare de înaltă calitate și personalizate clienților săi din Connecticut. Bankwell Financial Group, Inc. are o capitalizare de piață de 189.5 milioane de dolari și un raport preț/caștiguri de 6,91. Acțiunea sa se tranzacționează la 24,9 dolari pe acțiune la data produceri acestui articol și oferă un dividend anual de 0,80 dolari pe acțiune, ceea ce reprezintă un randament de 3,22%, cu un payout ratio mic de 16,63% și o rata de creștere a dividendului compusă în ultimi 3 ani de 14.71% iar în ultimi 5 ani de 19.38% și cu un istoric de 7 ani de creștere consecutivă a dividendului.
 fig.2
Ce îmi place la Bankwell Financial Group, Inc. este că are o poziție dominantă în zona sa de activitate, cu o cotă de piață de peste 20% în comitatele Fairfield și New Haven. Are o bază diversificată de clienți, atât persoane fizice cât și juridice, și se concentrează pe segmentele cu venituri ridicate și potențial de creștere. 
De asemenea, are o strategie clară de expansiune organică și prin achiziții, având ca obiectiv să ajungă la o capitalizare de piață de peste 500 de milioane de dolari în următorii ani.
Bankwell Financial Group, Inc. a raportat o creștere record a creditelor pentru trimestrul al patrulea și pentru întreg anul 2022. Compania a avut un venit net record de 37,43 milioane de dolari pentru anul 2022, în creștere cu 41% față de anul 2021. Portofoliul său de credite a depășit 2,6 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2022, în creștere cu 41.2% față de anul anterior. Rata creditelor neperformante a fost de numai 0,51%, iar rata rentabilității activelor a fost de 1,44%. 
Bankwell Financial Group, Inc. are o strategie clară și concentrată pe creștere organică și pe îmbunătățirea eficienței operaționale. Compania își propune să ofere valoare acționarilor săi prin generarea unui profit consistent și prin menținerea unei poziții financiare solide. Compania are o echipă de conducere experimentată și dedicată și un consiliu de administrație diversificat și calificat. Compania a adăugat recent doi noi membri în consiliul său: Jeffrey Dunne, un lider recunoscut în domeniul imobiliar comercial și Darryl Demos, un expert în tehnologie și inovație.

Acțiunea are un potențial de apreciere semnificativ pe termen lung, având în vedere rezultatele sale impresionante și perspectivele sale favorabile. Acțiunea are și un randament atractiv al dividendului, care reflectă angajamentul companiei față de distribuirea unei părți din profiturile sale către acționari.

Așa că am achiziționat 1.2 acțiuni BWFG la un preț mediu de $25.5, în felul acesta am ajuns la un total de 2 acțiuni cu un preț mediu pe acțiune de $28.25.

În concluzie, consider că Bankwell Financial Group, Inc. este o investiție foarte bună pentru portofoliul meu de acțiuni de dividende, având în vedere valoarea sa subevaluată, randamentul său atractiv și potențialul său de creștere. Voi continua să monitorizez evoluția sa și să adaug la poziția mea dacă prețul rămâne favorabil. Voi ce părere aveți despre această acțiune? Ați investit sau intenționați să investiți în ea? Aștept cu nerabdare comentariile voastre.

➤  A treia achiziție din luna aprilie 2023 este Citi Grup ticker bursier C. Este una dintre cele mai mari bănci din lume, cu o prezență globală și o diversificare a serviciilor financiare. 


Citi Grup a raportat un profit net de 2,5 miliarde de dolari în trimestrul patru din 2022, și un venit net de 14.8 miliarde de dolari pe întreg anul 2022. Veniturile pe întreg anul 2022 au fost de 75,3 miliarde de dolari, depășind estimările analiștilor. Aceste rezultate arată că banca și-a revenit după impactul pandemiei de Covid-19 și că a beneficiat de redresarea economiei globale și de creșterea activității de tranzacționare și de investiții.

Ei au randament al dividendului actual de 4.35% cu un payout ratio sub 30% cu o rata de creștere compusă anuală în ultimi 3 ani de doar 1% și în ultimi 5 ani una rezonabilă de 12.74%, dar ei au 0 ani de creștere consecutivă a divdendului dar cu un istoric de 7 fără să întrerupă plata dividendului. Ei la fel ca BAC au fost grav afectați de criza financiara din 2008-2009 și le-au trebuit mulți ani să își revină nu numai financiar dar să recaștige și încrederea multor consumatori.

Pe data de 3 aprilie Citigroup (NYSE:C) declară un dividend trimestrial de 0,51 USD/acțiune, în linie cu cele precedente, randament de 4,37%, care se plătește pe 26 mai, pentru acționarii înregistrați pe 1 mai cu ex-div. 28 aprilie.
Încă nu este nimic oficial dar după estimările mele Citi va putea crește dividendul trimestrial cu 50% la 0,75 dolari pe acțiune și va putea răscumpăra acțiuni în valoare de 10 miliarde de dolari în 2023, ceea ce va spori rentabilitatea capitalului propriu și va oferi un randament atractiv acționarilor. Dar lăsand aceste presupuneri și estimări mai mult sau mai puțin subiective, trebuie să ne informăm numai din surse oficiale.

Citi Grup are o valoare de piață subevaluată în raport cu activele sale tangibile și potențialul său de creștere. Raportul P/B este de doar 0,5 cel mai mic dintre băncile americane mari și un P/TBV de 0.57. Acest lucru înseamnă că banca se tranzacționează cu un discount semnificativ față de valoarea sa contabilă și că are un potențial mare de apreciere pe termen lung.

Citi Grup are o strategie clară de optimizare a costurilor și de focalizare pe segmentele cele mai profitabile ale afacerii sale. Banca intenționează să reducă numărul de filiale și să investească în tehnologie și inovație pentru a îmbunătăți experiența clienților și eficiența operațională.

Citi Grup are o expunere semnificativă pe piețele emergente, care oferă oportunități de creștere pe termen lung în condițiile unei redresări economice globale. Banca are o cotă de piață importantă în Asia, America Latină și Orientul Mijlociu, unde există o cerere ridicată de servicii financiare din partea populației și a companiilor.

Eu personal am achiziționat 0.4 acțiuni C iar în felul ăsta am reușit să adun în total 2.9 acțiuni Citigrup cu un preț mediu de $55.61/acțiune. 

➤  A patra achiziție din luna aprilie 2023 este Celanese, ticker bursier CE.
Celanese este un lider global în producția de materiale speciale și produse chimice care sunt utilizate în majoritatea industriilor și aplicațiilor de consum. Compania are două segmente principale: Acetyl Chain și Engineered Materials, care oferă soluții inovatoare și de înaltă performanță pentru clienții din diverse domenii, cum ar fi automobile, electronice, medicale, construcții și agricultură.
Celanese a raportat un venit net de aproape 1,9 miliarde de dolari și un EPS diluat de 17,34 dolari pentru anul 2022, înregistrând o creștere de doar 2.85% față de anul anterior. Compania a generat un flux de numerar operațional de 1,38 miliarde de dolari și a returnat 314 milioane de dolari acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni în 2022.

Celanese a anunțat o strategie de creștere pentru 2023, care include investiții în extinderea capacității, achiziții strategice, dezvoltarea de noi produse și optimizarea portofoliului. Celanese are un istoric al dividendului foarte solid, plătind dividende trimestriale consecvente din 2007 și majorându-le cu o rată medie anuală de 18% din 2012.
Celanese este și o companie care își răsplătește generos acționarii prin dividende și răscumpărări de acțiuni. Dividendul actual este de 0,69 dolari pe acțiune pe trimestru, ceea ce reprezintă un randament anualizat de 2,54% la prețul actual al acțiunii, cu un payout mic sub 20%. Rata de creștere anuală compusă a dividendului în ultimii 3 ani a fost zic eu una mică de numai 3.63%, aș vrea să vad această rată de cel puțin 4-5%, iar cea din ultimii 5 ani a fost de 8,45% un pic mai decentă. Dar, dat fiind faptul că este o companie destul de matură aceste creșteri sunt rezonabile.

Celanese are și o poziție financiară solidă, cu un total Debt de 15 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2022, ceea ce reprezintă un raport Debt/EBITDA de 6,57x și un Debt/Equity ratio de 2.67. Aceste niveluri sunt acceptabile pentru o companie din industria chimică, care are nevoie de investiții mari pentru a menține competitivitatea și a profita de oportunitățile de creștere. Celanese are și o capacitate bună de a-și reduce datoria prin generarea unui flux de numerar liber consistent.

Celanese are o evaluare atractivă, tranzacționând la un raport preț/câștig ajustat pe baza rezultatelor din ultimele 12 luni de 6.3x, sub media industriei de 18x. Acest lucru reflectă faptul că piața nu apreciază suficient potențialul companiei de a-și crește profitabilitatea și cota de piață în segmentele sale cheie. Cred că Celanese merită o primă față de concurenții săi, având în vedere calitatea managementului său, capacitatea sa de inovație și avantajul său competitiv.

Am ales să construiesc o poziție în Celanese pentru că este o companie cu o creștere solidă, o rentabilitate ridicată, o generare puternică de numerar și o politică generoasă de returnare a capitalului către acționari. Consider că Celanese are un potențial semnificativ de apreciere a acțiunii pe termen lung, având în vedere strategia sa de creștere și poziția sa de lider în domeniile sale de activitate.

În această lună am adăugat 0.2 acțiuni și am ajuns la un total de 0.4 acțiuni cu un cost mediu de $113.76/acțiune. Voi continua să monitorizez evoluția companiei și să mai adaug poziții dacă rămane sub $110/acțiune.

➤  A cincea ahiziție din luna aprilie este Capital Southwest Corporation (CSWC), o companie de dezvoltare a afacerilor (BDC) care investește în companii mici și mijlocii din SUA.


CSWC este o alegere excelentă pentru orice investitor care caută un venit pasiv consistent și în creștere. CSWC oferă un randament al dividendului de aproximativ 12%, dar acest lucru se datorează faptului că este obligată prin lege să își distribuie cel puțin 90% din veniturile impozabile către acționari, sub formă de dividende sau răscumpărări de acțiuni. Acest lucru înseamnă că CSWC este o mașină de cash-flow, deoarece plătește și un supliment la dividend în fiecare trimestru. De asemenea, CSWC plătește ocazional un dividend special, care este o surpriză plăcută pentru acționari.

 fig.3

Dar nu numai că dividendul este la un randament extrem de mare, ci și că are o rată de creștere impresionantă. CSWC a crescut dividendul său cu peste 11% pe an în ultimii trei ani și cu peste 17% pe an în ultimii cinci ani. CSWC a crescut dividendul său timp de șase ani consecutivi, ceea ce demonstrează angajamentul său față de recompensarea acționarilor.

CSWC nu este doar o poveste despre dividende, ci și despre creșterea valorii. Compania a raportat rezultate financiare solide pentru trimestrul al treilea din 2023, cu venituri de 32,77 milioane de dolari, o creștere de aproape 47% față de anul anterior, și un EPS de 0,62 dolari, care a depășit așteptările analiștilor cu 6 cenți. CSWC a beneficiat de o creștere a portofoliului său de investiții și de o îmbunătățire a calității creditelor. De asemenea, CSWC a crescut valoarea netă a activelor (NAV) pe acțiune cu 7% față de trimestrul anterior și cu 23% față de anul anterior.
CSWC are o strategie de investiții diversificată, care include împrumuturi senior securizate, împrumuturi mezzanine, acțiuni preferențiale și acțiuni comune. Portofoliul său este format din 78 de companii din diferite sectoare, cum ar fi tehnologia, sănătatea, industria și consumul. CSWC are o istorie impresionantă de creștere a veniturilor și a dividendelor, având un randament curent de 8,5%.

CSWC după calculele mele are o valoare intrinsecă estimată de $26,11/acțiune, ceea ce înseamnă că este subevaluată cu aproximativ 30% la prețul actual de $17,81/acțiune. Acest lucru sugerează un potențial de creștere a prețului acțiunii pe termen lung. Dar acest lucru implică și multe variabile și desigur riscuri în același timp. De exemplu, CSWC este expusă la fluctuațiile pieței de capital și la riscul de credit al companiilor din portofoliu. De asemenea, CSWC are un nivel ridicat de îndatorare, care poate afecta capacitatea sa de a face noi investiții sau de a plăti dividende.

Pe langa acestea dacă ne uităm într-o perspectivă mai largă, această companie a bătut S&P 500 din 2006 pâna azi a avut un Total Return de aproximativ 1629% ceea ce înseamnă o medie de aproape 100%/an. Acest lucru arată că CSWC are o echipă de management competentă și o viziune clară asupra oportunităților de investiții. De asemenea, CSWC are o cultură orientată spre acționari, oferind un dividend trimestrial stabil și un program de răscumpărare de acțiuni.

Așa că eu am mai adăugat încă 2 acțiuni și am ajuns la un total de 5 acțiuni cu un cost mediu de achiziție de $18.79/acțiune. Vreau să menționez că nu caut express aceste acțiuni cu un randamnet mare, toate achizițiile de acțiuni care au un randament ridicat eu le consider că sunt subevaluate după calculele mele și de accea vreau să profit de o eventuală creștere a acțiuniilor și în acelasi timp să încasez un venit din dividende pe care îl voi folosi pentru alte investiții.

➤ Ultima mea tranzacție din luna aprilie 2023, care a fost o schimbare de acțiuni în sectorul energetic.
Eu sunt un fan al energiei regenerabile și cred că este viitorul industriei energetice. De aceea, am decis să renunț la acțiunea pe care o aveam la Southern Company (SO), o companie care produce energie electrică din surse tradiționale, cum ar fi cărbunele, gazul natural și energia nucleară.


Nu am nimic împotriva SO, este o companie solidă și stabilă, care oferă un dividend consistent și atractiv. Dar mi se pare că are o creștere prea lentă pentru strategia mea de investiții, care este orientată spre acțiuni cu un potențial mai mare de apreciere pe termen lung atât a capitalului cât și a dividendului.

Așa că am vândut acțiunea SO la un randament total al profitului de 12.8% (+dividende) și am folosit capitalul pentru a cumpăra încă o acțiune la NextEra Energy Partners (NEP), o companie care se ocupă de producerea și distribuția de energie electrică din surse regenerabile, cum ar fi energia eoliană și solară.

NEP este una dintre cele mai mari companii din domeniul energiei verzi din lume și are o creștere impresionantă atât a veniturilor, cât și a dividendului. În plus, are o strategie de dezvoltare pe termen lung bazată pe investiții în noi proiecte de energie regenerabilă.

De ce am ales NEP? Pentru că mi se pare că are un avantaj competitiv față de alte companii din sectorul energetic. NEP nu este doar un producător de energie verde, ci și un partener pentru alte companii care vor să se alinieze la standardele de mediu și să reducă emisiile de carbon.

NEP le oferă acestor companii acces la rețeaua sa de generatoare de energie regenerabilă și le garantează un preț stabil și predictibil pentru energia furnizată. Astfel, NEP își diversifică sursele de venit și își consolidează poziția pe piața energetică.

Eu cred că NEP este o acțiune cu un potențial enorm de creștere pe termen lung și că va continua să ofere dividende generoase acționarilor săi.

Acum am două acțiuni NEP în portofoliul meu, cu un cost mediu de achiziție de $70.24. Sunt foarte mulțumit de această tranzacție și cred că NEP este o acțiune cu un potențial enorm pentru viitor.

Recent am scos un video cu analiza acțiuni NEP pe care o puteți găsi aici și desigur pe canalul meu de YouTube @managementul-investitiilor. În acest video vă explic de ce am ales să investesc în NEP, care sunt punctele forte și slabe ale companiei, care sunt perspectivele de creștere și care este valoarea intrinsecă a acțiunii.

Vă mulțumesc pentru că m-ați urmărit și ne vedem în următorul articol!

vineri, 31 martie 2023

Top 3 companii de dividende subevaluate pentru luna aprilie 2023

Salutare tuturor și bine ați venit la un nou articol de investiții inteligente. Astăzi vă prezint topul meu pentru luna aprilie cu cele mai bune 3 companii care plătesc dividende pe care eu le consider că sunt subevaluate la prețurile actuale. O să trecem prin ultimile rezultate raportate si să încercăm să determinăm valoarea intrinsecă a acțiuniilor. Pentru cine nu stie valoarea intrinsecă a unei acțiuni se referă la valoarea reală a acesteia și nu la prețul actual de tranzacționare pe bursă.

Este important să subliniem că valoarea intrinsecă a unei acțiuni poate varia în timp și poate fi influențată de o mulțime de factori, cum ar fi performanța financiară a companiei, perspectivele de creștere a afacerii, factori macroeconomici, concurența și altele. În acest context, aș vrea să vă prezint trei companii pe care le consider subevaluate și care oferă oportunități interesante de investiție pe termen lung. Desigur, acestea sunt doar opiniile mele personale și nu reprezintă o recomandare de investiție. Fiecare investitor trebuie să își facă propria analiză și să își asume propriul risc.

Trecem direct la prima companie Lippert sau LCI Industries ticker bursier LCII. Lippert este un producător și furnizor la nivel mondial cu un portofoliu diversificat de produse. Produsele servesc industria de RV, marină, auto, vehicule comerciale și produse pentru construcții. Lippert are un număr de 12.900 de angajați și o capitalizare bursieră de peste 2.63 miliarde de dolari.


Lippert este o companie inovatoare, care investește constant în cercetare și dezvoltare, în achiziții strategice și în extinderea piețelor. De asemenea, este o companie care recompensează acționarii prin dividende generoase și creșterea valorii acțiunilor.

Randamentul dividendului este de aproape 4% cu un payout ratio sub 30%, rata de creștere a dividendului compus în ultimii trei ani a fost de 17,3% iar în ultimi 5 ani de aproape 15% și au un istoric de 6 ani de creștere consecutivă a dividendului.

În ultima raportare ei au declarat vânzări nete record în 2022 de $5,2 miliarde cu 16% mai mari față de anul 2021. Câștiguri nete record în 2022 de $395 milioane cu 37% mai mari față de anul 2021, iar EPS a avut și el o creștere de 36,75%.

Pe parcursul anului 2022, au finalizat patru achiziții, au cumpărat mai exact distribuitorii de produse și materii prime de care aveau nevoie iar valoarea achizițiilor a fost de $108,5 milioane de dolari.

Toate acestea arată că Lippert este o companie solidă, cu o poziție dominantă pe piața sa și cu un potențial mare de creștere în viitor. Consider că prețul actual al acțiunii este subevaluat față de valoarea sa intrinsecă și că oferă o oportunitate excelentă pentru investitorii pe termen lung.

Au avut un an 2022 excelent cu vânzări și câștiguri record, însă trimestrul al patrulea a fost mai slab în comparație cu trimestrul 4 din 2021. Și anume vânzările în Q4 ale segmentului RV OEM sunt cu 40% mai mici față de Q4 din 2021.
Industriile adiacente au avut o creștere în Q4 de doar 3% față de Q4 în 2021. 
Segmentul de piese de schimb a avut și el o scădere a vânzărilor.
Afacerile internaționale au avut și ele scăderi ale vânzărilor de 1%.

Riscul cel mai mare al afacerii este că un procent mare din vânzări sunt concentrate în industria RV iar scăderea livrărilor angro la nivel de industrie al rulotelor de călătorie ar putea reduce cererea pentru produsele lor și ar putea avea un impact negativ asupra rezultatelor operaționale și situației financiare.

Acum să trecem la determinarea valorii intrinseci, unde voi folosi 5 formule iar aceste sunt:

- Graham Number: care la data și ora editării acestui video avea o valoare de $65.57
Așa că o mică explicație numărul Graham măsoară valoarea fundamentală a unei acțiuni, luând în considerare EPS și valoarea contabilă pe acțiune. Numărul Graham este limita superioară a intervalului de preț pe care un investitor defensiv ar trebui să o plătească pentru o acțiune. Conform teoriei, orice preț al acțiunilor sub numărul Graham este considerat subevaluat și, prin urmare, merită să investești. Numărul Graham nu este relevant pentru toate companiile, depinde foarte mult de sectorul și industria din care face parte.
- DCF (bazat pe câștiguri): o metodă care actualizează fluxurile viitoare de câștiguri la valoarea lor actuală pentru a determina valoarea totală a companiei.
- DCF (bazat pe FCF): o metodă similară cu cea anterioară, dar care folosește fluxul de numerar liber (FCF) în loc de câștiguri. FCF reprezintă suma de bani pe care o companie o generează după ce plătește toate cheltuielile și investițiile necesare.
- DCF (pe bază de dividende): o metodă care actualizează fluxurile viitoare de dividende la valoarea lor actuală pentru a determina valoarea totală a companiei. Această metodă presupune că dividendele reflectă capacitatea unei companii de a genera profituri și că acestea vor crește în timp.
- FCF proiectat: o metodă care folosește un model de creștere constantă pentru a proiecta FCF-ul viitor al unei companii și apoi îl actualizează la valoarea sa actuală.
1. Graham Number - $65.57
2. DCF (bazat pe câștiguri) - $533.01
3. DCF (bazat pe FCF): 230.84 USD
4. DCF (pe bază de dividende): 104.63 USD
5. FCF proiectat: 114.61 USD
Media celor 5 formule este de: $209.62
Iar dacă aplicăm o marjă de siguranță de 30% ca un investitor inteligent avem un preț de intrare ideal de $146.7. Asta înseamnă că prețul actual la ora și data editări acestui articol de aproximativ $105/acțiune este cu aproape 40% subevaluat.

Poți urmări și varianta acestui articol pe YouTube aici.

Acum trecem la a doua companie care este Pfizer ticker bursier PFE.
Pfizer este o companie farmaceutică uriașă, care produce medicamente și vaccinuri pentru o gamă largă de boli și afecțiuni. Ei au fost printre primii care au dezvoltat un vaccin eficient împotriva COVID-19, ceea ce le-a adus o recunoaștere globală și o creștere a veniturilor. Pfizer este o companie solidă și inovatoare, care merită să fie în portofoliul oricărui investitor interesat de dividende.


Ei au un randament la dividendului de 4.10% cu un payout ratio mic de doar 24.32%, ratele de creștere compusă din ultimi 3 ani și ultimi 5 ani au fost în jur de 5.5% o creștere să zicem că este la limita acceptată pentru acest top, dar ei au un istoric de 12 ani în care și-au mărit dividendul an de an.

S-ar putea să cunoașteți deja povestea despre Pfizer care este destul de sumbră. Compania depinde foarte mult de vaccinul său COVID-19 Comirnaty și de terapia antivirală Paxlovid. Vânzările pentru ambele produse sunt de așteptat să scadă semnificativ în acest an. Pfizer se confruntă, de asemenea, cu expirarea brevetelor pentru câteva dintre medicamentele sale cele mai vândute în următorii câțiva ani. Mulți spun că acțiunea trebuie evitată datorită a ceea ce am relatat mai devreme.

Totul este corect cu privire la provocările cu care se confruntă Pfizer, însă concluzia este greșită. Pentru că există mai mult de atat în povesta acestui mare producător de medicamente. Iată de ce acțiunea Pfizer arată din ce în ce mai atractiv.
Pe 10 februarie 2023, compania a anunțat că U.S. Food and Drug Administration (FDA) a aprobat Cibinqo pentru tratarea adolescenților cu vârste cuprinse între 12 și 18 ani cu dermatită atopică. Medicamentul a fost aprobat anterior numai pentru tratarea persoanelor de peste 18 ani. Cibinqo este o parte cheie a strategiei de creștere a celor de la Pfizer.

Au mai raportat rezultate pozitive dintr-un studiu în stadiu avansat pentru care au evaluat o combinație de doua medicamente Talzenna și Xtandi în tratarea cancerului de prostată metastatic. 

Pe 22 februarie, Pfizer a anunțat că FDA și Agenția Europeană pentru Medicamente (EMA) au acceptat cererile sale de reglementare pentru Elranatamab. Producătorul de medicamente anticipează că aprobarea acestuia ar putea veni cel mai târziu la finalul acestui an.

Mulți au fost încântați să afle că FDA a mai aprobat Zavzpret (zavegepant), un nou medicament pentru migrene. Pfizer a preluat medicamentul odată cu achiziția Biohaven anul trecut și a demonstrat că este eficient și sigur pentru pacienții care suferă de această afecțiune dureroasă.

Dar asta nu este tot! Pfizer a făcut o altă mișcare strategică și a cumpărat Seagen, o companie biontech care produce medicamente inovatoare împotriva cancerului. Acesta este un pas uriaș pentru Pfizer, care își consolidează poziția de lider în domeniul oncologiei și își diversifică portofoliul de produse.

Seagen are o clasă de medicamente numite ADC (anticorpi conjugati cu medicamente), care țintesc celulele canceroase și le distrug fără a afecta țesuturile sănătoase. Aceste medicamente au un potențial enorm de a trata mai multe tipuri de cancer și de a îmbunătăți calitatea vieții pacienților.

Pfizer a plătit un preț generos pentru Seagen, dar cred că merită investiția. Seagen nu are aproape nicio datorie și are o creștere impresionantă a veniturilor. Pfizer se așteaptă să obțină un profit substanțial din această achiziție pe termen lung.

Nu intru prea mult în detalii cu aceste noi proiecte de medicamente pentru că părerile sunt subiective ș.a.m.d., dar vreau să spun că sunt foarte optimist în privința viitorului Pfizer și al industriei farmaceutice în general. Cred că aceste medicamente vor face o diferență mare în viața multor oameni și vor aduce beneficii societății.
Dar trebuie să felicităm Pfizer pentru rezultatele excelente din ultimul trimestru! Sunt o companie de succes și eu admir eforturile de inovare și creștere care îi vor ajuta să fie stabili pe o piată foarte competitivă. Pe lângă aceste informații, să trecem la încercarea de determinare a valorii intrinseci. Dacă ne uităm rapid peste rezultatele din ultimul trimestru Q4 vedem că au o creștere a veniturilor cu 13% și o creștere a EPS diluat și ajustat de 69% care a fost determinată în primul rând de creșterea puternică a vânzărilor și de cheltuielile în curs de cercetare-dezvoltare mai mici. Ei au atins așteptările pentru anul 2022 iar unele din acestea chiar le-au depășit.

Acest lucru arată că sunt o companie eficientă și rentabilă, care își valorifică potențialul de piață. Pentru a calcula valoarea intrinsecă, vom folosi metoda fluxului de numerar actualizat (DCF), care presupune estimarea fluxurilor de numerar viitoare pe baza unor ipoteze rezonabile și aplicarea unei rate de actualizare adecvate de 10%  și inclusiv a Numărului Graham.
 Vom compara media acestora cu prețul actual al acțiunii pe piață, pentru a vedea dacă există o marjă de siguranță suficientă.

Una dintre cele mai populare metode de evaluare a acțiunilor este calculul valorii intrinseci, adică valoarea reală a unei companii pe baza fundamentelor sale financiare. Valoarea intrinsecă poate fi diferită de prețul pieței, ceea ce oferă oportunități de investiții pentru cei care știu să o estimeze corect.
Vom folosi cinci metode diferite, la fel ca cele folosite pentru acțiunea precendentă, pentru a calcula valoarea intrinsecă a acțiuni Pfizer, una dintre cele mai mari companii farmaceutice din lume.
Folosind aceste metode, am obținut următoarele rezultate pentru valoarea intrinsecă a acțiuni Pfizer:

1. Graham Number: 4,48 USD
2. DCF (bazat pe câștiguri): 98,86 USD
3. DCF (bazat pe FCF): 61,39 USD
4. DCF (pe bază de dividende): 29,07 USD
5. FCF proiectat: 57,58 USD

Media celor cinci metode este de 50,28 USD/acțiune, ceea ce ne oferă o estimare aproximativă a valorii reale a companiei. Cu toate acestea, pentru a fi mai prudenți în investițiile noastre, ar trebui să aplicăm o marjă de siguranță de 30%, adică să reducem valoarea intrinsecă cu 30% pentru a obține un preț ideal de intrare. Astfel, prețul ideal de intrare ar fi de 35,2 USD/acțiune, ceea ce înseamnă că ar trebui să cumpărăm acțiuni Pfizer doar dacă prețul pieței este sub această valoare. Dar eu consider că prețul actual de $40/acțiune este unul fair-value iar cu un randament al dividendului de aproximativ 4% care este cu aproximativ 12% peste media ultimilor 5 ani, acestea pot indica că exista o oportunitate dar trebuie o analiză mai amănunțită.

Acum să trecem în revistă și ultima acțiune de dividende subevaluată pentru luna aprilie care este Williams Sonoma ticker bursier WSM.
Williams-Sonoma este o companie care merită atenția investitorilor care caută oportunități pe piața de produse pentru casă. Compania are o istorie solidă de creștere a veniturilor, a profitului și a dividendului, precum și o strategie de răscumpărare de acțiuni care sporește valoarea pentru acționari. De asemenea, compania are un potențial mare de extindere pe piețele internaționale, unde își adaptează oferta la preferințele locale. Williams-Sonoma este un lider în domeniul său și are o poziție financiară puternică care îi permite să investească în inovație și dezvoltare. Prin urmare, Williams-Sonoma este o acțiune care ar putea aduce randamente atractive pe termen lung pentru investitorii care apreciază calitatea și stabilitatea.


Sunteți interesat de o companie care oferă dividende atractive și o creștere solidă? Atunci ar trebui să aruncați o privire la Williams Sonoma, liderul în comerțul cu amănuntul de mobilier și articole pentru casă. Randamentul dividendului actual al celor de la Williams Sonoma este de 3.05% cu un payout ratio de doar 18,81%, ceea ce înseamnă că își păstrează o mare parte din profit pentru a investi în afacerea lor. Și nu este vorba doar de dividende stabile, ci și de dividende în creștere. Rata de creștere compusă a dividendului în ultimii 3 ani este de 17.57%, iar în ultimii 5 ani de 14,87%. Acest lucru arată că Williams Sonoma își răsplătește acționarii cu generozitate și constanță.

Dar ce stă la baza acestor performanțe financiare impresionante? Ei bine, Williams Sonoma are o strategie clară și eficientă de a-și crește veniturile și profiturile. Veniturile nete în anul fiscal 2022 au crescut cu 428,5 milioane USD sau 5,2%, datorită creșterii vânzărilor online și offline, precum și a extinderii pe piețele internaționale. În anul fiscal 2022, câștigul pe acțiune diluat a fost de 16,32 USD față de 14,75 USD în anul fiscal 2021, o creștere de aproape 11%. Acest lucru reflectă o gestionare eficientă a costurilor și o optimizare a marjelor.

Williams Sonoma nu se mulțumește cu rezultatele actuale și are planuri ambițioase pentru viitor. În cursul anului fiscal 2022, au răscumpărat aproximativ 6.5 milioane de acțiuni comune la un cost mediu de 137,00 USD per acțiune și un cost total de 880,0 milioane USD. În martie 2023, Consiliul de administrație a autorizat un nou program de răscumpărare de acțiuni pentru 1 miliard USD, care a înlocuit programul existent. Acest lucru demonstrează încrederea lor în perspectivele pe termen lung și dorința lor de a spori valoarea pentru acționari.

De asemenea, ei au reușit și o expansiune pe piețele globale. Și-au extins afacerea de franciză în India cu o linie diferențiată de produse, iar cele trei magazine și site-urile web depășesc așteptările pe o piață în care ei văd o oportunitate extraordinară. În Canada, au relansat site-urile web și au observat îmbunătățiri în ceea ce privește conversia și vânzarea cu amănuntul la toate mărcile.

Williams Sonoma este o companie care merită o cercetare mai amănunțită dacă sunteți în căutarea unei investiții sigure și profitabile. Cu un randament al dividendului peste media pieței, o creștere constantă a veniturilor și profiturilor, un program activ de răscumpărare de acțiuni și o prezență globală în expansiune, Williams Sonoma are toate ingredientele pentru a vă oferi un randament excelent pe termen lung.
Dar oare acest lucru se reflectă și în valoarea sa intrinsecă? Hai să vedem dacă acțiunea WSM merită timpul nostru pentru o cercetare mai amănunțită iar la prima formulă avem un rezultat de:
1. Graham Number : $95.03
2. DCF (bazat pe câștiguri): 544,44 USD
3. DCF (bazat pe FCF): 351,74 USD
4. DCF (pe bază de dividende): 81,64 USD
5. FCF proiectat: 176,61 USD
Media celor 5 este de $249,89/acțiune, și dacă aplicăm o marjă de siguranță de 30% prețul ideal de intrare ar fi de aproximativ $174/acțiune.

După cum puteți observa, acțiunea WSM este subevaluată la prețul actual de piață de $118.2/acțiune. Acest lucru înseamnă că există o oportunitate de a cumpăra o companie de calitate la un preț redus. 

Desigur, aceste cifre nu sunt singurele criterii pe care trebuie să le luați în considerare atunci când evaluați o acțiune. Trebuie să analizați și aspecte precum competitivitatea, riscurile, perspectivele de creștere și calitatea managementului. Dar dacă sunteți interesați de acțiuniile LCII, PFE și WSM, acesta este un bun punct de plecare pentru a vă face propria dumneavoastră cercetare. Sper că v-a fost util acest articol și vă doresc mult succes în investițiile dumneavoastră!

duminică, 26 martie 2023

Ce pași urmez când analizez o acțiune și când vând acțiunile!

  

Propria mea analiză se împarte în 2 pași și anume:

1. Primul pas este să filtrez acțiunile pe baza modelului de business, numai dacă înțeleg afacerea trec la pasul următor.

Rezultatul pe care îl căutăm cu toții atunci când analizăm o acțiune este destul de simplu și anume să punem niște bani acum și să scoatem mai mulți bani în viitor, simplu nu? Cel mai important aspect atunci când analizăm este să definim cercul nostru de cunoștințe și să rămanem în acest cerc, de exemplu dacă ești de profesie doctor, însemnă că în mare parte cercul tău de cunoștinte este din domeniul sănătății și acolo trebuie să te uiți prima dată, posibil să înțelegi mai bine companiile din domeniul sănătății etc., un alt exemplu să zicem că lucrezi în IT, este posibil să înțelegi mai bine companiile din IT și lista poate continua, deci depinde de profesia ta, că esti manager în construcții, fermier sau chiar simplu angajat într-o companie poți să îți faci o imagine mai clară despre furnizorii cu cele mai bune produse, ce companii oferă servicii de top, ce produse sunt căutate și așa mai departe, deci cu alte cuvinte la ce te pricepi tu mai bine din domeniul sau domeniile de activitate pot defini cercul tău de cunoștințe iar pe parcurs acest cerc poate să evolueze dacă investești timp și resurse în educația și dezvoltarea ta personală. 

După ce filtrez businessul și observ că se află în cercul meu de cunoștințe atunci trec mai departe și încep să stau cu nasul băgat în raportul anual. Dacă este o companie care îmi place foarte mult datorită modelului de business și nu este în cercul meu de cunoștințe sau nu am destule competențe în industria sau domeniul respectiv, fac o listă de urmărire și încep să studiez în așa fel să pot să îmi dau seama dacă investiția în respectiva afacere va fi sau nu va fi profitabilă. Pentru ambele variante trec la pasul următor.

2. Al doilea pas este să filtrez companiile care arată sănătos pe baza situațiilor financiare și a rapoartelor anuale.

 Ca să reușim să avem randamente foarte bune trebuie să cercetăm în detaliu sănătatea financiară a companiei (situațiile financiare - anuale - semestriale), aici include desigur raportul anual. Din acest raport anual putem înțelege mai bine modelul de business, situația financiară și eventualele așteptări ale managementului superior (CEO-ul) în vederea dezvoltării afacerii și recompensării acționarilor. În raportul anual putem să găsim factorii care influențeză pozitiv și negativ businessul. Tot din acest raport anual putem să evaluăm acțiunea și să extrapolăm așteptările de dezvoltare corelate cu ceea ce face în acest moment compania și care ar fi viitoarele fluxuri de numerar din care putem calcula valoarea intrinsecă a acțiunii. 

Dacă în principiu înțeleg businessul nu stau mai mult de 40 - 60 de min. că să citesc următoarele:

- Declarațiile CEO-ului

- Veniturile

- Veniturile nete

- Câștigurile pe acțiune (EPS) - (vs competitori)

- Fluxul de numerar liber - (vs competitori)

- FCF Yield - (vs competitori)

- Datoria

- Cota de piață - (vs competitori)

- Marjele de profitabilitate - (vs competitori)

- ROE & ROIC - (vs competitori)

- Răscumpărari de acțiuni

- Dividendul (dacă plătesc dividend)

- Retunarea totală vs competitori ( pe cel puțin 5-10 ani)

- Perspectivele de viitor ale industriei în comparație cu cota de piață

- Prețul este unul corect ( Market Cap./Total shares outstanding)

Toate acestea enumerate de mai sus trebuie să fie în creștere și bineînțeles sustenabile dacă ne referim la dividend.

Nu în ultimul rând mă uit la datoriile companiei (total debt/equity, long term debt/total capital).

După ce trec prin toate cele menționate de mai sus încerc să calculez indicatorii care îmi spun despre profitabilitatea, performanțele, evaluarea actuală în corelație cu performanțele trecute și extrapolarea creșterilor EPS-ului & Free Cash Flow-ului etc. Mai jos am făcut o listă într-o ordine aleatorie cu cei mai importanți indicatori și anume:

- Total Return (3 & 5 & 10 ani) în particular și în comparație cu principali competitori;

- Multipli istorici la care a fost tranzacționată acțiunea (P/E,  P/S, P/B, P/FCF);

- P/E ratio sau  P/AFFO pentru REIT (Real Estate Investment Trust) sau P/B & P/TBV pentru companiile din sectorul financiar;

- Current Ratio;

- ROE;

- EV/EBITDA;

- PEG ratio;

- Gross Profit Margin & Net Profit Margin;

- Veniturile (3&5 CAGR)

- Veniturile nete (3&5 CAGR)

- EPS (3&5 CAGR)

Mulți indicatori pot fi găsiți pe anumite site-uri iar lista mea este următoarea:

Yahoo Finance

Seeking Alpha

Finance Charts

Macrotrends

StockAnalysis

csimarket

https://www.sec.gov/

Iar raportul anual îl puteți găsi ori pe site-ul companiei sau pe https://www.sec.gov/.

Un alt indicator pe care îl folosesc dacă decid să investesc într-o companie este raportul dintre Market Cap/Total Shares Outstanding rezultatul acestuia este prețul acțiunii, fac acest calcul ca pe un indicator pentru că aici vreau să văd dacă prețul actual are sens, adică este același cu prețul cu care se tranzacționează acțiunea în acea perioadă, și cel mai bun moment este la raportările anuale sau semestriale pentru că numărul acțiunilor este actualizat. Depinde foarte mult și de răscumpărarile de acțiuni (shares buyback).

Am lăsat la final dividendul pentru că aici avem alți indicatori pe care vreau să îi evidențiez și anume:

- randamentul dividendului 

- payout ratio

- creșterea dividendului (3 CAGR)

- creșterea dividendului (3 CAGR)

- ani consecutivi de creștere a dividendului

După vreau să văd daca dividendul este sustenabil iar aici depinde de industria din care face parte acțiunea, dar în general este următoarea: dividend per share & earnings per share & free cash flow per share. Cel mai bine este evidențiat în imaginea de mai jos, ex. chart AAPL.


Când vând o acțiune?

Principiul după care mă ghidez este luat de la Warren Buffett, și anume să țin acțiunile pe termen lung fără să fac nimic prostesc, să nu vând acțiunile care pe termen scurt au randamente scăzute dar fundamentele afacerii sunt solide. Dacă afacerile pe care le cumpăr continuă să performeze și să îmi aducă randamente foarte bune și dacă fundamentele afacerii nu s-au schimbat într-un mod rău, atunci acțiunile o să le păstrez pentru totdeauna.

Dacă o să am nevoie de bani în altă parte pentru a cumpăra o posibilă oportunitate sau avantajul competitiv al afacerii este în declin sau prețul este la un nivel extrem de mare sau a oprit plata dividendelor atunci o să vând pentru a distribui capitalul în așa fel încât $1 să devină $1,2. Mă găsiți și pe YouTube @managementul-investitiilor unde îmi împărtășesc drumul meu, al investițiilor spre independența financiară.

sâmbătă, 25 martie 2023

Ce trebuie să ști despre Situațiile Financiare ( Financial Statements) când investești


În acest articol o să explic pe scurt ce trebuie să identifici atunci când citești situațiile financiare ale unei companii listate public, în vederea unei eventuale investiții.
Situațiile financiare sunt raportate pe 3 categorii și anume:
1. Declarații de venit (Income Statement)

Când căutați o afacere cu un avantaj competitiv durabil, cuvântul cheie este coerența. În contul de profit și pierdere, căutați câștigurile nete în creștere constantă și marjele de profit care înving constant concurenții. TTM 2022 2021 2020 2019





2.
 Bilanțul contabil (Balance Sheet)

Atunci când va uitați peste bilanț, trebuie să ne asigurăm că afacerea este profitabilă și are un randament ridicat al capitalului și veniturile obținute să arate de obicei o creștere constantă. TTM 2022 2021 2020


3. Situația fluxului de numerar (Cash Flow Statement)

Doriți să vă asigurați că afacerea produce bani pentru acționarii săi, examinând cheltuielile sale de capital.

Flux de numerar liber = Flux de numerar operațional - Cheltuieli de capital TTM 2022 2021 2020 2019




Cash-Flow este cel mai important raport pe care trebuie să îl luăm în considerare atunci când ne uităm peste situația financiară a unei companii și aici găsim urmatoarele:

a) Fluxul de numerar din activitățile de exploatare (Cash Flow from Operating Activities).

Aceasta este suma de numerar pe care o generează afacerea din operațiunile de zi cu zi.

Aici trebuie întodeauna să fie un număr pozitiv, este logic nu? Dacă nu generează un flux de numerar pozitiv din activitățile de zi cu zi înseamnă că nu o să aibă profit.



b) Fluxul de numerar din activitățile de investiții (Cash Flow from Investing Activities).

Aceasta este cantitatea de flux de numerar din investițiile făcute din nou în afacere sau din investițiile pe care le deține în alte active.

Aici trebuie să găsim un număr negativ ceea ce indică că au ieșit bani din companie în vederea unor investiții în alte afaceri sau investiții în noi proiecte în propria afacere.


c) Fluxul de numerar din activitățile de finanțare (Cash Flow from Financing Activities).

Aceasta este suma fluxului de numerar generat de afacere prin preluarea de noi datorii sau creșterea de datorii noi, precum și plata dividendelor și răscumpărarea actiunilor companiei.

Si aici trebuie să vedem un număr negativ ceea ce rezultă că în felul ăsta compania și-a plătit dividendele față de acționari și a mai achitat din datorii.








Am folosit ca exemplu raportările financiare de la compania Tesla de pe site-ul Yahoo Finance. Situațiile financiare împreună cu analiza managemetului, analiza sectorului & industriei, analiza riscului, analiza competitorilor și așteptările rezultatelor viitoare, puse toate într-o perspectivă mai largă pot aduce indicii despre situația generală a companiei și ce va putea face și ce nu va putea face în viitor.

Cel mai important lucru în investiții este să citești rapoartele anuale, pentru o cercetare mai în detaliu iar toate informațiile puse cap la cap împreună cu strategia și apetitul de risc poți identifica dacă există oportunitatea de a achiziționa acțiuni la un preț corect de la respectiva companie pe care o analizezi.