Experiența ta cu banii constituie cam 0.00000001% din tot ce s-a întâmplat în lume, dar cam 80% din felul în care crezi tu că funcționează lumea.

Oamenii fac lucruri nebunești cu banii, pentru că oameni din generații diferite, crescuți de părinți diferiți care câștigă venituri diferite și se ghidează după valori diferite, în părți diferite ale lumii, născuți în economii diferite, având de-a face cu piețe diferite ale muncii, motivații diferite și niveluri diferite de noroc învață lecții foarte diferite.

Experiența fiecăruia cu privire la felul în care funcționează lumea este unica. Iar ceea ce trăiești pe propria piele este mai convingător decât ceea ce înveți din pățanile altora. Așa că tu, eu, toată lumea - trecem prin viață ancorați într-o serie de opinii despre modul în care funcționează banii, care variază considerabil de la om la om. Ceea ce ție îți pare nebunesc, mie mi se poate părea logic si rațional.

Un om crescut în sărăcie se gândește la risc și răsplată într-un mod absolut de neînchipuit pentru copilul unui bancher înstărit. 

Un om crescut într-o perioadă în care inflația era mare a trecut prin situații pe care o persoană care a crescut cu prețuri fixe nu le-a trăit. 

Un agent de bursă care a pierdut totul în timpul crizei financiare din 2008 a trecut printr-o experiență diferită în comparație cu un angajat din domeniul tehnologiei AI care s-a bucurat de recenta explozie a acțiunilor care susțin această tehnologie. 

Și așa mai departe, lista experiențelor poate continua la nesfârșit.

Tu ști anumite lucruri despre banii pe care eu nu le cunosc și viceversa. Tu treci prin viață cu convingeri, obiective și previziuni diferite de ale mele. Asta nu înseamnă că unul dintre noi ar fi mai deștept decât celălalt sau că ar deține informații mai bune. Pur și simplu ne-am trăit viața diferit, influențați de experiențe diferite, dar la fel de convingătoare.

Experiențele tale personale cu banii constituie cam 0.00000001% din tot ce s-a întâmplat în lume, dar cam 80% din cum crezi tu că funcționează lumea. Așadar, oameni la fel de deștepți pot avea opinii diferite cu privire la cum și de ce au loc recesiunile, felul în care trebuie sa îți investești banii, ce ar trebui să consideri prioritar, cât de mult ar trebui să riști și așa mai departe.

Cu toți credem că știm cum funcționează lumea. Dar fiecare dintre noi a experimentat doar o mică parte din ea. Nu pot ilustra sentimentul pe care îl ai când vii acasa, te uiți în ochii copiilor tăi și te gândești dacă ai procedat corect astfel viața celor dragi se poate schimba în rău datorită deciziilor tale. 

Când studiezi, simți că înțelegi ceva. Dar până nu trăiești tu lucrurile despre care ai citit, și nu simți consecințele, nu le poți înțelege suficient încât să îți schimbi comportamentul.

În 2006, economiștii Ulrike Malmendier și Stefan Nagel din cadrul Biroului National de Cercetare Economica au examinat datele pe o perioada de 50 de ani din sondajul privind Finanțele Consumatorilor - un studiu detaliat al felului în care americanii își folosesc banii.

Teoretic, oamenii ar trebui să ia decizii legate de investiții în funcție de obiectivele lor și de caracateristicile opțiunilor de investiții disponibile în momentul respectiv. 

Dar nu se întâmplă așa.

Economiștii au descoperit că deciziile privind investițiile luate de oameni pe parcursul vieții se află în strânsă legătura cu experiențele traite de acești investitori în generația lor - în special experiențele de la începutul perioadei de maturitate. 

Dacă ai crescut în vremuri în care nivelul inflației era ridicat, atunci ai investi mai puțini bani în obligațiuni mai târziu, comparativ cu cei care au crescut în vremuri în care nivelul inflației era scăzut. Dacă ai crescut într-o perioadă în care bursa de valori era puternică, atunci ai investi mai mulți bani în acțiuni mai tarziu, comparativ cu cei care au crescut într-o perioadă slabă pentru bursa.

Economiștii au scris concluzionând: "Descoperirile noastre sugerează că înclinația investitorilor de a-și asuma riscuri depinde de trecutul fiecăruia".

Nu inteligența, nu educația, nu sofisticarea, doar norocul chior de a te naște într-un anumit loc, într-un anumit timp fac diferența.

Nu cu mult timp în urmă a fost publicat un articol în presă despre condițiile de lucru din cadrul Foxconn, marea companie producătoare de componente electronice din Taiwan. În general, condițiile sunt inumane. Cititotii au fost pe bună dreptate indignați. Însă nepotul unei muncitoare taiwaneze a avut o reacție fascinantă, scriind următoarele în secțiunea de comenatarii:

"Mătușa mea a lucrat mai multi ani în ceea ce altă lume numește ~fabrică de explotare prin munca~. A fost o munca grea. Program lung de lucru, salariu mic, condiții de lucru nefavorabile, fără drepturi numai obligații. Știți ce făcea mătușa mea înainte să lucreze într-o astfel de fabrică? Era prostituată. Din punctul meu de vedere, ideea de a lucra într-o fabrică de explotare prin munca este un progres comparativ cu vechiul ei stil de viață. Noi nu avem același oportunități ca în Occident. Țara este diferită, munca în fabrică este grea. Ar putea fi mai bine? Da, dar numai dacă compari cu locurile de munca din Occident".

Acesta este un exemplu al modului în care diferitele experiențe de viață duc la formarea unor perspective extrem de diferite în privința anumitor subiecte despre care se consideră intuitiv că ar trebui să fie situații de tip alb sau negru. 

Fiecare decizie pe care o iau oamenii în privința baniilor se justifică prin trecerea informațiilor pe care le dețin la momentul respectiv prin filtrul modelului lor mental unic cu privire la felul în care funcționează lumea.

Este posibil ca oamenii să dețină informații greșite sau incomplete, este posibil să nu fie buni la matematică, să se lase convinsi de strategii de marketing de proastă calitate. Să nu aibă habar ce fac. Să nu își dea seama de consecințele acțiunilor lor. 

Însă fiecare decizie financiară pe care o iau oamenii este logică pentru ei la momentul respectiv și îndeplinește toate condițiile necesare. Ei își spun o poveste despre ce fac și de ce o fac, iar această poveste e modelată de experiențele lor unice.

Un argument important care explică de ce deciziile financiare sunt dificile și de ce există atât de multe modele comportamentale nepotrivite este faptul că acest subiect este nou.

Banii exista de foarte mult timp. Se crede că Regele Aliattes din Lidia, regiune care acum face parte din Turcia, a creat prima valută oficială în anul 600 î.Hr. Dar temelia modernă a deciziilor financiare - economiile și investițiile - se bazează pe concepte care sunt, practic, încă în fașă.

Există zeci de trilioane de dolari în conturile de pensii din SUA, ceea ce le face principalul factor din care se nasc deciziile legate de investiții și economii ale investitorului de rând.

Însă conceptul în sine de drept de pensie are o vechime de cel mult două generații. 

Înainte de al Doilea Război Mondial, majoritatea americanilor lucrau până la moarte și așa era și în România. 

Nu ar trebui să fie deloc surprinzător că mulți dintre noi nu ne pricepem să economisim și să investim pentru pensionare mai ales în România. Nu este nimeni nebun, suntem cu toți începători.

La fel și cu fondurile de index, care au o vechime mai mica de 50 de ani. Și fondurile de hedging, care au luat avânt abia în ultimi 25 de ani. Chiar și utilizarea pe scară largă a indatorari cosnumatorilor - ipoteci, carduri de credit și credite auto - a început abia după al Doilea Război Mondial.

Câinii au fost domesticiți acum 10.000 de ani și tot mai păstrează caracteristici comportamentale specifice strămoșilor lor sălbatici. Iar noi cu o experiență între 20 și 50 de ani în sistemul financiar modern, sperăm să fim perfecți adaptați.   

sursa: Psihologia baniilor 

          Morgan Housel

Recomand si cartea:

Ficțiune scrisă de autori români -20%: carturesti.ro

        

Investiții la bursă 2024

                           Cele mai bune 5 sfaturi pentru investiții inteligente la bursă în 2024.

Anul 2024 se anunță a fi un an plin de provocări și oportunități pentru investitorii care vor să își protejeze și să își crească portofoliul de investiții pe piața de capital iar din acest motiv vreau să împărtășesc cu voi câteva sfaturi practice pe care le puteți urma pentru a vă asigura că faceți alegerile potrivite în funcție de profilul și obiectivele voastre, pentru acest material am selectat 5 din cele mai bune sfaturi iar acestea sunt următoarele:

1 - Informați-vă constant. Urmați evoluția piețelor financiare, a indicatorilor economici, a politicilor monetare și fiscale, a evenimentelor geopolitice și a tendințelor globale care pot influența valorile investițiilor voastre. Abonați-vă la surse de informare de încredere, consultați-vă cu experți și analizați datele cu discernământ.

2 - Ajustați-vă strategia. Nu vă încăpățânați să păstrați investiții care nu mai corespund realității sau așteptărilor voastre. Fiți flexibili și dispuși să vă schimbați pozițiile în funcție de oportunitățile și amenințările care apar pe parcurs. Revizuiți-vă periodic portofoliul și evaluați performanța și riscul fiecărei investiții.

3 - Planificați pe termen lung. Nu vă lăsați influențați de fluctuațiile de scurt termen ale piețelor sau de emoțiile voastre. Investiți cu o viziune clară asupra obiectivelor voastre financiare pe termen lung și cu o toleranță adecvată la risc. Nu vă grăbiți să vindeți sau să cumpărați la impuls, ci luați decizii raționale și bine fundamentate.

4 - Profitați de avantajele fiscale. Cunoașteți legislația fiscală din țara în care locuiți și beneficiați de scutirile, deducerile sau stimulentele care vizează investitorii. De exemplu, puteți contribui la un plan de pensii privat, puteți deschide un cont de economii, card de credit cu avantaje de cashback sau dacă aveți posibilitatea să investiți în proiecte cu impact social sau ecologic care vă pot reduce impozitul pe venit.

5 - Dar nu și ultima ca importanță este următoarea, cheltuiți mai puțin decât câștigați, spun asta că mulți uită acest aspect fundamental în orice economie, mulți după ce își cresc veniturile următoarea mișcare este să crească și cheltuielile. Acest lucru poate afecta negativ investițiile datorită costului de oportunitate unde acel capital cheltuit în plus pe lucruri care aduc și mai multe cheltuieli de exemplu o masină sau un stil de viață nesănatos prin excese alimentare și alcolice, acel capital este evaporat și nu v-a aduce nimic înapoi. 

Aceste 5 sfaturi sunt cele mai bune gândindu-mă la provocarile pe care le poate aduce acest nou mediu economic în anul următor, acest nou mediu economic cu rate ale dobânzilor mai mari ca de obicei și cu o posibilă încetinire sau scădere a acestora în a doua jumătate a anului 2024.

Eu voi continua să îmi urmez strategia de investiții cu răbdare, perseverență, pe un orizont de timp de cel puțin 10-15 ani, vă invit să îmi urmăriți călătoria spre o independență financiară pe care sper eu că o voi atinge investind în companii de calitate care produc un flux de numerar constant și în creștere, care au un nivel al datoriei scăzut, au un cost al operațiunilor mic în comparație cu veniturile, au un avantaj competitiv prin brand, monopol sau prin marje mari de peste 60%, cotă de piață mare sau în creștere accelerată, businessul mai trebuie să aibă un istoric pozitiv de compunere anuală a veniturilor, câștigurilor etc., sunt multe criterii pe care le urmez atunci când vreau să fac o investiție într-o anumită companie listată la bursă. Aceste criteri de selecție le-am dezvoltat în aproape 3 ani de când investesc activ pe bursa din America. Si cu siguranță mă voi educa în continuare pentru a putea găsi acele companii de calitate cum le-am descris mai devreme.

Scopul este să dezvolt un portofoliu de acțiuni care să se compună în timp cu o rată medie anuală care să urmărească și să depășească S&P 500 poate nu în fiecare an dar ca medie după 10-15 anii să fie mult peste indicele S&P 500.

Pe canalul meu DE YouTube veți găsi achzițitiile lunare, update-uri ale portofoliului, analize ale acțiunilor din portofoliu și analize ale unor acțiuni din lista de urmărire și multe altele care acoperă această nișă a investițiilor în piața de capital și finanțe personale. Mai jos găsiți un link către portofoliul individual dar și un link pentru a găsi mai ușor canalul meu de YouTube.

Link pentru portofoliul de acțiuni individuale: 

https://trackyourdividends.com/dashboard/viewportfolio/6ENMiVe1Thqo9z2JVm2mJYlBSYN2LJ2U

Link pentru canalul de YouTube - Managementul Investițiilor:

Ionut Vladu - YouTube

Analiza acțiuni NEP

                 

În acest articol o să ne uităm la indicatorii de performanță a acțiuni NEP inclusiv rezultatele din raportul anual 2022 pentru a trage o concluzie la final dacă acțiunea NEP este subevaluată sau merită să investim acum în această companie care se pare că o să profite din plin de trendul de sustenabilitate și a eforturilor de înlocuire a energiei poluante cu energia din surse regenerabile.

Dacă iți place mai mult să asculți în loc să citești atunci apasă aici pentru varianta materialului de pe canalul de YouTube.

NextEra Energy Partners, LP a fost înființată în 2014 și are sediul în America mai exact în Juno Beach, statul Florida.

NextEra Energy Partners ticker bursier NEP este o companie cu un parteneriat în comandită, orientată spre creștere, compania mamă din care a luat naștere este NextEra Energy, Inc. ticker bursier NEE. 

NexEra Energy Partners achiziționează, deține și gestionează proiecte din surse regenerabile de producere a energiei electrice în Statele Unite.

Deține un portofoliu de active din surse regenerabile format din proiecte eoliene, solare și de stocare a energiei, precum și active în afaceri cu gaze naturale. La final de an 2022 portofoliul celor de la NEP însuma 79,8% în afaceri cu energie regenerabilă si 20,2% în afaceri cu distribuția gazelor naturale.

NEP deține o participație de control ca partener general non-economic și o participație de 46,2% de partener comanditar în NextEra Energy Operating Partners, LP.

 

Diagramă de mai jos ilustrează mai bine și mai simplificat structura de proprietate a celor de la NEP la final de an 2022:

Ultimul raport pentru al patrulea trimestru și întregul an 2022 a fost publicat pe 25 ianuarie 2023. sursă

In acest document ei au raportat că EPS este în creștere cu aproape 14% față de anul precedent.

Creșterea veniturilor ajustate au fost de aproape 11% mai mari față de anul precedent.

Au avut un an record cu lansări de peste 8.000 MW adăugați în 2022, au pus în funcțiune aproximativ 4.600 MW din surse regenerabile și stocare și au mai adăugat noi proiecte solare cu tarife rentabile cu o capacitate totală de 450 MW.

Energia regenerabilă plus cea stocată se ridică la 19 GW.

NextEra Energy își extinde așteptările de creștere ajustată a EPS până în 2026.

Ei spun că pot avea o creștere anuală între 6% și 8% a EPS ajustat până în 2026, în afara de EPS ajustat în 2024.

Distribuțiile pe unitate au crescut cu 15% de la an la an.

Distribuțiile pe unitate au crescut cu peste 330% de la IPO.

A realizat o creștere de peste 20% a EBITDA ajustat față de 2021 cu un portofoliu mai diversificat și cu multiple achiziții recente. 

A achiziționat 1.200 MW de surse regenerabile și stocare contractate pe termen lung,

proiecte de la Energy Resources.

S-a executat o achiziție de aproximativ 190 de milioane USD a participațiilor fiscale pentru a permite NextEra Energy Partners să profite de beneficiile IRA.

NextEra Energy Partners își extinde cu 12% până la 15% așteptările de creștere anuală

 până la final de 2026, aceste așteptări sunt impulsionate de creșterea pe termen lung cu costuri reduse a surselor regenerabile.

Un alt factor care este luat în calculul previziunilor celor de la NEP este și economia din Florida unde operează NEP, aceasta rămâne solidă și vânzările cu amănuntul continuă să arate o creștere puternică după cum arată și graficele de mai jos.

Se așteaptă ca cererea pentru sursele regenerabile cu costuri reduse să continue într-un ritm accelerat datorită trendului deja creat de autorități care intensifică semnificativ lucrările pentru implementarea energiei curate în S.U.A.

SUA intenționează să devină o superputere mondială a tehnologiei sustenabile si regenerabile. Cu mai puțin de trei ani în urmă, SUA renunțase la acordul de la Paris privind schimbările climatice, președintele de atunci Donald Trump promova o eră a dominației energetice americane bazată pe abundența de combustibili fosili ai SUA. Europenii au reproșat în nenumărate ocazii guvernului SUA pentru această decizie.

Dar, noul președintele Joe Biden a adoptat o legislație cuprinzătoare pentru a inversa cursul. Actul colosal de reducere a inflației de anul trecut și sutele de miliarde de dolari în subvenții pentru tehnologiile curate sunt concepute pentru a stimula investițiile din sectorul privat și pentru a accelera efortul de decarbonizare al țării.

Legea de reducere a inflației (Inflation Reduction Act) va crește investițiile pentru surse regenerabile la aproape 114 miliarde de dolari pe an până în 2031. sursă

NEP are în proprietate proiecte de energie curată și conducte de exploatare, excluzând interesele de proprietate neeconomică, după cum urmează:

Conductele operează în principal în baza unor contracte ferme de transport pe termen lung, în baza cărora beneficiarii plătesc o sumă fixă din capacitatea care este rezervată de contrapărți și, de asemenea, generează venituri în funcție de volumul de gaze naturale transportat pe conducte. În 2022, NEP a obținut aproximativ 14% și respectiv 13% din veniturile sale consolidate din contractele sale cu Pacific Gas and Electric Company și Mex Gas Supply S.L. NextEra Energy Partners, LP (NEP), NextEra Energy Operating Partners, LP (NEP OpCo) și NextEra Energy Operating Partners GP, LLC9NEP OpCo GP) sunt părți la MSA o filială indirectă deținută în totalitate de NextEra Energy, Inc. (NEE), în cadrul căreia managementul operațional și serviciile administrative sunt furnizate către NEP sub conducerea consiliului, inclusiv gestionarea afacerilor de zi cu zi celor de la NEP și inclusiv furnizarea de persoane care să acționeze ca ofițerii executivi ai NEP, pe lângă acele servicii care sunt furnizate în baza acordurilor de O&M și ASA între filialele (NextEra Energy Resources, LLC) NEER și filialele NEP.

COMPETIȚIA

NEP crede că principalii săi concurenți pentru oportunitățile din America de Nord sunt companiile de utilități reglementate, dezvoltatorii, IPP-urile, fondurile de pensii și fondurile de capital privat care vor să aibă o felie din afacerile cu energie regenerabilă.

Proiectele cu conductele de gaze ale NEP se confruntă cu concurență ridicată în ceea ce privește păstrarea și obținerea de contracte  și concurează cu alte companii privind fiabilitatea, locația, capacitatea și prețul.

NEP consideră că este bine poziționată pentru a-și executa strategia și pentru a crește distribuțiile în numerar către deținătorii săi de acțiuni pe termen lung, pe baza următoarelor puncte forte competitive:

- Managementul NEE și expertiza operațională, NEP consideră că beneficiază de experiența NEE, de excelența operațională adică de operațiuni eficiente din punct de vedere al costurilor. 

- Prin MSA și alte acorduri cu NEE și filialele sale, proiectele NEP vor primi aceleași beneficii și expertiză pe care NEE le oferă în prezent întregului portofoliul.

Cu alte cuvinte ei se bazează pe tătucul mai mare sau cu alte cuvinte pe compania mamă din care NEP a luat viață în 2014.

Proiectele de energie regenerabilă din portofoliul NEP sunt contractate pe termen lung care prevăd, în general, plăți cu preț fix pe toată urata contractului. Veniturile din proiectele cu conductele din Texas sunt generate în principal din contracte solide de transport bazate pe o cantitate fixă din capacitatea rezervată de contrapărți.

Proiectele de energie regenerabilă și proiectele prin conductele de gaze au o durată totală medie ponderată a contractului rămasă de aproximativ 14 ani la 31 decembrie 2022 pe baza contribuțiilor așteptate la numerarul disponibil pentru distribuire.

Portofoliu nou, bine întreținut, aproximativ 89% din portofoliul NEP, funcționează de mai puțin de nouă ani. Pentru că portofoliul de proiecte al NEP este relativ nou și folosește ceea ce crede NEP că este o tehnologie de vârf în industrie, NEP consideră că va atinge nivelurile așteptate de disponibilitate a numerarului și performanță fără a suporta costuri neașteptate din operațiuni și costuri de întreținere.

Dacă comparăm total return pe ultimi 5 ani cu 5 competitori, vedem în graficul de mai jos că NEP este pe locul 2 cu 87,20%, ceea ce înseamnă o medie a caștigului de 17,44%/an. 

Riscuri

Ca oricare altă afacere NEP se poate confrunta cu riscuri generale privind competiția, inovația, reglementările guvernamentale sau de stat, litigiile etc.

Reducerea cererii de gaze naturale în Statele Unite sau Mexic și prețurile scăzute ale gazelor naturale pe piață ar putea afecta în mod negativ operațiunile cu conductele de gaze ale celor de la NEP și implicit a veniturilor.

Capacitatea de distribuție în formă de numerar acționarilor poate fi afectată de performanța proiectelor sale de energie regenerabilă, care ar putea fi afectate de condițiile meteorologice sau de mediu unde sunt plasate proiectele eoliene și solare, iar în anumite circumstanţe de preţurile pieţei.

Mai multe riscuri ascociate afacerii celor de la NEP gasiți aici, de la pag. 11 - 25.

EVALUAREA

In vederea unei eventuale investiții în această companie am încercat să estimez dacă prețul actual este unul corect sau este subraevaluat.

Am început cu acest tabel de mai jos (fig.2), iar de aici mă interesează să văd veniturile totale, veniturile nete, EPS, fluxul de numerar liber (FCF) și dividendul, toate acestea vreau să văd că au crescut, cel puțin în ultimi 3 ani.

În ultimul an veniturile nete au explodat datorită managementului performant și a achizițiilor care vor aduce și mai multe venituri în anii următori.

fig.1

fig.2

Numărul de acțiuni aflate în circulație al celor de la NextEra Energy Partners, LP pentru trimestrul încheiat la 31 decembrie 2022 au fost de 85 milioane, o creștere de 9,69% față de anul fiscal trecut.

NEP fiind o companie relativ nouă, dacă luăm în considerare că au început să opereze doar din 2014, fiind copilul mai mic al celor de la NEE, acest aspect după părerea mea a avut o mare influență asupra numărului de acțiuni și asupra politici de răscumpărare a acțiunilor.

Pe viitor acest număr poate crește dacă o să aiba nevoie urgentă de cash pentru noi achiziții și nu în ultimul rand acest număr poate crește dacă recompensarea celor din managementul superior se face prin acțiuni.

În felul ăsta compania poate să dilueze deținerile acționarilor prin aceste două aspecte, una dacă au nevoie de bani în dezvoltarea afaceri aceștia pot să mărească numarul acțiunilor si al doilea aspect pot mări numarul acțiunilor dacă politica de recompensare a managementului sugerează acest lucru.

 

NEP plătește acționarilor un dividend în creștere, au reușit să crească dividendul de 8 ani consecutivi, iar rata de creștere anuală compusă din ultimi 5 ani este de 15%.

Randamentul dividendului actual este de 5,20% care este aproape de maximul ultimilor 10 ani, ceea ce poate sugera că prețul actual să fie subevaluat.

Payout ratio este de 54,68%, după părerea mea ideal ar fi sub 40% dar cum am văzut în graficul de mai sus ei nu au mai răscumpărat acțiuni din 2019 iar de atunci au mărit numărul acțiunilor nu foarte mult dar după cum vedem se resimtre în acest payout ratio.

Cu toate acestea dividendul este sigur, dacă fundamentele afaceri nu se schimbă, distanța dintre dividend per share de $2.99 și earnings per share de $5,62 și free cash flow per share de $6.9 este destul de considerabilă, iar pe viitor dacă acest spațiu se mărește putem vedea o creștere a dividendului la fel cum au făcut-o în trecut de 15%.

Așa ca o mică paranteză vreau să menționez pentru cei care nu știu că dividendele nu sunt garantate iar acestea pot fi suspendate sau tăiate în orice moment, desigur că acest aspect depinde foarte mult de situația financiară a companiei.

Un singur lucru nu îmi place deloc la NEP și acesta este faptul că au mai multe datorii decat cash după cum bine observăm în graficul de mai jos. Totuși total debt to equity de 36,07% și long term debt/total capital de 26,26% par a fi acceptabili dacă punem în balanță current ratio de 1.40 ( Raportul curent = Active curente/Datorii curente , rata lichidității generale = Current ratio). După părerea mea acest current ratio trebuie să fie peste 1.2 pentru o siguranță în plus la evaluarea în general.

Linia de Fair Value (FV) din graficul de mai jos oferă o imagine de ansamblu asupra valorii juste la care ar trebui să se tranzacționeze acțiunea NEP. Se calculează pe baza a trei factori:

1. Multiplii istorici (raportul PE, raportul PS, raportul PB și Prețul-Flux de Numerar Liber) la care s-a tranzacționat acțiunea.

2. Factorul de ajustare FV bazat pe randamentele și creșterea anterioară a companiei.

3. Estimări viitoare ale performanței afacerii.

Graficul de mai jos indică faptul că prețul actual este posibil să fie cu aproximativ 30% (subevaluat) mai mic față de valoarea corectă FV.

sursă

Valoarea intrinsecă a acțiuni NEP

Pornind de la prețul actual de $62.52, hai să încercăm să vedem dacă NEP ne oferă o posibilă oportunitate de investiție la un preț bun. Primul lucru pe care îl vom face este calcularea prin cele mai bune 4 formule de determinare a valori intrinseci pentru acțiunea NEP.

1. Valoare intrinsecă: DCF (bazat pe câștiguri): 70,67 USD

2. Valoare intrinsecă: DCF (bazat pe FCF): 44,66 USD

3. Valoare intrinsecă: DCF (pe bază de dividende): 79,24 USD 

4. Projected FCF (proiectat) : 60,58 USD

Media celor 4 formule ne oferă un preț de $63,79/acțiune, după cum vedem prețul actual este aproape în linie cu media acestor formule ceea ce înseamnă că nu avem o marjă de siguranță la prețul actual. Pentru a avea rezultate bune și a reduce riscul după părerea mea trebuie să avem o marjă de siguranță între 15% - 30% aceasta depinde în general și de apetitul de risc al fiecăruia.

În concluzie valoarea actuală intrinsecă a acțiuni NEP, dacă fundamentele nu se schimbă, aceasta se încadrează între $43,73 și $53,14.

După cum spunea și Warren Buffett, ”este mai bine să fii aproximativ corect decat precis greșit”.

”Prețul este cel pe care îl plătești iar valoarea este cea pe care o primești”.

Orice investiție necesită o analiză amănunțită iar strategia și apetitul de risc al fiecăruia trebuie să fie factorii determinanți în analiza fundamentală. 

Fundamentele afacerilor fac ca pe termen lung, investițiile să aibă randamente bune sau proaste după ce tragem linie la finalul perioadei investiționale. Investițiile pe termen lung tiind să fie mai puțin riscante decât specula pe termen scurt. Analizați cu atenție și spor la investiții.

Românii sunt toți proprietari dar sunt pe ultimele locuri la PIB/cap de locuitor din UE

 Aproximativ 94% din poporul român locuiește în propria locuință. Aceasta înseamnă că majoritatea banilor sunt blocați în active imobiliare, care nu generează venituri și nu contribuie la dezvoltarea economică. Banii ar trebui să fie investiți în mod inteligent, în active care oferă randamente mai mari decât rata inflației, cum ar fi acțiunile la bursă. Americanii au o cultură financiară mai avansată și investesc o parte semnificativă din economiile lor în companii inovatoare și competitive, care creează valoare și progres. Nu este vorba de a se "juca" la bursă, ci de a participa la finanțarea celor mai mari afaceri din lume, care aduc beneficii atât investitorilor, cât și societății.

De ce ar trebui să investești în acțiuni și nu în imobiliare sau depozite bancare? Pentru că acțiunile au un potențial de creștere mult mai mare decât celelalte două tipuri de active. Imobiliarele sunt dependente de cererea și oferta de pe piață, care poate varia în funcție de factori economici, sociali sau politici. De asemenea, imobiliarele implică costuri de întreținere, impozite și comisioane, care reduc profitabilitatea investiției. Depozitele bancare sunt active cu risc scăzut, dar și cu randament scăzut, care nu pot compensa efectul inflației, care a depășit 8% în acest an. În plus, depozitele bancare sunt supuse impozitului pe venit, care este de 10% pentru persoanele fizice.

Acțiunile, în schimb, reprezintă părți din capitalul social al unei companii, care îți conferă dreptul de a primi dividende și de a participa la adunările generale ale acționarilor. Acțiunile sunt active cu risc mai ridicat, dar și cu randament mai ridicat, care pot genera profituri mult mai mari pe termen lung. De exemplu, dacă ai fi investit 1000 de lei în acțiunile Banca Transilvania (TLV) în 2013, astăzi ai avea peste 10.000 de lei, fără să iei în calcul dividendele primite. Acțiunile sunt influențate de performanța companiei, de evoluția pieței și de conjunctura economică. De aceea, este important să alegi acțiuni ale unor companii solide, cu o strategie clară și cu perspective de creștere. De asemenea, acțiunile asigură o lichiditate mai mare decât imobiliarele, adică posibilitatea de a vinde sau cumpăra active rapid și ușor.

Economistul Iancu Guda susține că românii ar trebui să își diversifice portofoliile de investiții și să nu se limiteze la imobiliare și depozite bancare. Acestea sunt active cu risc scăzut, dar și cu randament scăzut, care nu pot compensa efectul inflației, care a depășit 8% în acest an. În schimb, bursa oferă oportunități de investiții în companii din diferite domenii și sectoare, care pot genera profituri mult mai mari pe termen lung. De asemenea, bursa asigură o lichiditate mai mare decât imobiliarele, adică posibilitatea de a vinde sau cumpăra active rapid și ușor. În cartea sa "Banii în mișcare", Iancu Guda explică cum funcționează piața de capital și cum se poate investi eficient la bursă.

Însă, pentru a investi la bursă, este nevoie de educație financiară și de cunoștințe solide despre economie și afaceri. Nu este suficient să urmărești cotațiile sau să copiezi strategiile altora. Trebuie să înțelegi contextul macroeconomic, să analizezi performanța și potențialul companiilor, să îți stabilești obiective și riscuri acceptabile. Investițiile la bursă nu sunt un joc de noroc, ci o activitate care necesită pregătire, disciplină și răbdare. Dacă vrei să începi să investești la bursă, primul pas este să îți deschizi un cont la o casă de brokeraj autorizată de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF). Apoi, trebuie să îți alegi instrumentele financiare pe care vrei să le tranzacționezi (acțiuni, obligațiuni, fonduri mutuale etc.) și să îți faci un plan de investiții pe termen mediu sau lung. De asemenea, este important să te informezi constant despre evoluția pieței și a companiilor în care ai investit sau vrei să investești și desigur să îți concentrezi strategia pe un orizont pe termen lung.

O strategie de investiții pe termen lung presupune să alegi acțiuni individuale de la companii solide și să le cumperi în mod regulat, indiferent de fluctuațiile pieței. Acest lucru îți permite să beneficiezi de creșterea valorii acțiunilor pe termen lung și să reduci riscul de a cumpăra la prețuri prea mari sau prea mici. Eu folosesc această strategie pentru a investi economiile mele lunare în bursa din US, unde există multe oportunități de a găsi acțiuni de calitate. 

Dacă ești interesat să afli mai multe despre cum îmi aleg și îmi gestionez portofoliul de investiții, te invit să te abonezi la canalul meu de YouTube @managementul-investitiilor, unde postez în fiecare lună materiale informative și educative despre investițiile pe termen lung.